大牛市操作指南！

探索AI 新动态：OpenAI 的创新与投资展望

嘿，小伙伴们！今天咱们先来聊聊科技领域的超级明星——OpenAI，看看它最近的一系列新的动作。

一、ChatGPT 的华丽变身
OpenAI 可是给我们带来了一个大惊喜！ChatGPT 迎来了史诗级的界面升级，推出了全新的 canvas 界面。这可不再是以前那个简单的对话框啦，现在我们可以和 ChatGPT“并肩作战”呢。

canvas 功能超级强大，它基于 GPT - 4o 构建，目前还在测试阶段，不过 Plus 用户已经可以直接使用了，未来也会向免费用户推出。它能做的事情可多了，比如研究、写代码、写邮件，甚至还能发明新食谱。而且它还增加了很多新功能，像添加emoji，有快捷菜单，用起来更加方便快捷了。

在Canvas 界面的助力下，GPT - 4o 的编码性能有了很大的飞跃，编码性能提升了 18%，注释准确性提高了 30%，质量也提高了 16%。这对于那些和编程打交道的小伙伴们来说，简直是如虎添翼呀。

canvas 的推出可不仅仅是一个界面的改变，它还是 OpenAI 对最大劲敌的有力回击，同时也向外界和投资者展示了它的强大实力。canvas 项目负责人 Karina Nguyen 都说了，canvas 是终极 AGI 界面的完美“代言人”。canvas 背后的核心团队也已经公布，他们可都是来自各个知名公司的高手。

canvas 一经发布，就在全网掀起了一阵热议，网友们对它的评价那是相当高呀。有的说它是游戏改变者，会给我们的生活和工作带来巨大的变化；也有的开始思考它带来的各种影响，比如对就业市场、教育等方面的冲击。

二、GPT - 5 和 GPT - 6 的野心蓝图
OpenAI 的首席财务官 Sarah Friar 还爆料了一些关于 GPT - 5 和 GPT - 6 的消息，这也引起了大家的广泛关注。

据说GPT - 5 的参数规模预计会达到 17 万亿，这可比 GPT - 4 大了一个数量级呢！参数规模越大，通常模型的表现可能会越好，性能也有望显著提升。但是呢，大家要知道，参数增加和性能提升之间的关系可不是绝对的哦，还得看训练数据的质量、算法设计等其他因素呢。

而GPT - 6 就更厉害了，它的参数规模将是 GPT - 5 的 10 倍、GPT - 4 的 100 倍！这真的是让人惊叹不已呀。

不过呢，随着模型规模的不断扩大，也带来了一个问题，那就是成本成倍增加了。这可能会对AI 的发展速度产生一定的制约。有人就担心，这么高的成本会不会让 AI 的发展放缓甚至停滞呢？但是也有专家指出，扩展推理成本相对来说会比较便宜，这也许是一个可以突破的方向。

对于OpenAI 的这些野心勃勃的计划，大家也提出了一些质疑。我们当然希望 OpenAI 不是为了搞钱融资而口嗨，而是真的能为人类带来真正的价值。毕竟，科技的发展最终还是要服务于人类，让我们的生活变得更加美好呀。

三、投资视角下的思考与机遇
从投资的角度来看，OpenAI 的这些创新举措无疑给我们带来了很多思考和机遇呢。

首先，随着ChatGPT 的不断升级和新功能的推出，相关的应用场景会越来越广泛，这可能会带动一系列相关产业的发展。比如，在软件开发、内容创作、在线教育等领域，都可能会有新的投资机会出现呢。投资者可以关注那些与 ChatGPT 合作或者基于 ChatGPT 技术开发应用的公司，说不定会有不错的收获哦。

其次，对于GPT - 5 和 GPT - 6 的研发，虽然面临成本等问题，但是一旦成功推出，将会对整个 AI 行业产生巨大的推动作用。这可能会引发新一轮的科技革命，带动相关产业链的升级和发展。比如芯片制造、云计算、大数据等领域，都可能会因为 AI 的发展而迎来新的增长机遇哦。投资者可以提前布局这些领域，抓住未来的投资风口哦。

聚焦AI 视频领域：Meta 的创新突破与投资机遇

一、Meta Movie Gen 的惊艳登场
Meta 可真是放大招啦！推出了厉害的 Movie Gen 媒体基础模型，它的本事可不小，能生成各种不同宽高比的高清长视频呢，比如可以支持1080p、16 秒、每秒 16 帧的视频创作。

它的功能多到让人惊喜。不仅能生成配套的背景音乐和音效，让视频有声有色；还可以根据我们输入的文本指令来编辑视频，就像有个智能的视频剪辑师听你指挥一样；甚至能根据我们上传的图像生成个性化视频，让我们的照片瞬间成为AI 电影的主角，而且视频还配合着逼真的音效，感觉超棒的！比如说，你上传一张自己在海边的照片，它就能给你生成一段你在海边漫步，海浪声、风声相伴的精彩视频。它还能替换视频中的物体，并且正确反射背景环境，这技术简直太酷啦！

二、技术背后的奥秘与创新
Movie Gen 可不是简单的模型哦，它是由视频生成和音频生成两个模型组成的呢。在视频生成方面，采用了 30B 参数的 Transformer 模型，就像一个强大的大脑，负责处理视频的各种信息；音频生成则用了 13B 参数的 Transformer 模型，为视频配上合适的声音。

它在技术上有很多创新点哦。骨干网络架构沿用了Transformer，特别是借鉴了 Llama3 的设计，通过预训练 - 微调范式来完成，让模型不断学和优化。还引入了流匹配作为训练目标，这就像是给模型一个明确的方向，让它学得更好更快。还有一些超厉害的技术，像因子化可学位置编码、线性 - 二次时间步长调度、时间平铺推理等，这些技术让 Movie Gen 在生成视频时更加高效、准确和智能。

虽然Meta 在 92 页的论文中公开了架构和训练细节，但是模型目前还没有开源。不过这也不妨碍我们了解它的强大之处，并且思考它对未来的影响呢。

三、开源数据集的意义与价值
Meta 还做了一件很赞的事情，就是开源了多个基准测试数据集，包括 Movie Gen Video Bench、Movie Gen Edit Bench 和 Movie Gen Audio Bench。这可太重要了！对于后续的研究者来说，就像是有了一套权威的评测工具，大家可以在这个基础上进行更多的研究和创新，能加速整个AI 视频领域的进步。这也为相关产业的发展奠定了更坚实的基础。

四、AI 视频生成领域的动态与趋势
在这个充满活力的AI 视频生成领域，还有一些有趣的事情在发生。OpenAI Sora 的主创之一跳槽到了谷歌 DeepMind，这就让大家纷纷猜测 OpenAI 会不会推出 Sora 呢？感觉就像一场科技界的“人才流动引发的悬念剧”。

而且目前AI 视频生成的下半场似乎开始卷向 AI 视频编辑了。你看，Meta 推出了带有视频编辑功能的模型，还有 Pika 1.5 更新主打给视频中物体加物理特效，这竞争可真是越来越激烈，也说明这个领域越来越有看头了！

五、投资视角下的思考与机遇
从投资的角度来看，Meta 的这些创新举措可是带来了不少机会。

首先，随着Movie Gen 这样的技术不断发展，相关的产业链肯定会受到带动哦。比如视频制作、广告传媒、在线娱乐等行业，可能会因为有了更强大的 AI 视频技术而迎来新的发展机遇。投资者可以关注那些在这些领域积极应用 AI 视频技术的公司，说不定能找到一些潜力股。

其次，对于那些专注于AI 技术研发的公司，特别是在视频生成和编辑技术方面有优势的企业，也值得我们关注。他们可能会在未来的市场竞争中脱颖而出，为投资者带来丰厚的回报。

经济形势与投资策略：洞察内需变革的机遇与挑战

一、经济形势严峻，挑战不容小觑
你有没有感觉到，最近经济好像有点“压力山大”呢？其实呀，现在的经济形势比 2008 年、2009 年的时候还要严峻一些。比如说，经济增速在逐年下滑，就像一辆爬坡的车，速度越来越慢了。物价也一直低迷，感觉都有通缩的风险了，这就像市场这个大“超市”里的东西都不太好卖，价格也涨不起来。房价和股市也在下跌，这让很多投资者都有点头疼。失业率也比较高，大家找工作都不太容易呢。还有地方财政赤字也在扩大，就像地方的“钱包”有点紧张啦。

二、扩大内需计划：规模与必要性
面对这样的情况，我们得想办法应对呀。所以呢，有人就提出应该推出一个大规模的扩大内需计划，规模大概在15 万亿元左右呢。为什么是这个数字呢？一方面是因为现在的经济挑战确实比 2008 年更严重，需要更大的力度来刺激；另一方面，我们看看其他国家在刺激需求方面的比例，也能给我们一些参考哦。这个计划就像是给经济打一针“强心剂”，希望能让它重新充满活力呢。

三、计划方向的关键抉择：投资还是消费补贴
但是这个计划的方向可是很重要的！这里有个大问题，就是这15 万亿元到底应该怎么花呢？是继续扩大投资，比如搞基建呢，还是向居民发放消费补贴呢？

如果继续扩大基建投资，可能就有点像“饮鸩止渴”啦。虽然短期内可能会看到一些项目在建设，但是从长远来看，可能会造成社会资源的浪费，而且也不一定能真正解决总需求不足的问题哦。比如说，建了很多基础设施，但是如果没有足够的人去使用，或者没有带动其他相关产业的发展，那可能就只是表面上的热闹啦。

而发放消费补贴就不一样了！这可是有很多好处的。首先，它能带来宏观需求乘数。简单来说，就是居民拿到补贴后去消费，商家就能赚到钱，然后商家又会去进货、扩大生产，这样就会带动整个经济链条的运转，就像一个小齿轮带动了一个大机器一样⚙️。而且还能畅通经济循环，让市场变得更加活跃起来。比如说，给居民发放消费补贴去买家电，家电企业销量好了，就会增加生产，需要更多的原材料，这样原材料供应商也受益了，整个经济就流动起来了。

四、货币政策配合的重要性
如果真的要推出这个扩大内需计划，货币政策的配合也是必不可少的。就像一场音乐会，内需计划是主唱，货币政策就是伴奏，要配合得好才行。比如说，可能需要降息，这样企业和居民贷款的成本就降低了，就更愿意去投资和消费啦。还可以增加货币供应量，让市场上有更多的钱可以流动起来，就像给经济的“血液”增加了流量一样。我们看看其他国家，在疫情冲击的时候，很多都实施了量化宽松政策，降低利率，就是为了刺激经济呢。

五、投资视角下的思考与策略
从投资的角度来看，我们也要根据这些情况来调整我们的策略。

如果扩大内需计划真的侧重于发放消费补贴，那么消费相关的行业可能就会迎来机会。比如零售、餐饮、旅游这些行业，因为居民消费增加了，它们的生意就会好起来呀。投资者可以关注一些相关的优质企业股票或者基金。

但是呢，我们也要注意风险哦。经济形势的变化是很复杂的，政策的实施效果也需要时间来观察。而且市场上还有很多其他的因素在影响着投资，所以我们不能盲目跟风，要做好充分的研究和分析。

同时，我们也要关注宏观经济的整体走势，看看经济是否真的能在这些政策的刺激下逐渐好转。如果经济形势持续改善，那么可能会有更多的投资机会出现；但如果遇到一些意外情况，我们也要及时调整策略，保护好自己的资产。

特斯拉 Robotaxi发布在即，产业投资机会大揭秘

最后再跟大家分享一个消息，汽车行业一个即将掀起波澜的大事件——特斯拉Robotaxi即将发布啦！这对我们投资者来说，可是一个不容错过的重要信息哦。

一、特斯拉Robotaxi的魅力所在

1、技术亮点
特斯拉Robotaxi那可是满满的科技感。它预计会搭载FSD V13、无线充电、自动消毒等一系列先进技术。特别是FSD，从V12到可能发布的V13不断升级。V12可是全球首个端到端AI自动驾驶系统，而V13更是让人期待，平均接管里程可能会大幅提升，甚至可能达到6倍以上。而且它还可能采用更先进的神经网络，增加自动泊车等实用功能，感知方案也可能会因为安全性要求更高而有所变化，说不定还会搭载激光雷达呢。

2、对特斯拉的重要意义
这Robotaxi对特斯拉来说，简直是一颗“摇钱树”的种子。马斯克可是把它视为最重要的产品之一，潜在价值可能高达数万亿美金。它不仅能为特斯拉开辟新的增长空间，还能加速FSD技术迭代，从而推动汽车业务的销量和营收改善。要知道，特斯拉目前在销量和营收上可是面临着一些压力，Model Y上市多年，新车型推出有限，而Robotaxi的出现就像是一道曙光，有望改变这一现状，巩固特斯拉在智能驾驶领域的领先地位，提高FSD用户付费率。

二、Robotaxi商业化进展与前景

1、全球商业化动态
从全球范围来看，Robotaxi商业化正在稳步推进。技术和成本这两大因素是关键驱动力 。端到端自动驾驶技术已经成为行业共识，而且预计到2026年左右，Robotaxi的单公里成本就能和传统出租车/网约车相当了。目前全球商业化正处于从技术验证向小规模商业化过渡的关键阶段，中国和美国在这方面可是走在前列。美国虽然商业化领先，但是像Cruise这样的企业也面临着技术瓶颈，事故频发。而中国呢，百度 萝卜快跑可是引领着国内Robotaxi的发展，已经在多个城市开展服务，并且还有着明确的盈利计划，比如2024年底在武汉收支平衡，2025年全面盈利，2027年还要投放2万台并布局70个城市。

2、成本优化带来的优势
Robotaxi的成本主要由整车制造、安全运营和运力运营成本构成。随着技术的成熟和产业链的完善，成本正在不断下降。比如说整车制造成本，像百度第六代无人车的成本就降低了；安全运营成本方面，随着技术进步，对安全员的需求也在逐渐缩减；运力运营成本也可以通过精准调度等方式来降低。预计到2030年，整车制造成本有望下降50 - 65%，单位服务成本可能会降到1元以下，这可就提高了Robotaxi的市场竞争力。

三、产业链投资机会大扫描

1、产业链全景解析
Robotaxi的产业链涵盖了上游基础技术、中游制造环节和下游运营相关方三个重要环节。这三个环节相互配合，共同推动Robotaxi的应用落地和功能迭代。

2、各环节投资建议

上游基础技术：我们要关注数据闭环和车路云基础设施部分。这里面高速连接器领域很有潜力，还有那些积极布局车路云一体化且市场份额领先的公司也值得关注。

中游制造环节：重点关注智驾核心供应链和整车公司。在感知方案上，虽然视觉方案逐渐受到认可，但Robotaxi对感知要求更高，所以以激光雷达为主的多传感融合方案还是主流。智驾域控制器也很关键，英伟达 、地平线等芯片厂商在这方面地位突出。另外，像比亚迪 、小鹏、理想等车企在智能驾驶算法上也有全面布局。

下游运营相关方：出租运营以及汽车服务相关公司会迎来发展机遇。车企如长安、上汽等，互联网厂商如百度、文远知行 、小马智行等，出行公司如如祺出行 、曹操出行、滴滴 等都在布局。而且随着Robotaxi在全国范围内逐步落地，相关汽车配套维保服务等也会受益。

富邦上调英伟达展望，投资新看点来袭！

富邦在本周早些时候对英伟达做出了重大动作，上调了其2025 财年的展望！

这到底是怎么一回事呢？原来呀，富邦把英伟达2025 财年 GPU 总出货量的预期从 540 万片大幅上调至 620 万片！而这背后的主要驱动力就是对B200/B200 Ultra 的预期增加，从之前的 340 万片直接上调到了 420 万片。

早在今年五月的时候，就有人指出了英伟达在2025 自然年有实现每股收益 5 美元的路径，而现在这已经成为了大家的普遍共识。在专业的自下而上的模型中，现在预测为 575 万片，这里面布莱克威尔预测为 415 万片，相比之前的 555 万片（布莱克威尔预测为 375 万片）有了明显提升。

那这意味着什么呢？新的潜在上行空间可能会让2025 自然年的英伟达每股收益更接近 5.50 美元，不过目前呢，咱们还是把这看作是一种上行空间，毕竟投资市场充满了不确定性。

A股大爆发！交易政策新变化！

新的政策调整后，上海证券交易所（上交所）接受指定交易申报指令的时间发生了变化。我们可以将新旧政策在竞价买入和撤单方面进行对比：

一、旧政策下的集合竞价阶段：

- 9:15 - 9:20：可以提交、修改或撤销订单。
- 9:20 - 9:25：只能提交订单，不能撤销之前的订单。
- 9:25 - 9:30：这段时间内不接受任何新的订单提交或现有订单的撤销。撮合结果在9:25确定。

二、新政策下的集合竞价阶段

- 9:15 - 9:20：仍然可以提交、修改或撤销订单。
- 9:20 - 9:25：只能提交订单，不能撤销之前的订单。
- 9:25 - 9:30：根据新政策，这期间不再有特殊限制，即投资者可以继续提交新的订单，直到11:30为止。
- 9:30 - 11:30：持续接受新的订单提交。

三、对比分析

1.竞价买入
- 旧政策：投资者需要在9:15至9:20之间快速决定是否参与集合竞价，并且如果想要在开盘时成交，必须在9:20之前完成所有操作。一旦进入9:20至9:25这个不可撤单时段，就无法再更改已提交的订单。
- 新政策：虽然9:20至9:25仍为不可撤单时段，但投资者可以在9:25之后继续提交新的订单。这意味着投资者有更多的机会在整个上午交易时间内参与到市场中来，而不仅仅是集中在开盘前的短暂时间。

2.撤单
- 旧政策：只有在9:15至9:20之间可以自由撤单。一旦过了9:20，就不能撤销已经提交的订单，除非等到开盘后。
- 新政策：撤单规则在9:15至9:20之间保持不变，即允许撤单。但在9:25之后，由于可以继续提交新的订单，因此如果投资者改变了主意，他们可以选择不执行原计划，而是提交一个新的反向订单（如卖出订单来抵消买入订单的影响），而不是直接撤单。

总而言之，新政策延长了接受指定交易申报指令的时间，使得投资者能够更灵活地应对市场变化。对于打板选手来说，这种灵活性意味着他们可以更好地利用整个上午的交易时间来观察市场并作出决策，而不仅仅依赖于开盘前的几分钟。同时，这也要求他们对市场的反应速度和策略制定能力提出了更高的要求。

然后再跟大家分享一下目前了解到的券商开户情况：

1、广发国庆期间日均开户1.1-1.2万户，有很多还在排队因为产能不足，正常时期日均1500户，7-8倍。未采用互联网导流渠道。
2、国信截止10.3开户排队40万户，采用互联网导流。
3、国投截止9.30开户排队20万户，采用互联网导流。
4、中信建投 国庆期间开户排队接近100万户，采用互联网导流，与支付宝关系好。
5、招商9.27一天微信导流4万户，这是微信收着做的情况下导流的，放开会更多。
6、兴业9.30来自同花顺 开户2万户，东财7000户，是平日的15-20倍。

根据各家市占率推算，总体估计国庆期间新开户成功150-200万户，还有大几百万户用户在等待开户。

另外，量级更大的是老账户银证转账进入资金：
1、工行银证转账指数（9/24-9/30）分别为2.15、1.40、4.40、7.04、16.71，其中个人投资者分别为1.19、1.87、1.08、5.20、16.92。

工行银证转账指数=(对应交易日银转证金额-对应交易日证转银金额)/2017年银证转账净转入证券市场资金量每日均值。

2、广发9.27之前客户账户资金800亿，9.27一天进来接近200亿，都是来自个人，机构是减仓的，从这个推算全行业一天进来至少3000亿的钱。

从以上数据看，似乎这轮散户入市资金体量要达到万亿量级，其他券商情况陆续在跟踪中，有增量会随时反馈给大家的，记得关注小编，及时获取最新消息！

最后综合大的公募和社保基金经理交流的观点，再跟大家分享以下几点：

1.择时的基金经理偏乐观，继续看多行情，区间最高看4000，震荡10%幅度，寻找市场流量方向，仓位灵活
2.基本面基金经理偏中性，估值修行情，后面等待有行业复苏支撑，震荡中寻找估值安全边界，行情拔估值后的安全区域，不减仓

个人投资建议（仅作参考）：

1. AI方向出现了新高高标，GPU+光模块，AI应用软件迟迟没有启动，关注AI软件落地的方向，叠加券商流量+AI应用，同花顺还有第二波，会比东方财富 走的更远，创新高；

2. 港股的互联网平台+AI 应用，快手的经营现金流持续改善，叠加公司的回购，AI的可灵的初步落地（用户规模还不大，但是在寻找商业模式）目前它的特征与meta可类比；

3. 创新药，推荐创新药ETF+药明康德 （3季报预期扣除新冠药收入，有增速）牛市分母端改善带来的长久期估值变化，10月没有生物法案落地，最快11月才会有可能，如果不涉及医保范围的业务，最后预期也是利空出尽的上涨；

4. 半导体，消费电子 是基金配置比较多的赛道，现在持仓比较高，熊市是风险，牛市会是共识的合力，建议跟随配置，此刻·建议参与低位补涨的机会，买业绩修复有一定安全边界的 斯达半导 ，新洁能 （重点推荐叠加AI催化），杨杰科技；

5. 中芯国际 等大涨，提高了3期大基金预期，市场会挖掘相关的标的，市场预期是存储和先进封装，GPU方向：海光（市场预期比较高，情绪高标，如果牛市估值泡沫化，需要转换思维，现阶段谨慎），材料：沃格光电 ，雅克科技 ，封装通富微电 ；

6. 信创：龙芯中科 ，减持也许给好的机会上车（推荐该公司，逻辑是公司信创PC受益）；鸿蒙题材，市场一致预期，软通+鸿蒙。

好了，今天的内容就分享到这里，求赞求关注，我们下期再见！ $银之杰(sz300085)$ $C无线传媒(sz301551)$ $天风证券(sh601162)$