最近的股市情况大家可是有目共睹啊，堪称“疯牛”，今天咱们就来分析分析里面的门道儿。
一、牛市的必备要素解析
（一）大量场外资金——牛市的潜在力量
大量场外资金的存在就如同牛市的蓄水池，为市场的上涨提供了潜在的
动力源 泉。它是牛市形成的基础条件之一，然而，这些资金并非随时都会涌入股市，它们在等待一个关键的触发点。
（二）赚钱效应——资金入场的催化剂
赚钱效应是将场外资金转化为增量资金的关键因素。通常由政策驱动引发，当股市出现赚钱机会时，会像磁石一样吸引场外资金纷纷入场，形成正反馈循环。在这个阶段，市场往往被称为政策牛，此时投资者对业绩的关注度相对较低，更看重市场的整体上涨趋势。例如，当一系列利好政策出台后，市场情绪被点燃，投资者纷纷跟风入市，推动股价进一步上涨。
（三）企业盈利改善——牛市的坚实支撑
企业盈利的改善是牛市得以持续发展的重要保障。当企业盈利能力提升时，能够支撑股价上涨所带来的高估值，从而开启业绩牛阶段。这使得股市的上涨具有更坚实的基本面基础，而非单纯依赖资金推动和市场情绪。目前股市已经具备了大量场外资金和初步的赚钱效应，而企业盈利能力的改善则需要等待财政政策的进一步实施和发挥作用，这将是后续市场走势的一个关键观察点。
二、把握投资机会的关键策略——遍历性的运用
（一）投资中的被动遍历性——耐心与坚守
在投资领域，被动遍历性意味着要有足够的耐心和忍耐力。像林园和余军等投资高手，他们采取永远满仓在场内等待牛市的策略，这需要具备一定的条件。首先，稳定的现金流是基础，它能确保在市场波动时投资者不会因资金压力而被迫离场。其次，选择高现金流、高分红、低估值的公司进行投资，这类公司在市场波动中能提供相对稳定的回报和一定的安全边际。例如，一些传统行业的蓝筹股，虽然股价波动可能相对较小，但每年稳定的分红能够为投资者带来持续的现金流收入。此外，在股市3000 点以下主动买套也是一种策略，但需要注意的是，在这种情况下不建议盲目加杠杆，以免市场进一步下跌时面临巨大的风险。
（二）投机中的主动遍历性——果断与专注
在投机领域，主动遍历性体现为果断和专一。当期货市场处于绝对低位时，投资者需要具备敏锐的洞察力，抓住反转信号，果断入场。这要求投资者在市场外保持“头铁”和专一的态度，一旦发现自己认为非常确定的潜在机会，就要全力以赴，让自己获得遍历性。但同时要注意，不能盲目在场内耗着，要及时把握时机，适时进出。例如，在某些大宗商品期货价格跌至历史低位时，若通过基本面分析和技术判断认为即将反转，投资者可以果断入场做多，但要密切关注市场变化，及时止盈或止损。
三、当前股市存在的问题及应对建议
（一）股市现存问题剖析
当前股市在政策驱动下迎来第一阶段行情，旨在通过资本市场带动经济转型。然而，在这个过程中，许多高科技公司或新质生产力概念公司暴露出一些核心问题。
1. 无业绩支撑：部分公司缺乏实际的业绩支撑，股价却大幅上涨，这主要是基于市场对其概念的炒作。一旦市场情绪转向或基本面无法兑现预期，股价很容易跌回原点，给投资者带来巨大损失。
2. 无分红回报：这些公司往往不注重分红，使得投资者在持有股票期间无法获得稳定的现金回报，持仓体验较差。对于长期投资者来说，分红是衡量公司投资价值的重要因素之一，缺乏分红会降低股票的吸引力。
3. 高管套现行为：一些高管利用各种规则漏洞进行套现减持，甚至通过离职等方式提前套现，将公司财产转移，严重损害了中小投资者的利益，也影响了市场的公平性和稳定性。
（二）完善股市制度的建议
为了促进股市健康上涨，解决上述问题，我们认为应该提高原始股东套现的要求。例如，可以规定分红融资比超过1 之后才可套现，这样能够促使公司更加注重股东回报，合理规划资金使用，同时也能避免股东为了短期利益而盲目套现。通过完善股市制度，加强对上市公司的监管，规范高管行为，能够营造一个更加健康、公平的投资环境，吸引更多长期资金入市，推动股市的稳定发展。
而
兴业证券 全球首席策略分析师张忆东在10 月 7 日的线上交流中，也为我们带来了关于中国股市的深刻见解和有价值的投资分析，下面小编来总结一下。
一、港股与A 股市场表现及分析
（一）港股行情特征
国庆长假期间，港股市场呈现出一些显著的特征。首先是增量资金驱动态势明显，其中ETF 和外资成为主要的增量资金来源。这表明市场外部资金对港股市场的关注度和参与度在提升，为市场带来了新的活力。其次，行情从优质龙头公司向落后补涨方向扩散，这显示出市场的热度在逐渐蔓延，不同层次的股票都有了表现的机会，市场的广度在增加。此外，香港市场上涉及 A 股的 ETF 受到追捧，这反映出市场对节后 A 股市场的良好预期，也从侧面说明 A 股和港股市场之间存在着紧密的联动性。
（二）A股节后预判
对于A 股节后的表现，张忆东认为很可能呈现出“短期大涨，中期大波动、大分化”的格局。短期来看，由于假期内各种因素的积累以及市场情绪的延续，A股可能会有向上的惯性，节后一周或两周内可能会出现类似“群众运动”般的上涨行情。然而，这种上涨态势难以持续稳定，很快市场就会迎来大波动和大分化。这意味着市场将进入一个更加复杂和多变的阶段，在这个阶段，投资者需要更加谨慎和专业地应对。这种市场环境更适合那些有耐心、具备专业投资知识和经验的投资者，他们能够在波动中更好地把握机会，筛选出真正有价值的投资标的。
二、政策导向对股市的影响
（一）政策导向的转变
本轮行情最大的亮点在于政策导向的方向性变化。央行推出的两大结构性政策工具具有里程碑意义，它们代表着金融政策向市场化、国际化迈进的积极举措。这些政策工具的实施有利于资本市场稳中向好，为股市的反转逻辑提供了有力的政策支持。政策的主动作为，使得市场不再仅仅是简单的反弹，而是进入了更为积极的反转阶段。这意味着市场的整体趋势有望发生根本性的转变，投资者需要重新审视市场环境和投资策略，以适应这种新的变化。
（二）经济发展
新思路 与股市的关系
政治局会议提出了新的政策思路，强调要主动作为。在经济发展方面，明确要抓住房地产市场止跌回稳和资本市场长期稳步向上两个重点。房地产市场作为经济的重要支柱之一，其稳定对于整个经济体系的稳定至关重要。而资本市场的长期稳步向上，则有助于提升企业的融资能力，促进资源的优化配置，进而推动实体经济的发展。通过实现房地产市场和资本市场的良性互动，形成一个良性循环，将为经济的可持续发展奠定坚实基础，同时也为股市的长期健康发展创造良好的宏观环境。
三、投资建议与策略
基于对市场的分析和判断，张忆东给出了以下投资建议：
（一）配置做多主线
投资者可以考虑配置三大做多主线，即内需结构牛、出海牛、科技牛中最优秀的公司。这些领域代表了当前经济发展的重要方向和潜力领域。内需结构牛相关公司受益于国内消费市场的升级和扩大，具有稳定的增长前景；出海牛公司在国际市场上具有竞争力，能够拓展海外市场份额，实现业绩的快速增长；科技牛公司则处于科技创新的前沿，具有创新性和高成长性。选择这些领域中最优秀的公司进行投资，有望获得超额收益。此外，对于一些追求稳健投资的投资者，也可以选择配置
沪深300 或中证 A500 等指数基金，通过分散投资来降低风险，分享市场整体上涨的收益。
（二）风险控制与信心建立
在投资过程中，风险控制至关重要。特别是在市场波动加剧的情况下，如在暴涨尾声时，投资者一定要避免盲目加杠杆。加杠杆虽然可能在短期内放大收益，但同时也会极大地增加风险，一旦市场出现反转，可能会导致严重的损失。相反，投资者应该保持理性和冷静，围绕最优秀的公司进行投资。这些公司通常具有较强的基本面支撑和抗风险能力，长期来看能够为投资者带来稳定的回报。同时，投资者要对
中国资本 市场坚定信心。尽管市场会经历波动和调整，但从长期来看，随着政策的支持和经济的发展，资本市场具有广阔的发展空间和潜力。投资者应该以长远的眼光看待投资，把握市场的长期趋势，而不是被短期的波动所左右。
2024 年 10 月 8 日国家发改委举行新闻发布会，介绍 “系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好” 有关情况。主要信息如下：
关于这场发布会，我们总结了以下几点：
1. 这一场发布会增量信息比较有限。这跟发改委的职能范围也有关，很多涉及增量财政的问题，发改委并不是主管部门并不能进行回答，只能给出相对较为模糊的答案，财政是否发力还要再等10月人大常委会。
2. 整体来看，本场发布会有几个重点:
1) 未来化债要加速，特别是置换存量债务。
2) 当前扩内需的重点是惠民生、促消费，增量政策也主要是围绕这个方面。从发改委表态来看，促消费优先级高或主要基于外需不行、所以要提振内需的考量。
3) 促投资未来主要通过几个方面:城市更新(燃气管网、城中村、老旧小区)、
新型城镇化(中西部补短板区域间产业转移)。
4) 发改委承认当前专项债发行机制有问题、要做调整，一方面要增加投向领域、扩充项目储备，另一方面要加快审核。发改委的表态暗示，当前审核较慢不完全是发改委的原因，还有财政部的原因，未来如果双方能达成一致，优化专项债的审核发行，明年专项债的发行节奏可能会相对前置;“
5) 当前企业经营面临的种种问题或许是926 政治局会议提到的“新问题”中的一个，发改委大力度重申保护营商环境:其中明确指出，当前部分地区通过增加非税收入，特别是罚没收入来充实财政的思路是洞泽而渔，中央不支持;此外，发改委呼吁相关主管部门延长涉企的优惠政策，尤其是税费支持、失业保险援企稳岗、技能提升补贴等涉及财政的补贴。
6) 未来是否有增量的资金，特别是更多专项债等，发改委很难回答。一方面存在各部委间并未通气的可能，这并不属于发改委主管范围，因此不便回答;另一方面存在通气后并未达成一致的可能。但比较值得注意的是，涉及两新的增量资金可能比较有限，发改委已经明确表态一当前，“资金全面下达”。
7) 未来还有哪些增量政策上，剩下几个月，将持续落实全会部署:
统一大市场、市场准入负面清单、未来产业、
数字经济 、社会信用体系相关文件应该会陆续出台。此外，对外开放上，外资项目清单、过境签扩大等也会出政策。
另外
新华保险 也发布了业绩预增预告：前三季度归母净利润预计为186亿元至205亿元，预计同比增加91亿元至110亿元，同比增长95%至115%。
1）2024年上半年公司归母净利润111亿元，同比+11.1%，前三季度预告增幅较上半年明显提升，以此计算三季度单季净利润约75-94亿元，实现扭亏为盈（上年同期为亏损4.4亿元）。
2）前三季度净利润同比较大增长，主要原因为前三季度公司适度加大了对权益类资产的投资，提升了权益类资产的配置比例；同时加强保险负债端的品质管理、优化业务结构。近期资本市场回暖上涨，使得公司2024年前三季度投资收益同比实现大幅增长。2024年前三季度万得全A、沪深300、中债指数分别上涨8.2%、17.1%和2.7%，显著好于上年同期的-1.4%、-4.7%和+0.8%。
3）截至2024年中，公司股票、基金占投资资产比重分别为10.0%、8.1%，分别较年初+2.1pct、+1.8pct，股票+基金投资比例明显高于其他上市同业公司。
4）当前公司股价对应2024E PEV 0.6x。
最后建议大家关注一下，买港股
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好了，今天的资讯就分享到这里，求赞求关注，我们下期再见！
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