数据要素市场迎政策利好，这些公司值得关注！

一、政策东风劲吹，数据要素 市场加速前行

从2021年开始，我国就陆续出台了一系列关于数据要素的政策，就像一个个接力棒，不断推动着这个市场向前发展。2021年3月的“十四五规划”率先提出要激活数据要素潜能，为这个市场点亮了一盏明灯。之后，工信部、国务院等部门也纷纷出台相关政策，从建立数据要素价值体系，到强调数据要素是数字经济 的核心引擎，再到搭建数据基础制度体系，每一步都走得坚实有力。

2024年更是数据要素政策的丰收年！1月，国家数据局等十七部门印发“数据要素×”三年行动计划，提出了一系列宏伟目标，比如到2026年底打造300个以上典型应用场景，让数据产业年均增速超过20%等等。9月27日，国家数据局又发布了两份重要意见，进一步为市场发展指明了方向。

而就在10月8日，国家发改委等部门印发了《国家数据标准体系建设指南》，这可是一个重磅炸弹！它提出到2026年底基本建成国家数据标准体系，还要修订30项以上数据领域基础通用国家标准，形成一批标准应用示范案例，培育一批第三方标准化服务机构。这意味着数据要素市场将更加规范、有序，为投资者们提供了更稳定的投资环境。

更令人期待的是，10月10日上午10时，国务院新闻办公室还要举行新闻发布会，邀请国家数据局局长介绍公共数据资源开发利用有关情况。这就像一场即将揭晓的谜底，让我们对数据要素市场的未来充满了无限遐想。

二、投资机会浮现，这些公司备受瞩目
在政策的大力推动下，数据要素相关产业链及公司有望迎来黄金发展期。其中供应链与物流数据的应用更是脱颖而出。为什么呢？首先，它自身条件就非常优越。这些数据具有高度的数字化和规模化流通的优势，就像一条已经修好的高速公路，数据在上面能够快速而顺畅地流动。而且经过多年的积累，已经沉淀了海量的数据资源，这可是一座巨大的宝藏啊！

再看看它的下游应用场景，那叫一个丰富多样。从供应链管理到运营能效提升，从数据分析预警到保险理赔，各个领域都对它有着强烈的需求。这就好比是一个拥有众多粉丝的明星，走到哪里都备受欢迎。

不仅如此，政策也对它格外偏爱。2024年2月国资委召开的推进会，就把物流领域作为重点关注对象，要求构建高质量数据集，开发数据治理工具等等。各地也积极响应，纷纷推进供应链物流数据产品的应用，比如北京大数据交易所和福佑卡车的合作，就是一个很好的例子。

三、明星公司推荐
中远海科 ：航运物流的领航者
中远海科可是中国海运集团旗下的得力干将，它在数字航运与供应链领域那可是有着非凡的实力。它打造的“船视宝”平台，就像一个超级数据宝库，汇聚了全球25万多艘商船、5000多个港口和45000多个泊位的基础数据。而且这个平台还在不断地发展壮大，2024年半年报显示，它的用户数量增长得非常惊人，无论是PC端还是移动端，无论是企业用户还是个人用户，都对它青睐有加。服务群体更是广泛，涉及监管、航运、物流等多个领域。

更值得一提的是，它还发布了国内首个人工智能航运大模型Hi - Dolphin，这个大模型就像一个智慧的大脑，能够对航运相关的数据和问题进行深度的理解和处理，为航运业的数字化转型提供了强大的支持。

上海钢联 ：大宗商品数据服务的巨头
上海钢联在大宗商品数据服务领域那可是当之无愧的老大。它深耕行业二十多年，积累了海量的数据资源，拥有22个行业大类数据库和超150个细分应用数据库，数据覆盖超100个产业链和超8000个大宗商品品类。2023年的数据服务收入就达到了8亿元，这可是一个相当可观的数字。

它还是上海数交所首批签约数商，在数据产品的挂牌和应用方面走在了前列。它的宝山区上海钢联产业链数据融合应用更是入选了国家数据局首批20个“数据要素X”典型案例，这充分证明了它在数据应用方面的卓越能力。

通行宝 ：智慧交通 的创新者
通行宝作为江苏交投集团旗下负责智慧交通的子公司，以ETC发行为载体，在智慧交通领域闯出了一片天地。它积累了海量的交通领域数据，截至2024年半年报，它在全国范围内已经发展了约2500万个ETC用户，用户覆盖区域遍布全国30个省市。

它打造的调度云等系列云产品，为智慧交通场景提供了强大的支持。而且它还开展了供应链协同服务等创新业务，解决了小微企业物流费用的资金需求问题，实现了社会效益和经济效益的双赢。

云赛智联
这家公司在数据要素市场中具有重要地位。它可能在数据处理、存储或者应用方面有着独特的优势，也许拥有先进的技术或者丰富的行业经验，能够在数据要素的浪潮中乘风破浪，为投资者带来可观的回报。

中科江南
虽然我们可能对它不太熟悉，但它一定有着自己的过人之处。也许它在某个细分领域有着领先的技术，或者在数据安全、数据应用等方面有着独特的解决方案，能够在数据要素市场中分得一杯羹。

四、投资建议
随着数据要素产业的不断发展，特别是供应链与物流数据场景的率先跑通，我们可以看到这个领域蕴含着巨大的投资潜力。尤其像上海钢联、中远海科、通行宝这些公司，它们在供应链物流细分领域已经积累了海量的数据，并且拥有成熟的数据产品。而且它们当前的估值还处于历史相对底部，就像被低估的宝藏，等待着我们去挖掘。所以，建议大家在第四季度可以关注这些公司的投资机会。

除了以上这些公司，还有中科星图 、航天宏图 、超图软件 等等众多公司也都值得我们关注。它们在数据要素市场中也都有着各自的优势和潜力。
算力时代全光网：投资的新蓝海？

随着人工智能的飞速发展和行业数字化转型的深入，我们已经步入了算力时代。在这个时代，全光网作为运送和支撑调度算力资源的关键底座，正成为投资领域的一颗新星。今天，就让我们从投资视角来深入剖析一下中国信通院发布的《算力时代全光网架构研究报告（2024年）》所揭示的投资潜力。

一、算力时代全光网的崛起
1. 市场需求的强劲驱动
在算力时代，AI与千行百业深度融合，企业和家庭用户对算力资源的需求呈爆发式增长。无论是大模型训练对计算资源的渴求，还是用户对高品质算力服务的期待，都使得全光网的重要性日益凸显。就像水和电一样，算力服务正逐渐成为人们生活和企业运营的必需品，而全光网则是保障这一服务顺畅运行的“高速公路”。
2. 全球竞争的激烈角逐
各国都在积极探索实践算力时代的全光网络技术创新。从中国的《算力基础设施高质量发展行动计划》到欧盟的《2030数字罗盘》，再到美国的宽带计划，各国都在通过产业政策、科研计划等多种方式加强数字基础设施底座的光纤通信网络建设。全球科研机构和企业也纷纷加入这场角逐，如美国的能源科学网络（ESnet6）、中国的未来网络试验设施（CENI）以及日本牵头的创新型光和无线网络（IOWN）全球联盟等，都在开展面向算力时代的光网络新技术创新研究。

二、全光网的投资亮点
1. 技术创新带来的无限可能
- DCA（数据中心接入）：全光DCA能够提供灵活高品质入算能力，满足不同客户的差异化入算诉求。从家庭园区的万兆全光入算，到中小企业的便捷一跳入算，再到大企业的高品质专线入算，全光网为各类用户提供了便捷、高效、安全的入算方式。这不仅为用户带来了更好的体验，也为相关产业链上的企业提供了广阔的市场空间。例如，50G - PON和FTTR + Wi-Fi融合组网技术的应用，以及PON + OTN接入方案的推广，都将带动相关设备制造商和服务提供商的发展。
- DCI（数据中心互联）：全光DCI实现了数据中心的高效互联，解决了单一数据中心算力集群面临的电力供应瓶颈和算力负载不均衡问题。通过构建多维立体全光网络和扁平化光电联动高效组网等技术创新，提升了算力资源的使用效率，降低了入算成本，同时保障了网络的可靠性。这对于数据中心运营商和网络设备供应商来说，无疑是一个巨大的商机。
- DCN（数据中心网络）：光电融合DCN助力突破算力瓶颈，通过优化拓扑结构和提升智能运维水平，提高了算力资源利用率，减少了网络故障率，降低了功耗。相关的光交换机、光电混合组网设备以及智能运维服务提供商将从中受益。
- 智能管控平台：灵活一体调度的智能管控平台使能算网高效敏捷调度，通过多维信息智能感知、多策略匹配算网资源和网络质差监控分析等功能，实现了算网资源的深度协同。这为软件开发商和系统集成商提供了新的业务增长点。

2. 市场规模的巨大潜力
- 家庭和企业市场：随着家庭业务类型的丰富和企业数字化转型的加速，对网络带宽、时延和安全的要求越来越高。万兆全光接入网络能够满足家庭、园区、企业等各类终端和业务的综合需求，从智慧家庭的超千兆网络需求到智慧工厂的万兆网络需求，市场规模巨大。据不完全统计，全球已有超过50家运营商提供了万兆光纤宽带服务，且家庭户均接入带宽持续增长，这为全光网设备制造商和服务提供商带来了稳定的收入来源。
- 数据中心市场：在大模型训练等对算力需求极高的应用场景下，数据中心互联带宽需求达到百Tbps量级，推动了400G/800G高速光传输系统的部署。同时，分布式大模型训练对DCI网络的可靠性要求也非常高，这进一步促进了光电保护协同等技术的发展。数据中心市场的快速增长将带动光传输设备制造商、网络保护设备供应商以及数据中心运营商的发展。

6G网络内生AI技术：投资新风口的探秘之旅

一、6G与AI融合的产业背景：科技浪潮下的机遇与挑战
（一）5G的成就与瓶颈：站在巨人肩膀上的眺望
我们都知道，5G可是通信领域的大明星，它带来了超高速的数据传输、超低延迟和超大网络容量，推动了众多行业的数字化转型。但是，就像每个明星都有自己的烦恼一样，5G也面临着一些问题。它的应用深度还不够，缺乏那种让人眼前一亮的杀手级应用，而且在跨领域合作和行业规模复制方面也遇到了不少阻碍。不过，好消息是5G - A的标准化和商用正在紧锣密鼓地推进，这就像给6G的发展铺好了一条光明大道。

（二）6G的崛起：全球科技巨头的竞技场
现在，6G已经成为全球科技界的焦点，各个国家和行业组织都在积极参与这场科技竞赛。像美国的Next G联盟、欧盟的Hexa - X和Hexa - X II、韩国的三星以及日本的NTT DoCoMo等，都在摩拳擦掌，我国的三大电信运营商、高校和厂商也不甘示弱。预计在2025 - 2030年，6G将进入标准制定阶段，2030年后就会正式商用啦。这可是一个巨大的市场机会，大家可得好好关注一下。

（三）网络与AI融合的驱动力 ：科技进步的必然选择
从5G到6G的发展过程中，网络与AI的融合是大势所趋。为什么呢？一方面，5G的能力已经无法满足6G的超高要求啦，比如超高峰值速率、超低时延、立体覆盖、超高精度定位等等，而AI技术就像一把神奇的钥匙，可以帮助提升网络性能。另一方面，AI在各个领域的广泛应用也促使未来网络必须具备AI相关的能力和服务。在5G时代 ，我们已经看到了一些AI技术应用的探索成果，这就像星星之火，为6G与AI的融合奠定了良好的基础。

二、6G网络内生AI的愿景、现状与路径：绘制投资蓝图
（一）融合愿景：打造智能通信的梦幻世界
6G网络内生AI的目标是要构建一个超级智能的世界，在这个世界里，架构、资源和数据都能深度融合，形成一个高效率、高性能的AI服务供应系统，满足网络智能化和垂直行业的需求。哇塞，这听起来是不是超级令人兴奋呢？
（二）产业现状：各方力量的集结与角逐
- 研究布局：国内外的科研大军都在为6G网络内生AI努力奋斗呢。在国内，中国移动 联合各方成立了6GANA，还提出了内生AI的理念，这可是个很有前瞻性的举措哦。IMT2030 - 6G推进组、CCSA等也都在积极开展相关研究。国外的O - RAN联盟在推动无线空口AI和网络AI标准化制定工作，国际标准组织ITU也强调了“通信与AI融合”这个重要应用场景。这些都表明，这个领域的研究正在热火朝天地进行着，我们投资者要紧跟这些动态，寻找投资机会。
- 硬件支撑：AI芯片技术的快速发展为6G网络内生AI提供了强大的后盾。GPU、FPGA、ASIC及类脑芯片等各种各样的产品结构，满足了不同的应用需求。英伟达 、高通 、英特尔 等各大厂商也都纷纷布局，这让我们看到了这个市场的巨大潜力。我们投资者要关注这些硬件的发展，因为它们是6G网络内生AI成功的关键因素之一。

（三）发展路径和指导原则：投资决策的指南针
- 发展路径：6G网络内生AI的发展路径是从AI赋能网络（AI for Net）和网络使能AI（Net for AI）两个方向双向驱动的。AI for Net可以提升网络的性能、效率和用户服务体验，而Net for AI则可以为AI提供更好的支撑，让它的训练和推理更加高效。咱们要根据这个路径，去寻找那些在这两个方向上有潜力的投资对象。
- 指导原则：这些指导原则就像我们投资的指南针 ，指引着我们做出正确的决策。我们要遵从可验证可变现的价值原则，不能被一些虚幻的概念所迷惑。要以提升通信网络服务品质效率为首要目标，关注那些能给用户带来更好体验的技术和企业。同时，我们还要重视融合更可信更鲁棒的AI应用，保障投资的安全性。合理配置和高效利用算力资源以及考虑6G网络的分布式特性，这些都是我们在评估投资项目时需要重点考虑的因素。

三、技术方案的投资要点分析：挖掘投资宝藏的地图
（一）技术攻坚的挑战与机遇：荆棘中的宝石
1、 AI for Net技术：AI for Net技术面临着一些挑战，比如空口数据采集处理开销大、数据标准化程度不足、工程可用性弱等。但是，小伙伴们，不要害怕挑战，因为挑战背后往往隐藏着巨大的机遇。在克服这些挑战的过程中，像高精度实时数据采集处理技术、空口多模块一体化设计技术等领域可能会有新的突破。
2、Net for AI技术：Net for AI技术也面临着不少困难，比如增益不明确、现有解决方案效率低、QoS保障困难以及资源协同调度挑战等。不过，这正是我们投资者大展身手的好机会。在网络使能AI的关键技术研发上，像筛选价值场景、构建统一质量保障体系、开发多维资源融合控制机制等方面，可能会吸引大量投资。

（二）AI for Net和Net for AI技术目标的投资导向：投资的导航罗盘
1、AI for Net技术目标
- 统一生命周期管理：基于逻辑功能设计统一的生命周期管理方案，这会让相关软件和服务提供商加大研发投入，以满足6G网络的需求。
- 资源与用例解耦：通过解耦实现更优的资源利用率和性能，涉及到终端侧AI资源的协调和共享。建议关注AI芯片和相关软件算法的投资动态，特别是在提高不同用例适用性方面。
- 学架构与方法：支持多种学架构与方法，以适应不同类型的用例环境。这会推动AI教育和培训领域的发展，以及对相关算法研究和开发的投资。
- 自演进：AI模型和用例的自演进能力是未来发展的关键。建议关注那些在自动化演进技术研发上有优势的企业。
2、Net for AI技术目标
- 内生、能力驱动式AI：6G要在架构主持内生模式的AI，这会让网络架构设计公司受到关注。我们投资者要寻找那些能够提供差异化AI架构解决方案的企业，因为它们可能会在6G网络中占据重要地位。
- 多要素协同：实现全局统一的通算数智资源按需调度，需要对通信、数学、计算、数据和模型等多维度资源进行融合控制。关注相关技术研发和投资动态，如资源融合控制机制的开发和优化，这是实现Net for AI目标的关键环节。
- 服务质量保障和安全可信：6G要保障低时延、高可靠、可信的AI服务。关注AI服务质量评估标准和安全关键技术研发的投资动态，以及那些能够提供可解释且鲁棒的AI解决方案的企业。
- 绿色低成本实现：6G网络内生AI面临能耗问题，需要智慧内生框架与网络数字孪生紧密协同。关注绿色节能技术和虚拟环境构建技术领域的投资动态，以及相关硬件设备的研发和生产。
（三）前沿技术研判的投资潜力：隐藏在深处的金矿
大模型和Agent技术在6G内生AI技术中发挥着关键作用，但也面临着诸多挑战。网络大模型的设计和训练需要耗费大量算力资源和CDN。这对于我们投资者来说，却是一个隐藏在深处的金矿。我们要关注那些在云计算资源整合、分布式节点利用等方面有创新技术 的企业，以及专注于Agent技术研发，能够为网络系统带来更高智能性和自治性的公司。

四、产业倡议下的投资策略：抓住机遇的船桨
（一）提升智算硬件和芯片技术能力：关注核心竞争力
我国在高端芯片出口方面面临政策限制，AI智算硬件研发进展缓慢。建议关注那些加大研发投入、致力于提升自主创新能力、实现关键tenuises 与国产替代的芯片企业。这些企业在政策支持和市场需求的双重驱动下，会具有较大的发展潜力。
（二）推进全球统一认知和标准：寻找国际市场优势
坚持6G国际 化路线，加强国际合作是产业发展的重要方向。关注那些积极参与国际标准制定、能够在全球市场中占据一席之地的企业。
（三）创建6G研发平台：关注合作模式
通过创建研发平台集合多方资源进行技术研发和创新，已成为一种有效的合作模式。建议关注此类研发平台的建设和运营情况，以及参与平台的企业动态。我们相信这些企业在资源共享、优势互补的环境下，加速技术成果的转化和应用，从而提升自身的市场竞争力。
（四）提前准备应用布局：抢占市场先机
网络使能AI涉及新生态构建，预计初期会在有价值的业务逻辑较成熟的局域场景中试点应用。建议关注那些在移动机器人 、车联网和XR等典型价值场景中有应用布局和技术优势的企业。这些企业在试点应用中能够率先获得市场认可，为我们带来投资回报。

激光雷达行业投资前景分析：三重拐点验证ADAS激光雷达放量盈利在即

激光雷达，这可是个神奇的玩意儿，它就像智能驾驶的眼睛，利用激光进行距离测量和速度检测，能捕捉高精度的三维空间数据。从1960年诞生到现在，它经历了从科研测绘到量产上车的商业化探索，应用场景主要在车载、移动机器人和工业测绘三大领域。不过要上车可不容易，车规级激光雷达得通过数十项严格的可靠性测试，门槛那是相当高。

在智能驾驶的大舞台上，激光雷达和其他传感器以及视觉算法是相辅相成的好伙伴。主流车厂的车型大多都提供激光雷达配置选项，这说明它在智能驾驶布局中是很重要的。而且从成本角度看，它也是有市场空间的。比如30万的车型智驾预算约12,000元，其中激光雷达约3,000元；20万的车型激光雷达预算约1,300 - 2,000元。

而现在激光雷达行业还出现了性能、规模和渗透率三重拐点，这可是投资的关键信号。

性能拐点：2021年法雷奥推出的第三代激光雷达产品SCALAGen 3，其性能指标已经达到2024年速腾与禾赛 最新款产品的水平，这意味着车载激光雷达在产品能力上已经成熟啦。

规模拐点：从出货量来看，禾赛和速腾这两家头部厂商自2022年以来那是呈爆发式发展。2023年禾赛和速腾的ADAS激光雷达出货量分别高达19.5万颗和24.3万颗，2024年上半年分别为23.5万颗和13.3万颗。而且速腾的单价也大幅下降，2024年上半年仅为2020年单价的12.6%，毛利率还回正了，这降本能力和规模效应太惊人了！

渗透率拐点：2024年1 - 7月，我国乘用车前装激光雷达交付量超70万颗，同比增长222%，渗透率达5.42%，相比2021年可是大幅提升。按照这个趋势，2024年我国乘用车载激光雷达市场规模约50亿元，全球约76亿元；到2026年我国可能达到103亿元，全球约141亿元。

从投资建议来说，激光雷达在高阶智能驾驶中不可替代，在三重拐点验证下放量盈利在即，咱们可以关注全球激光雷达龙头速腾聚创 。

不过呢，投资总是有风险的。比如自动驾驶技术路线要是改变了，像特斯拉 的纯视觉方案要是成了主流，那对激光雷达的需求就会有很大影响。还有乘用车销量和高级别自动驾驶渗透率不及预期，以及激光雷达降本速度不如预期，这些都会给投资带来风险。

最后还有几个消息：
周六要开财政的会，本来周四要开的，没准备好，预期比周二发改委的会更重要。预期会降温，预期管理会重在中长期，很多东西还在研究中。预期会宣布往消费转：投资的财政支出乘数大幅降低，特别国债补贴消费是一种实验。大规模的预期会在年底公布：预期赤字率3.5-4，专项债不会少，针对化债的特别国债可能会加码。

据说央行的工具是被表扬了，上面希望股市温和上涨，不要有大的回调。这轮是要把名义GDP干起来，核心是修复通缩，通缩不好转变，政策周期会比较长。以往是以动员地方政府为主，这轮目前是以动员部委为主，地方政府还是以化债为前提。相关个股有：光大嘉宝 、新力金融 、中科金财 、信达地产 、海德股份 、越秀资本 、世联行 、蒙草生态 、泰达股份 、中原证券 、华泰证券 、哈投股份 、摩恩电气 、亿利达 、上海建科 、银宝山新 等。

那我们对周六财政的发布会该抱以何种期待?结论是对财政的增量保持期待，但对发布会要分情况看待，增量或大于发改、小于金融三部门。
1、大概率会有增量财政政策
逻辑上，今年财政缺口明显大于去年，有必要也有空间推出增量政策弥补缺口。现实上，10月8日四川省政府召开党组扩大会议，要求“对国家即将出台的更大规模超长期特别国债、提前下达明年中央预算内投资计划等政策，要强化项目包装储备，做深做实前期工作，努力争取更多份额更大支持”，增量财政的信号已经出现。
2、但财政的条条框框较多，周六的发布会可释放的内容存在限制
财政不像货币，财政政策要经过审批流程较多。从政策的自主权限上来看，央行最大，财政次之，发改最小(执行部门，增量弹药得看央行和财政)。央行权限较大，几乎所有的货币政策都可以不需要经过太多名义上的审批流程(当然肯定要向中央汇报);但财政不同，但凡涉及到财政预算的调整，都需要经过全国人大的审批，财政自己能决定的，只能是在人大批准的预算范围之内。
所以，对于周六发布会的内容，存在上中下三种可能，增量或大于发改、小于金融三部门:
- 上:虽然还没有走人大的审批程序，但财政部提前预告已经在谋划的相关政策，等到人大审批以后就可以执行。
- 中:财政部在权限内推出政策，比如利用历年结存、尚未使用的地方债限额，在年内发行更多的地方债，类似2022年;目前一般债结存限额还有6800e，专项债还有7500e。
- 下:财政部介绍存量政策的落实情况，并积极表态。
3、下次人大的窗口在什么时候?
从过去5年的数据来看，10月份的全国人大常委会有1次在中旬召开，4次在下旬召开，今年在下旬召开的概率较大。

好了，今天的内容就分享到这里，求赞求关注，我们下期再见！

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