电连技术：大客户新品发布海内外智驾推进，看好汽车高频高速长远空间

【招商电子】电连技术 ：大客户新品发布海内外智驾推进，看好汽车高频高速长远空间

事件：近期特斯拉 Robotaxi、华为、百度 Robotaxi、小米等海内外汽车智能驾驶发展提速，同时公司重要客户华为的鸿蒙智行新车智界 R7 预售订单表现超预期，其他华为系汽车订单持续高增长。

华为智界 R7新车，预售表现良好，拉动公司 Q3 Q4 汽车业务业绩高增长。近期华为鸿蒙智行全系华为车国庆假期订单抢眼，智界 R7新车订单超预期，我们判断电连高频高速连接器产品在华为鸿蒙智行中占据较高份额。

海内外厂商智驾推进加速，驱动公司汽车业务中长线发展机遇。9月特斯拉发布技术路线图，FSD 有望于25Q1入华，目前等待监管部门批准;此外彭博社透露特斯拉 robotaxi 有望于 10 月发布。国内华为、小米等智驾进度亦在推进，9月起华为鸿蒙智行将全系陆续升级 ADS3.0，实现端到端架构优化:小米汽车截至8月28 日智驾总活跃设备约 4.34 万，智驶用户活跃率高达88%;媒体称小米智能驾驶团队近期完成重整，目标年内交付端到端智驾。公司作为国内车载高频高速连接器龙头，有望受益于客户智驾渗透和销量突破，此外公司还将加强海外 tier1 及合资、海外整车厂导入，助力海外业务中长期发展。

汽车业务增长叠加下半年消费电子 旺季，看好全年业绩增长。展望24H2，伴随汽车终端新品发布及智驾热度持续，预计下半年汽车业务有望恢复高速增长状态，同时消费电子行业进入旺季，预计公司业绩同比增长无忧。长线来看，公司汽车连接器在头部客户中导入顺利，未来有望打开更大的成长空间;此外消费电子领域传统业务需求回暖，新拓展的 BTB 连接器、电子烟业务逐步落地贡献业绩，长线成长逻辑清晰。

“强烈推荐”：受益于汽车智能化加速渗透、终端降价驱动车载连接器产品国产替代、核心客户销量突出，公司车载业务有望持续增长;外加消费电子领域传统业务稼动率提升，同时 BTB连接器、电子烟等业务进展顺利，预计公司 2024 全年业绩增速较快。我们预计2024-2026年营收为46.1、163.61186.29 亿元，归母净利润 7.01、9.41、2.27 亿元，对应 PE为 25、19、15倍