情绪之后

在一间宽敞明亮的金融公司会议室里，熊四火、黑廷尉和刘恬啬正进行着盘前交流。这间会议室位于摩天大楼的高层，四周是透明的落地窗，让城市的清晨景色一览无余。东方的朝阳刚刚跃出地平线，将天际染上了一层淡淡的金红色，光芒透过窗户，洒在了精致的会议桌上，形成了一片片柔和的光斑。会议室内，墙壁上挂着的是一幅巨大的电子屏幕，上面显示着全球股市的实时数据和动态图表，五颜六色的K线图和各种经济指标在屏幕上闪烁着，仿佛跳动的音符，奏响了市场的乐章。屏幕的左侧是一扇可以俯瞰整个中央商务区的落地窗，窗外的景色在朝阳的照耀下显得格外壮观。

熊四火靠在椅背上，手指轻敲着桌面，沉思了一会儿，然后缓缓开口：“各位，我认为当前的市场环境需要我们更加谨慎。我们不能简单地期待市场会持续单边上涨，‘疯牛’时代可能即将结束。接下来，市场可能会出现大的波动和分化，只有那些真正优秀的企业才能在波动中稳健成长。”

“我一直在关注市场动态，认为短期内市场可能会有不错的上涨，但中期来看，我们需要准备好应对市场的大幅波动。在这样的环境下，耐心和专业性就显得尤为重要。我们应该专注于那些基本面坚实、具有长期增长潜力的公司。政策层面上，我认为财政政策将发挥关键作用，特别是那些能够刺激消费的政策。我们应该密切关注政策动向，这将对我们的投资决策产生重要影响。”

他看了看黑廷尉和刘恬啬，继续说道：“我建议我们不要过于担心短期的市场波动，而应该把目光放得更长远。我们应该寻找那些即使在市场调整时也敢于继续投资的优质公司。如果我们不确定如何选择，可以考虑配置一些宽基指数，比如沪深300 或者中证A500 ，这些指数包含了市场上最优秀的公司。总之，我们应该对中国资本 市场保持信心，不要对市场的上涨时间和空间设限。在当前的反转逻辑下，市场可能会有超出预期的表现。我们需要保持冷静，专注于长期价值，而不是短期的波动。”

熊四火说：“我还想推荐一个个股，我看中的港股中远海控 ，是一家有着稳健业绩和高分红的公司。根据最新的业绩报告，公司2023年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币238.60亿元，而且公司有着良好的分红历史。我认为，短期内我们可以看到至少4%的收益，而年报公布的分红可能带来更多，预计能达到8%以上。”

他继续说道：“中远海控 的业绩增长强劲，预计2024年前三季度净利润约为381.21亿元，同比增长约72.72%。其中三季度净利润约为212.51亿元，同比增长约285.66%。这样的业绩表现，加上公司在数字化供应链转型方面的稳步推进，以及集装箱航运业务的量价齐升，都为公司的长期发展提供了坚实的基础，此外，公司的财务结构稳健，现金及现金等价物余额高达1811.13亿元，经营活动现金净流入226.12亿元，这些都显示了公司良好的现金流状况。而且，公司还计划通过回购和增持来维护公司价值和股东权益，这进一步增强了投资者的信心。”

“在当前全球贸易增长的背景下，中远海控作为航运业的龙头，将持续受益。同时，国家对航运业的政策支持也将为公司的发展提供助力。因此，我认为中远海控是一个值得长期持有的投资标的。”

黑廷尉目光专注，语速平缓地对在场的人说：“根据发改委发布会的内容，我们可以看到中国经济正处在一个关键的转型期。经济结构正在优化，新动能不断成长，这表现在高技术制造业和装备制造业的显著增长，以及新能源和汽车行业的快速发展。同时，服务业也保持了稳定的增长，尤其是信息技术服务和商务服务业。农业生产也呈现出稳定的趋势，粮食有望迎来丰收。在物资供应方面，政府已经采取了措施来确保民生商品和能源的稳定供应，以迎接冬季的挑战。此外，政府也在努力提振资本市场，鼓励中长期资金的入市，这将有助于市场的稳定和健康发展。”

“然而，我们也面临着一系列挑战。国内经济下行的压力正在增大，全球经济形势也更加复杂严峻。房地产市场持续偏弱，资本市场也出现了波动。面对这些困难，政府已经出台了一系列增量政策，旨在扩大内需，加大财政支出，降息降准，以及推动重大改革举措的落地。政策的重点是促进投资和消费的持续增长。在消费方面，政府将支持大宗商品消费和养老托育服务，以提高民生水平。投资方面，将扩大有效投资，加快形成实物工作量，并优化重大政策。同时，政府也在研究出台保护中小企业和投资者的政策措施，以改善宏观政策的一致性，增强政策的合力。”

“尽管存在一些风险隐患和挑战，但政府已经意识到这些问题，并在积极采取措施来解决。包括规范涉企执法，提升营商环境，引导和支持更多外资项目和民间资本参与重大项目建设。这些措施将有助于稳定市场预期，增强市场活力。”

黑廷尉在讨论中再次提出了一个重要信息："各位，请注意，鸿海计划提高其服务器产能，以满足市场对英伟达 人工智能芯片的强烈需求。这一决策反映了鸿海对AI支出将持续增长的预期。鸿海董事长刘扬伟在彭博电视的采访中提到，市场对下一代Blackwell芯片的需求非常旺盛，这与英伟达CEO黄仁勋的说法相吻合。为了满足这种需求，鸿海正在墨西哥建立一个采用英伟达最先进Grace Blackwell芯片的服务器组装厂。刘扬伟还透露了鸿海的产能目标，计划到2025年，GB200 NVL72服务器的产能将达到20,000台。这是鸿海首次对外披露具体的产能规模。”

“刘扬伟还指出，尽管有些人认为算力需求可能很快就会达到饱和，但实际上需求仍在增长，并且增长速度超出了预期。这一趋势表明，人工智能和高性能计算领域的需求依然强劲，鸿海的这一扩产计划可能会对整个行业产生重大影响。"

刘恬啬接过话题，开口说道：“股市的突然反转确实让人意外，这再次证明，在市场低迷时，专家们的悲观论调往往过于悲观；而在市场高涨时，媒体的乐观情绪又往往过于乐观。现在市场上的声音很杂，有的满怀信心地期待着大牛市的到来，有的则担心市场的快速上涨不可持续，必然会有回调。而研究机构则更多地关注财政政策的出台、经济的实质性改善等深层次因素。我作为交易者，理解多空双方的心态，也理解研究者的观点。但这些观点恰恰反映出研究与交易之间的巨大鸿沟。研究可以等一切水落石出，但交易必须在不确定性中寻找机会。研究者与交易者最大的区别不在于信息，而在于行动。交易者应该秉持行动至上的理念，先占据有利位置，然后根据市场变化调整策略，而不是等到万事俱备才开始行动。等到一切都明确了，机会也就错过了。”

“对于牛市的形成，历史经验告诉我们，它通常需要三个条件：大量场外资金、赚钱效应和企业盈利改善。目前，市场已经具备了前两个条件，至于企业盈利能力改善，则需要时间来验证。在把握机会的能力上，我认为关键在于遍历性，即不出局和保持概率权。无论是股市还是期货市场，都要有遍历性，才能不错过机会。这需要我们在低位时保持耐心和决心，而在高位时则需要果断和专一。”

“最后，股市目前还存在一些问题，尤其是那些所谓的高科技公司或新质生产力概念公司，往往存在无业绩、无分红和高管套现的问题。这些问题如果不解决，股市的上涨就难以持续。总的来说，虽然股市出现了上涨行情，但我们还需要关注这些问题，并希望股市制度能够更加完善，以促进股市的健康发展。”

熊四火继续提到个股推荐：“新华保险 最近发布了业绩预增预告，显示前三季度归母净利润预计为186亿元至205亿元，同比去年增长了95%至115%，这是一个非常亮眼的成绩。上半年公司的净利润是111亿元，同比增加了11.1%，而前三季度的预告显示增长幅度明显提升，三季度单季净利润预计在75亿元到94亿元之间，实现了从去年同期亏损4.4亿元到如今的盈利。这一大幅增长的主要原因是公司在权益类资产上的投资取得了良好效果。新华保险 适度增加了对权益类资产的投资比例，并且优化了保险负债端的管理，改善了业务结构。资本市场近期的回暖，尤其是万得全A、沪深300和中债指数的上涨，为公司带来了丰厚的投资收益。”

“值得注意的是，新华保险在股票和基金上的投资比例明显高于其他上市同业公司。截至年中，公司股票和基金占投资资产的比重分别为10.0%和8.1%，较年初有显著增加。目前，新华保险的股价对应2024年预期的PEV是0.6倍，这显示了其估值具有吸引力。总的来说，新华保险的投资策略和业务调整取得了显著成效，公司的盈利能力和市场表现都非常强劲。”

熊四火在讨论结束时，给出了他的简评：“这一场发布会虽然提供了一些信息，但增量信息相对有限。这与发改委的职能有关，很多问题它并不能给出明确答案，比如增量财政政策，这需要等到10月的人大常委会才能有更明确的消息。从发布会来看，有几个重点值得关注：首先是债务问题，未来化债速度会加快，特别是要置换存量债务。其次，当前扩内需的重点是惠民生、促消费，这也是增量政策的主要方向。发改委的表态显示，促消费的优先级很高，这可能是因为外需不足，所以要提振内需。”

“在促投资方面，未来可能会通过城市更新、新型城镇化等方面来实施。同时，发改委也承认专项债发行机制存在问题，需要调整，包括增加投向领域、扩充项目储备，以及加快审核。发改委还提到了当前企业经营面临的问题，这可能是政治局会议提到的‘新问题’之一。他们强调保护营商环境，指出一些地区通过增加非税收入来充实财政的做法是不可取的。此外，发改委呼吁延长对企业的优惠政策，尤其是税费支持、失业保险援企稳岗、技能提升补贴等。”

“至于未来是否有增量资金，特别是更多专项债，发改委很难回答。这可能是因为各部委间还未达成一致，或者不属于发改委的主管范围。但值得注意的是，涉及两新的增量资金可能比较有限，因为发改委已经明确表示，当前资金已全面下达。未来几个月，将持续落实全会部署，包括统一大市场、市场准入负面清单、未来产业、数字经济 、社会信用体系等相关文件可能会陆续出台。在对外开放方面，外资项目清单、过境签扩大等政策也可能即将出台。”

熊四火最后说：“明天宜：结婚，开业，乔迁，提车，开张，迁坟，进宅，搬家，迁居，纳财，嫁娶，安床，开市，安门，开生坟，养殖，盖房，安坟，复婚，出嫁，入学，移徙，耕种，接亲，新娘出门，忌：入土，出差，出门，出行，交易，安葬，买车，钓鱼，栽树，下葬，投资，出殡，栽种，火化。综合来看，明天不宜开仓”

随着熊四火简评的结束，盘前交流也接近了尾声。三人收拾起各自的笔记本电脑和资料，结束了这次紧张而充实的讨论。三人站起身，相互告别。熊四火环顾了一下会议室，确保没有遗漏任何东西后，便率先走出了会议室。黑廷尉和刘恬啬紧随其后，一起走向各自的办公室，准备开始新一天的工作。窗外，清晨的阳光洒在繁忙的城市上，预示着新的一天的开始。股市的钟声即将敲响，而他们，已经准备好迎接市场的挑战。