$东方电缆(sh603606)$ 慧选牛牛2024-9-9
慧选牛牛讯，东方电缆(
603606)举办交流会议，所以关于中报的数据以及基本的情况，想大家可能已经在网上也都能看到了。当然这里面可能大家也比较关心的中高的主要的一些数据，像在手订单，包括可能部分确认的一些情况，我简单给大家先做一个介绍。包括我们现在的整个的产业布局的一个情况。那目前来说我们中报的数据，其实同比都是略有上升的。这里面营收以及净利润的数据我们就不去赘述了。发言人00:38这里面大家可能会比较关心的，我们到8月12号为止，我们的在手订单的一个数据。在手订单到半年报披露前，就8月12号我们在手订单是89亿。这里海南的订单是占到了29.5亿，那么路览噬45亿，然后海洋工程是只是注意这几个数据当中看会不会我们也有解释。发言人 01:03这里面其实29.5亿的海外订单当中，国际的订单会占比较多数，会占到20以上。大家主要知道也是这个订单，其实最主要还是在七月份我们中标的一个海外的一个H的项目。就英国的这个项目将近占到了18亿。还有在七月份我们同时有披露的泰国的以及SAC的项目。这些项目加起来就占到了25以上的一个比重。所以从这个在手订单可以看出，我们目前主要的可能海缆的是以国际的订单为主。那么国内的在手订单已经逐步的在处于生产完毕，或者已经生产完毕陆续在交付当中。发言人 01:52当然大家知道我们在一季报的时候披露的，当时的海外的数据是25.8亿。这里面除了个别的海外的项目，大部分的项目是会在今年陆陆续续会去生产完毕以及做交付。所以在半半年报的时候，大家看到了这个数据。其实国内的应该会在今年陆陆续续就会体现在我们的营收当中。发言人 02:16因为我们在手订单的统计的标准是，取得中标通知书或者是签订合同，未排产或者已排产未生产完毕的，会在我的在手订单的统计范围内。如果说我从生产端它已经成为产成品，就说库存商品或者是已经发出商品，会从我的在手订单里面去掉。这就是我们在手订单的一个统计的一个范围。所以简单给大家做做一个统计范围的一个澄清。所以我们其实更多的希望在接下来的三四季度当中，国内的海关项目能够陆陆续续的启动，启动相关的招投标，启动海港的招投标。在我们的国内的驾驶订单上，能够有一个增长，这个其实非常关键。发言人 03:07另外从我们的产业的布局来讲，之前大家也知道我们十四五的产业布局叫3加1的一个布局。三就是国内的一个产业布局，加一就是海外的一个产业布局。目前来说，我们国内的三个产业布局已经非常的明确。发言人 03:27东部、南部以及北部在今年的六月份也刚刚做了一个对外投资协议的签订，会在山东烟台莱州建设我们的北部产业基地。现在我们的国内的三大产业基地，东部已经是完全建成。两个工厂也是正常的在发挥它的产能当中，包括未来工厂的我们新增的产能也会在今年年底陆陆续续的建设。南部的产业基地会在今年的年底，广东阳江会明年开始会投入使用。发言人 04:03北部的目前还是六月份刚刚做了一个对外投资的规划，所以他的产能更多的会是体现在15个人之间。因为后续我会做这个土地的招牌挂，以及设计产能的设计。具体北部的产业基地有多少的设计产能，就是总投资多少，产出多少。以后续我们的披露为准，我们将以海外的这块，暂时目前还没有确定会是在哪个国家，以什么样的形式来建立海外的产业基地。总体来讲它的方向肯定就是在欧洲，但是这是我们十四五的规划，大概率会是在明年年底前，我们会有一个整体的海外的产业布局的一个规划。是以基建还是以合资合作，或者是可能的情况下有合适的标的的情况下，我们会做并购。发言人 04:58所以这个具体也可以关注我们后续的一个进展公告。包括在定期报告当中或者是临时的公告当中，我们也会进一步做一些披露的。目前来说，公司的整个产业布局是这么这么一个规划的。从现在看到明年为止，我们的海胆的产能基本上是可以达到百亿的一个规模。再加上我们来的产能，可以大概在50到60亿左右。就是说明年开始我们的三大产业板块，海南路亚海洋工程，基本上可以达到一百六七10 10亿的一个产业规模。那么简单的，我把公司的这个情况做一个介绍，然后看看各位投资者大家有什么有什么疑问，我们直接自我问答。发言人 05:45都说为什么那么忙，为什么到明年年底才有物业化呢？如果他要新建一个厂的话，他不要再等三年，那不就等到2028年就过了。你是说海外的是吧？我们现在的海外的订单获取，其实他的我完全是可以在我的用户产业PP当中提供的。并不是说我现在的从目前的整个现在我的在手订单也好，我的市场的整个好，国际的也好，国内的也好，它是足够的。我目前的东部，其实南部建成之后是完全够的。发言人 06:22其实我们在海外的产业基地的这个规划，更多的是为了满足后续可能会带来的一个叫地域性政策的影响，并不是说是我单纯的去做一个海外的产能扩张。你现在的产能其实完全可以够了。我现在其实从我东部，通过我的国际的海运出运，也能够满足我出狱的要求。发言人 06:48为什么会做这个东西呢？因为海外还有三大家，他们还是本土大陆的实力很强，他们会担心我们去反倾销或者说这个东西，然后搞关税吗？核心在哪个地方？首先是这个就是一我们考虑的并不是说反倾销，是考虑到地源性政策。大家知道很多现在产业都会在越南以及墨西哥都会去布一些产业，其实针对的主要的政策就是这个地缘性政策。而并不是说是我们的这个产品倾销造成了海外的他们的比如说他觉得自己就是竞争了是吧？发言人 07:27那么目前来讲，海外的三大的电缆巨头，我们主要讲欧洲来讲，罗斯曼
麦克森 以及MCT来讲，他们的产能现在已经排到2728年之后，而且是可能新增的产能也已经排到了两年之后。所以简单讲他们现在欧洲的整个海风的行业的格局，我们可以去行业的发展就不用去说了。因为在到27年以及到30年，整个欧洲的海风的增长以及电网数据非常大。这个我们可以看到就是说这个数据可能大家网上也都能看到，我们就不做展开来去分析。发言人 08:04因为现在来讲，从俄乌战争或者其他的一些因素，包括我们全球的一个发展绿变状态目标要达到也好，这些绿色新能源来看，就是海丰是未来的发展方向。那么欧洲也是首当其冲，他们会做的这个事情从这几年英国也好，包括荷兰以及将来欧洲的各个国家，对未来的海空的规划体量是越来越大。所以对单单从海外的这个需求来讲，就已经非常明。而且所以我们说的三大巨头，他们的整个产能完全满足不了。发言人 08:38所以现在来讲，国内的企业能够出去的更多的其实承接的还是以外的订单为主。而并不是说完完全全的参与到整个海关的竞争当中。我们现在参与的更多的是什么呢？交流的还两个项目为主，直流的相对而言现在还是缺乏竞争优势。就现在的三大的电缆巨头，他们手上的订单都是直流的项目为主。发言人 09:06我们参与的是他们更多溢出来的相关的这些交流的项目。当然后续不排除我们也可以去参与到这个的项目。这个前提是什么呢？我们在国内要有自己的业绩，而现在目前是没有国内企业是没有真正的525鞣质海缆项目的这个业绩的利润的。所以在参与海外项目当中还是缺乏这个竞争优势的。发言人 09:32刚才我就问了一下，因为我们现在在欧洲市场的话，其实是一个？刚才讲我们可以交流为主，那它以什么缘由来地缘来卡我们呢？就是后续会不会有这种有担忧，是于基于什么原因，可能其他行业也有，是因为我们已经占了他的市场的很多了，所以对有优势了，所以他就打我们了。但是我们现在海量还是没有，他只是一个补充，为什么他要他就他他就要搞。那现在是不管我们现在从贸易的壁垒或者正常的这个贸易关系，都是属于正常的关系，没有说他要帮我们。那么我们要做这个海外的产业基地的布局也是属于什么呢？我们叫未雨绸缪。后续可能会有这个存在，因为在其他的行业当中陆陆续续体现出来。发言人 10:26你如果说你在海外，你的真正的竞参与到他们的整个竞争格局，然后你的市场份额越来越大，可能会有这个要求。那包括对贸易壁垒上，他也可能一些加收关税。现在都是最惠国和欧洲跟欧洲各国的我们统一家电电脑这个产品，它都是属于最会火的，这个关税税率。如果说我在未来的5到10年，我已经在整个欧洲地区占有一席之地，占有百分之多少以上的这个比例之后，允许他们对我们的一些恐慌或者一些要求。他可能会有一些贸易壁垒的措施，或者包括对于有一些避免性，所以线下是不存在这个情况。发言人 11:13领导，我想请问一下，海外的他们的订单已经排到2728年了，对吧？那我们的接的这个订单的结构为什么跟海外的这个差异差它这个差异是在哪里？海外的主要接的现在的订单，他们从从我们从海南来讲，他们更多接的是直流的海南。那么直流海缆是怎么样的一个情况呢？一般情况下在深远海的海上
风电的发展过程当中，离岸越来越远，简单讲就是距离越来越远，就是远海。它会用到的就是用直流，在长距离传输的时候，直流的损耗会比交流的更低。所以现在海外的三大巨头，他们承接的更多的就是以直流的这个送货量为主。发言人 11:57国内的我们能够参与进去的是交流的为主，为什么？因为我们国内的第一梯队的企业，暂时不具备这个直流海缆的这个位置。有这个其实从整个生产的能力，技术水平已经拥有了。已经他也承认你有，但是你没有业绩的项目应用，就真正的525的柔直项目是没有的。国内其实第一个应用项目就是广东阳江的这个青州五的提升，就是他的这个柔直的招标跟我们的交流的招标，它的节奏是不一样的是吧？发言人 12:29不一样的就是说我们常规我们用到的是什么交流电。那么直流电什么呢？就是从正极极向负极，它是单向传输，直流传输。一般会是在长距离传输的时候才会用到直流电。直流海量就生成这个产品的话，不可能交流和直流同时用。我要不用远距离传输，我就用这个那直流。发言人 12:55但是我们知道我们电网或者是常规用的都是交流电，它要建议做换流。所以你说就是他这个比如说是离的离岸距离到多少的时候，一般是百公里左右是会一个界限，但这并不是非常明确的。如果说每天才三四十公里，你用到的送出来只要五六十公里。不会用到直流，肯定用交流就够了。因为你从直流转换成交流，那么他要建一座换流，这样的成本是非常高的。明白，他们的这个项目就是离岸距离都是在100米，100公里100公里。对，100公里，大概是这个样子对吧？后续的这个项目储备当中，能用到这个交流海缆的这个项目，还有这个体量还有多少？现在其实体量也不少，就现在我们更多的关注到的是海上风电怎样越来越远深远海。发言人 13:49还有一个就是我们说到的酵编译会岛屿之间的输配电。就是海外最初的在国内大规模开始应用的时候，就是属于之间的输配电会比较多，也就是说大家说的叫电力互联。因为从17年开始，在国内大家更多的熟知的就是属于我们海上风电发展非常快，所以指定的海南会应用在这个海风的这个项目当中。其实在这个过程当中也会海外也一样，他也会涉及到就是说我会岛屿间的输配电会用到这个交流的海缆去做一个连接，以及海上风电的主缆送出来的链接会用到这个交流。发言人 14:30所以这个呢一般交流流更多的是什么呢？根据距离的关系，就是它的设计的具体点的话会用到的会觉得会比较多，交流的相对会不会去考虑你近近的就比较近的，离家比较近的七八十公里，三四十公里，那这种肯定都是用到的是交流点。岛屿之间收费点也是一样的。如果说你两个岛屿之间电力互联也是非常远，那也会用到的是这个而不是交流。所以从项目来讲，这里面会涉及到海上风电以及电力互联两块的项目，其实都会涉及到具体这个海关。发言人 15:08我们知道就是海鸥从欧洲来看，未来的整个的并网的这个数据是非常的大，所以离岸越来越远的情况下会人导致流变。那么具体你有多少个项？当然我们看到有部分的存量项目陆陆续续要体现出来，我们也在参与的，这个是其中一部分。还有一部分是未来陆陆续续要推出来，这里包括还分以及编辑活动上。发言人 15:33明白，我看这个半年报当中，恒通中天，包括我们我们的这个在手订单，只有我们的这个在手订单是环比下降的。这个是我们跟跟我们的拿订单的这个节奏跟确认的时间点相关，还是说我们的项目储备上面有点落后。我问的比较直接一点，没关系，我知道环比其实跟上半年来讲，我们没有下降。就是半年报的数据应该不是下降的，应该基本上还是持平或者略有增长。因为到半年度我们披露的这个在手订单是89.5。发言人 16:12我印象当中，合同负债合同负债合同负债是吧？对，合同负债是什么呢？合同负债就是预付款是什么？就是我们在一般在订单签订的时候，这里面设置海南以及普通的路览，海洋工程都一样的。就是说我是在签订合同之后，一般他也会有一定的国内也好，国际的订单都会有一定的预付款，5%、10%或者15。就每个订单是各不相同，并不是说都是一个明确的，一定都跟每个订单都是10%不一样。发言人 16:47在他预付款一部分之后，也有一部分，有些的付款条件，还会有什么进度款。在我真正的未交付开票之前，这些都是合同负债，都属于合同负债。所以从这个合同负债就这个数据下降，说明我们有一部分已经陆陆续续的在开票需求当中了。我们的确收海版的确收标准，是交付以及安装铺设完成，验收合格才会做确收，才会做开票的。所以这里面，就是你具体如果说从合同资料我们给它打开去看，这个也是有海南有多少，或者是未来有多少，包括海洋都海洋工程有多少，这个就具体我们要去明细分类来计算这个数字。发言人 17:32所以在这里面更多的就是说你说下降有些可能我还没涉及到收预付款的时候，所以还没体现在和同事在到630的时候。比如说像那个医学配的项目，我们是七月份公布这个项目的中标情况。但是我的数据是截止到630的数据，所以他可能就没有体现在合作之中。但可能在七月份、八月份，我的这个合同的附加的数据已经有明显的提升。他这个预付比例大概是多少？每个合同都不一样，具体项目具体分析，不是固定的。国内的也好，海外的也好，其实这个就根据我们每个项目，根据付款条件来谈判的就确定下来。发言人 18:15你能够看到件事怎么样，那一般都会有预付款，明白。然后还有一个问题，就是咱们在那个半年报里面交流，就是说后续海外的项目我们预期会按照30到40的这个毛利率去报价，对吧？对常规我们一直给大家分享到的目前来说我们海外的这些国际的项目，那么大概的毛利率还是按30到40的这个区间。这个是一个海缆系统的，不同的电压等级，不同的型号规格的产品，我可能各不相同。包括每个项目有些项目有一些线下要求，我们在报价的时候，可能也是各不相同的。所以具体项目具体分析是大概的区间，还是这么一个毛利率水平。跟我们国内的现在平价的海风项目在做差不多。（节选）
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了4次或以上机构内部交流会；90天内共有30篇券商研报，机构给出评级30次，增持评级9家，优于大市评级3家，推荐评6家，强推评级0家，强烈推荐评级0家，买入评级12家，机构目标均价为60.37元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。
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