ETF不得不知的一件事儿

流动性还是有的，这轮行情最大的特点就是ETF跟上来了，过去散户股民是比较喜欢买股票的，现在也是肥料比较到位，散户们懂得分散投资了，知道吃个指数或者行业的平均收益也不错。这就造成了ETF的快速暴涨，甚至比一篮子成分股还涨得多，流动性溢价也就起来了。

举个栗子，像8号那天就非常典型，科创etf和创业板etf双双20厘米封死涨停板，此时分时图上的紫色线也就是净值才10厘米左右，这个净值是什么意思呢？可以看成是这一篮子成分股的总价格，也就是说，机构或者大户可以用10厘米的价格买到这一篮子的成分股，然后申购换成ETF的份额。重点来了，这些ETF是可以立马在二级市场卖掉的，意味着什么？打个比方，假如一篮子股票和一个标准份额的ETF总设计价值是相同的，都是300万吧，那么到8号那天的时候，机构可以用330万的金额买到股票，这个股票可以立马，注意是立马，立马申购换成价值360万的ETF，同样注意，是立马可以360万卖出这个ETF，还不担心卖不出去，因为一堆散户挂着涨停价排队接盘呢。

而上述过程，机构一天可以重复很多很多很多次，直到公募给的申购额度用完。多少个亿都可以在一天内翻倍了，而这多少个亿，就是散户们追捧ETF需要付出的额外成本。所以如果非要买etf，尽量折价的时候买吧。

说起来，虽然时移世易，但是机构收割的镰刀也在不断推陈出新，他们以庞大的资金规模，雄厚的技术储备和优秀的交易团队，加上丰富的镰刀仓库，可以在机制上碾压广大普通散户。无论是最早的权证，期权，股指，融券，高频还是现在的ETF申赎套利，镰刀一直在变，而被收割的永远都是散户。

结论: 今年早些时候说要限制高频程序化，量化交易，当时心中充满大欢喜，觉得散户和机构的不对称劣势要缩小了，然而本该10.8落地的lianghua新gui完全不提了。实在地说，高频程序化的一些所谓中性策略，比如上述的申赎套利策略，说是给市场提供了大量的流动性，然而也同样依靠着流动性持续在收割着散户的利润，当流动性退潮时，他们早已赚得盆满钵满，而只留下一地鸡毛的散户。要想真正让股市走慢牛长牛，还应当引导机构正经地进行价值投资，树立持股为上的价值观，而不是每天进进出出，对于市值也无益，纯粹就是依靠流动性收割。

祝国运昌隆！祝股市长虹！各位股友发财。