天能股份(688819)10月11日交流会议

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慧选牛牛2024-10-11
慧选牛牛讯，天能股份(688819)举办交流会议，那我们想大概就是了解一下，因为比如说今年整个两轮车行业，它其实销量是往下走的，然后对应到咱们大概一年的这个销提销售的这个体量都会有多少？然后这里面有多少是那个前装市场的，有多少是后装市场的，先请教一下这个简单的小问题。发言人00:28好的，大概的话根据前面的这么一个行业上面的这么一个基础的数据，在二三年的时候，大概是在5000就是一级市场大概是在5500万辆的这么一个基本的一级市场的这么一个整体的这么一个生产销售量，就是大概是在5500万辆。那么今年其实整体体现的话，半年度的这个整体下来之后的话，其实是对于就包括雅迪的话，其实也有一定的下降。艾玛的话其实是持平的，相应的其实行业还是持平的。发言人 01:02稍等一下，我把具体的这个数字跟各位的话也是这个播报，大概的这个情况是如果说按照几个主要的情况是爱马仕半年度的这个收入是105.9一个亿，增长了3.66%。利润的话也是增长了6%，增长了6%。那么雅迪的话是下降了收入下降了15.4%。发言人 01:25其中电动车的话是下降了20%左右，新日的话是下降了15，但是九号其实还是有增长的。九号的话是收入是67个亿，然后同比的话是增长了51%，同比增长51%点。小牛电动 车的话上半年的话收入是14.4亿，增长了16%。所以这个是今年上半年的这么一个基本的主要几个行业的这么一个基本的情况。发言人 01:52从这个行业的基本情况里面看出，后来的话其实是体现了这么一个整体的这么一个特色。是什么呢？体现了一个它的这个市场的话往年轻化的这个方向在走。这是他第一的体现的这么一个特色。所以包括像九号，包括这些小牛的话，所以他年轻化的这个体现的话相对来说好一点。艾玛它其实是通过了一些品牌运营的年轻化，就包括B站、小红书，包括追星音乐会、电竞等等这些的话，打造了一个整个的这么一个车市场，包括高效的营销这些的话。所以他也是这个收入的话，维持一个比较好的这么一个稳定。所以这是整体的半年度的这么一个情况，它有一个分界线。发言人 02:40第二，其实是在这一波过程当中，三季度其实是行业里面其实是最难受的这么一个情况，行业是最难受的。为什么呢？是因为在这个三季度的时候的话，其实大部分的这个就是叫门店也好，还是对于这些经销也好，他的这个销售其实是没明确的。因为新国标的这个情况没有下来之后，没有一些前期的情况。所以就造成了我们的这些客户，其实C端客户，最终端的这个客户的话，他其实购买意愿的话其实不强。所以就造成了三季度的整体的情况的话，其实不是太理想。发言人 03:17那么对到9月份到10月份的话，到目前上来说的话有所好转，一周好转是这么一个目前的这么一个整体的情况。往年三季度是一个旺季，我所以我预估的话今年的整体的这个行业的话往下走的话，我预计在10%，10%可能还多一点的这么一个情况。这个是对于一级主机厂的这么一个情况，对于我们就是对于电池的这么一个行业。因为它是70%几都是一个二级市场，20%几是一级市场。按照我们目前来看的话，基本上的这么一个下降，这么一个三季度的话，其实还是有所下降的。那么累计数字的话是单位数的这个下降。我们预估的话今年全年的话，我们预估的话也会是基本上是一个单位数，不会到双位数的这么一个下降。发言人 04:11其实我们预估可能是在这么一个中间位的这么一个情况会下降的这个幅度会小于这个叫主机厂的这么一个整体的这么一个幅度。所以这个原因的话也跟消费的降级有关系。然后也跟这个市场的饱和度也有一定的这么一一个这么一个关系这么一个关系。所以这个是现在行业的这么一个基本情况。好的，谢谢谢胡总，胡总我想看一下我们在单价和那个量端大概是什么样的？因为您刚刚讲了，我们可能有个个位数的收入的一个下滑，跟去年同期比，就单价跟量大概会是什么样子的呢？发言人 04:57其实整体上来说的话话，单价的话跟去年我们在六月份的时候单价是会有所上涨。那么三季度的时候的话，也是按照单价的这个下行，也是做了一些相应的这么一个增加，相应的这么一个调整。所以预估的话其实是单价基本上会持平，基本上会持平。这个量级的话可能会往往下走一点，往下走一点是这么一个情况，按照我们来说是这样的，那么对于行业，如果说二轮车来说，可能整体来体现的话是两极分化。高端的往高端走，但是从这个低端的话也是会走。就是普通品的话普通消费品的话也会往普通消费品的话是一个集中竞价的这么一个过程，所以竞争例会中间的这个竞争的话会相对来说比较强一点。是这样，明白的。发言人 05:49然后这个想跟您请教一下，大概对应到咱们，就比如说现在一瓦时或者一度电，就是你们方便的口径，我们是这么去计价的。然后现在价格大概在什么水平？然后我们一年的出货量我们是怎么去统计的？一瓦时现在大概在四毛钱，四毛钱左右，0.39元四毛，现在的这个价格。发言人 06:18是按照目前的这么一个情况，一年的话含税还是扣税的，后面的价格是含税的价格。明白，您讲，您继续。然后如果说量级的话，去年我们是140 40几万，是130多G瓦。去的。然后明白，胡总，然后我想请教一下，后面我们还比较看好整体这个行业，它的价格大概有上亿。就比如说今年其实终端大概在4000，然后出厂价3000的这种容量，它其实扩大了，可能明年我觉得还能带动一波，终端可能在3000，然后出厂价两千的这种市场的总盘子会扩大。然后在这个过程当中，我想看看高端的除了带电量它可能相应的比较大以外，在产品端对前三的要求有没有不一样。然后包括如果三四千这种终端价格的需求起来，会不会还是可能锂电要侵蚀掉一部分铅酸的这个份额。发言人 07:27这个请教一下，他是这样的，就是目前上来说的话，锂电还是有他的一定的这么一个应用场景的。所以我们我们一直所说的是锂电跟铅酸其实是两个字，就是它有不同的这么一个应用的这么一个场景。像电摩的追求速度，是这些的话，它可能会是以锂电还是为占多的。但是普通消费的话，它还是会以铅酸天上最多的是这么一个基本的这么一个分类。发言人 07:55那么按照前几年的基本上的数字的话，按照十个计划这么一个基本情况的话，大概是市场上面的话，锂电的这个占比大概是在5%的这么一个样子，4%到5%的这么一个样子。那么一级主机厂，前面的时候，其实研究报告当中可能说是占比占到15%，一级厂最高的时候到25%，那我认为可能偏乐观一点，因为再去掉一部分的共享，再去掉一部分海外的话，实际市场上其实在其实是很少的。其实市场上其实很少的，肯定会低于10%的市场的这么一个占有率，这市场的这么一个占比的这个情况。如果说这些的话，再回头再去看看，就是爱玛雅迪他们的这个占比的话就更少。发言人 08:42同时的时候，也可以关注一下，其实九号跟小牛其实都是我们的客户，我们的千山客户，小牛是我们的锂电客户。小牛跟九号都是我们的铅酸客户，他也拿我们的这个铅酸电池是整体来说是这样的。那么新国标的这个情况的话，只会在一定程度上的话是单车带电量会有所增加。这个的话是这个是明着放在这边的，这个情况在单价不会有太大的影响情况之下的话，其实单其实是会把单车带电量有所增加。增加行驶里程之后的话，其实普通老百姓 的消费的话就会有所增加。但是真正你要说二级市场的起来的话，我预计的话也要到明年到后年才会是说二级市场还会有一个相对来说比较好的一个周期。周期的话其实大概两年多三年，就是这么一个情况会好一点。现在的话可能也就是这么一个是普通的这个市场，也就是这么一个30%的这么一个增长的这个情况。发言人 09:46对，然后我再问一下，就是现在它的使用主要还是来自铅酸分理的那个电子，就是自行车那个的区别，就是电摩和那个电子的区别？电视里面基本上大家不太会去用那个锂电的，可能电摩如果用的多，这个里面可能会大部分去用锂电的，是这么去理解吗？明白，然后了解了。发言人 10:12然后第二个想再问一下，就是这个跟价格段现在看上去有关系吗？还是说煤炭有关系？什么什么意思？没听明白，不好意思。就是跟你那个价格段会有关系吗？就比如说3000块钱以上的产品，他可能愿意去尝试用这个锂电。然后你3000块钱以下的就是他往高端化走，会不会匹配锂电的那个量会多？他其实跟这个我觉得是叫这个跟那个其实还是有一定的这么一个关系。发言人 10:52就是你不是因为价格关系，只是应用它的场景会产生影响。我觉得它的这个场景上面的这个对你对对一些就是偏向于它的长续航的这些的话，可能会锂电的会多一点的这么一个情况。其实。对，明白了解。发言人 11:14然后第二个我想请教一下，存量市场对你们的影响，你刚说今年还没太体现，但可能从明年开始体现就会比较多。这个大概我们怎么去测算存量市场里面，因为我记得在2022年的时候，其实是有过一波锂电潮的。然后我不知道是不是那个阶段的量，大概率在明后两年有可能就转换成铅酸，然后对我们的相当于后市场能有比较好的提振的作用。我认为影响不会这么大。发言人 11:49就是在20年在21年的时候，锂电这一波发展的时候的话，大部分的其实都去了哪里呢？其实大部分的去了那个就是叫去了共享的电动自行车，这里面的话去了也很大一部分。大概当年的时候，我记得六七百万辆当中的话，大概有个300万辆都去了店，都去了共享的这么一个电动自行车，的这么一个情况。其实共享电动自行车现在的这个市场情况，其实可能也是大家也比较理解的，比较了解的，所以是这么一个情况。发言人 12:24是对于叫锂电，其实它也是在应用场景。就是原来的时候根据新国标的要求，可能有一些买了一部分锂电。然后随着这个时间的发展，随着安全问题的有些体现之后，可能在现在市场当中的话，其实也是冲刺的一些对锂电的这么一个情况。就比如说小小区里面的这个锂电的这么一个充电的这么一个场景的应用，包括这些的话可能会有一些变化。所以在这个时候，可能又是叫又是会涉及到以旧换新当中。那锂电的这么一个就是叫可以换铅酸的话，有所补贴之后的话，那可能会有一些人员会选择一些叫千算的这么一个量。但是这里面整体的这个量，我认为不会有这么大的没有这么大的这么一个整体的占比。发言人 13:15明白的，好的，这个了解了。如果在这种情况下，我可不可以理解成这个行业明年量有个10%的增长，你们可能有个10到15的增长，还是说咱们自己的那个增速可能会更快。就咱们怎么展望明年的一个情况，我们明年目前预算的这个指引是15。我们只是说我们每年你可以看一下，我们前两年的时候，基本上增幅都是在10%左右。我们每年可能计划在整体的这个计划上面，我们都会往百分之都会往15%20这样的话去做相应的这么一个情况。明白，然后胡总我想请教一下，因为按照今年的情况，其实咱们还是比那个行业量下滑的要少。发言人 14:06这个里面就是我们现在在整个行业大概占有多少市场份额？然后今年是市场份额还有在继续提升吗？然后包括往明年看，在份额端后面还有空间不？发言人 14:18份额现在市场的这么一个，按照前几年的市场有证可查的话，大概是在45%，这是前几年的数据。按照去年的话，如果说可以去看一下具体的数字，包括一些研究报告当中也有体现我们的销售收入大概是其实我们是双寡头，竞品的话超威的话是是我们的大概是在3分之2的这么一个程度。所以按照这个来算的话，再加上市场上面的话，我们大概是在50%的市场份额上下的这么一个整体的情况。所以这个是在去年的这么一个基本的情况。发言人 14:54今年的话如果说按照半年度的整体的这个情况的话，跟去年差别不大，就整体是这么样的一个情况。目前明明白的。如果在这种情况下，我们比如说每年还是要比行业增速更快，我们主要通过什么方法去实现？是在后市场里面多拿一些份额还是什么？发言人 15:17一般的这个情况如果说是去看的话，其实我们在一定区域还是有竞争优势的。第一我们在一定程度上来说的话，在整个的这个产能的布局，比如说这两年我们重点布局在贵州以及江西，那么两个地方我们布局了两个基地。这两个基地的话其实是贵州可以消化广西、贵州这些地方的话，可以消化一下四川这些地方。然后的话是向南，向南的话其实是江西片的话，我们可以消化广东广西福建这些地方就是它有区域性的销售跟品牌的优势的体现。所以他会销量有所增加，所以这个是它的一个竞争优势的这么一个体现。发言人 16:05第二，就是我们的成本的优势，也有一定的优势。我们在前几年的时候，我们的资本开支相对来说在券商上面来说的话，也有一部分的资本开支，所以比比竞争对手要多。所以我们在成本上面也有一定的这么一个优势，这也可以从人效上面去看一下，我们还是还是以还是会比他的这个单位的产能的人员的效率的话，会比他高高很多的高很多。所以这个是两大的这么一个经营整体的这么一个竞争优势。所以再去扩展一些我们整体的这么一个量，其实还是有信心的。 (节选）
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了3次或以上机构内部交流会；90天内共有6篇券商研报，机构给出评级6次，增持评级0家，优于大市评级3家，推荐评级0家，强烈推荐评级0家，强推评级0家，买入评级3家，持有评级0家，机构目标均价为32元。90天内共48次机构调研，其中券商调研17次，基金6次，私募9次，资管0次。