泽宇智能24Q3业绩点评：符合预期，省外业务继续高速拓展

【ct电新】泽宇智能 24Q3业绩点评：符合预期，省外业务继续高速拓展

🍁2024年前三季度公司营收7.13亿元，同比增长28.06%；归母净利润1.32亿元，同比增长-3.42%；扣非净利润0.86亿元，同比增长-27.57%；2023年上半年毛利率为32.48%，同比增加-9.97pct；2024年前三季度净利率为17.7%，同比增加-6.1pct，符合市场预期。

🍁分季度看，24Q2公司实现营收1.76亿元，同比增加64.27％，环比增长-55.44%；归母净利润0.28亿元，同比增长4.8%，环比增长-66.12％，扣非归母净利润0.12亿元，同比增长-46.58%，环比增长-81.57%。盈利能力方面，Q3毛利率为33.77%，同比增长-18.93pct，环比增长0.53pct；归母净利率15.62%，同比增长-8.86pct，环比增长-4.92pct；Q3扣非净利率6.96%，同比提升-14.44pct，环比提升-9.87pct。

🍁原因分析：毛利率同比降低较多-主要是因为公司这个时点大量的省外低毛利率业务确认收入所致，这个可以参考公司Q2的数据，我们预计Q4公司毛利率将会迎来大幅度修复；费用率提高较多-季节性变化，公司去年同期费用率一样很高，主要是因为公司季节性收入下降，但是支出较多导致规模效应不明显。

🍁观全年，公司各项业务均在持续兑现，传统业务省外迅速扩张，现在已然做到了省外高于省内；智能巡检系统如期兑现，预期明年实现利润释放。给予公司24/25年利润预期3.03/3.98亿元，持续推荐。