东方电缆2024年三季报点评

【中信建投 电新】东方电缆 2024年三季报点评：业绩基本符合预期，陆缆业务维持高景气

🌟事件东方电缆发布2024年三季报，2024Q1-Q3公司实现营业收入66.99亿元，同比增长25.22%，实现归母净利润9.32亿元，同比增长13.41%，实现扣非归母净利润7.93亿元，同比下降0.96%。
2024Q3单季度公司实现营业收入26.31亿元，同比增长58.34%，环比下降4.61%，实现归母净利润2.88亿元，同比增长40.28%，环比下降24.36%，实现扣非归母净利润2.45亿元，同比增长25.53%，环比下降31.00%。
🌟点评--------------公司Q3收入及利润表现基本符合预期，此前Q3利润预期约3-3.5亿元，其中海缆收入预期13亿元，陆缆收入预期8亿元，从此次业绩发布来看，公司Q2海缆收入预计10-11亿元，略低于此前预期；陆缆收入13.94亿元，超出我们此前预期。--------------陆缆：Q3收入确认金额同比大幅增长。24Q3公司陆缆业务收入13.94亿元，同比增长53%，环比下降10%，2024年，公司陆缆收入屡超预期，公司在海缆市场相对低迷状态下，持续加大陆缆市场，提高陆缆核心竞争力。
海缆&海工：Q3公司海缆及海工实现营业收入 12.32 亿元，同比增长 64.50%，环比基本持平；海缆及海工收入确认金额略低于此前预期。
#毛利率 Q3公司综合毛利率21.74%，同比提升，环比下降0.78pct，同比增长0.85pct，公司毛利率整体维持在平稳状态。
#订单 公司最新在手海缆在手订单29.49 亿元，与上期一致，测算三季度公司海缆交付确收约10亿元，新增订单约10亿元，预计新增订单主要来自近期开标的帆石一送出缆（东缆中标金额9.1亿元）。
截止 2024 年 10 月 18 日，公司在手订单约 92.36 亿元（上期89.05 亿元），其中海缆系统 29.49 亿元（上期29.49 亿元），陆缆系统 48.90 亿元（上期45.23 亿元），海洋工程 13.97 亿元（上期14.33 亿元）。
#其他 2024年Q3末公司在建工程5.55亿元，环比增长43%，相比23年末增长182%，预计是公司广东等新基地 建设中带来的增量。