别看你今天闹得欢，就怕明天拉清单（2024.9.5）

 后视镜3

2024年12月1号，迟到的心里按摩来了。
大佬太顶了，低调奢华有内涵！这么有实力还这么拼命努力，还是注意身体，尽量少熬夜哦！

太厉害了

牛逼的是您，大佬的单臂大回环太6了

$诺瓦星云(sz301589)$ 诺瓦星云的成长性可以从以下几个方面进行分析：

1. 市场需求与行业前景：
- LED显示屏市场增长：LED显示屏行业整体呈现增长态势，除2020年因疫情市场规模暂时回落外，近年来不断发展。随着成本下降和性能提升，全球使用LED显示屏的比例越来越高，市场规模持续扩大。据高工产业研究院数据，国内LED显示屏市场规模2021年为576亿元，预计到2025年将持续增长至825亿元，为诺瓦星云的发展提供了广阔的市场空间。
- 超高清视频产业发展：“信息视频化、视频超高清化”是全球信息产业的发展趋势，国家对超高清视频产业的政策支持力度不断加强。超高清视频的播放画质提升离不开与之性能相匹配的显示控制和视频处理系统，随着供给端的超高清视频资源不断丰富，需求端对LED显示控制和视频处理系统的规模将不断扩大。
- Mini/Micro LED市场潜力：Mini/Micro LED显示作为新一代的显示技术，正迅速崭露头角，未来市场前景备受看好。其应用场景从专业级市场快速向商业级市场、消费级市场拓展，会议室、AR、TV、汽车显示等场景逐步普遍应用。诺瓦星云在Mini/Micro LED领域已进行技术积累与突破，有望在该领域的发展中受益。
2. 技术实力与研发投入：
- 技术优势显著：
- 经过多年技术积累，诺瓦星云形成了高精度全灰阶亮色度校正技术、微小间距LED显示屏画质引擎技术、支持多图层和多屏幕管理的高同步性视频处理技术、基于符合人眼视觉特性的智能图像色彩处理技术及超分辨率重建技术、显示屏集群高精准度故障核心技术，且核心技术已全部实现产业化，部分技术水平具备国际市场竞争力。
- 公司的自研算法打破了国外技术公司的垄断局面，并在全球处于领先地位。例如，其色彩管理算法能够让SDR源具备HDR源的显示效果，提升显示体验。
- 研发投入持续增加：2020 - 2022年，诺瓦星云的研发投入分别为1.56亿元、2.13亿元和3.19亿元，研发投入占营业收入的比例分别为15.87%、13.47%和14.68%。2023年研发投入为4.42亿元，占营业收入的14.47%。持续的高研发投入为公司构筑了技术壁垒，有助于不断推出新产品和解决方案，满足市场不断变化的需求。
3. 产品与业务布局：
- 产品多元化：公司主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类，被广泛应用于演艺舞台、监控调度、竞技赛事、展览展示、商业广告、虚拟拍摄等多个领域。多元化的产品布局降低了公司对单一产品的依赖，增强了抗风险能力，同时能够满足不同客户的需求，扩大市场份额。
- 产业链协同：诺瓦星云围绕LED显示产业链进行布局，不仅提供显示控制系统和视频处理系统等核心产品，还推出了基于互联网和大数据的诺瓦云服务平台，为客户提供显示屏全生命周期管理的一体化云服务解决方案，提高了客户的粘性和满意度。
4. 客户资源与品牌影响力：
- 优质客户群体：公司服务全球超过4000家客户，主要客户包括利亚德、洲明科技、艾比森等洲明科技行艾比森，以及海康威视、大华股份海康威视业大华股份东方A、兆驰股份京东方A示兆驰股份。与头部客户的紧密合作，不仅为公司带来了稳定的收入来源，还提升了公司的品牌影响力。
- 品牌知名度高：诺瓦星云的产品应用于多届央视春晚、北京冬奥央视春晚亚北京冬奥会尔世界杯等全球卡塔尔世界杯品效果得到多方验证，在国内外市场上树立了良好的品牌形象，有助于公司进一步拓展市场。
5. 财务状况：
- 业绩高速增长：2020 - 2022年，诺瓦星云的营业收入复合增长率达到48.56%，净利润的复合增长率高达66.7%。2023年度营业总收入达到30.54亿元，同比增长40.49%；录得归母净利润6.07亿元、扣非归母净利润5.88亿元，同比增幅分别达到96.96%、97.84%。2024年1 - 6月营业总收入为15.63亿元，较去年同期增长17.56%，净利润为3.24亿，较去年同期增长37.69%，展现出良好的盈利能力和增长态势。
- 毛利率稳定提升：2023年公司综合毛利率由2022年的46.59%提升至52.35%，三大核心业务的毛利率均有所增长，说明公司具有较好的成本控制能力和产品定价能力，能够在市场竞争中保持较高的盈利水平。

综上所述，诺瓦星云在市场需求、技术实力、产品布局、客户资源和财务状况等方面都具有良好的表现，具备较高的成长性。但公司也需要不断应对市场竞争、技术变革等挑战，持续加强研发创新和市场拓展，以保持其竞争优势和成长性。

机构类型持仓家数持仓股数(股)持股市值(元)持股变化(股)占流通股比占总股本比基金	1589	576.1万	11.20亿	415.6万(11.45%)	32.28%	4.84%
QFII	--	--	--	--	--	--
社保	1	83.82万	1.630亿	83.82万(--)	6.05%	0.91%
券商	--	--	--	--	--	--
保险	--	--	--	--	--	--
信托	--	--	--	--	--	--
其他机构	1	44.53万	8661万	44.53万(--)	3.21%	0.48%
全部	1591	704.4万	13.70亿	502.9万(15.38%)	41.54%	6.23%

买入榜 2024-02-08上榜理由：无价格涨跌幅限制的证券

机构名称买入额度卖出额度净额买入占比中信证券深圳深业上城	9887.94万	11.68万	9876.26万	4.78%
机构专用	9179.61万	0.00	9179.61万	4.44%
机构专用	5523.70万	0.00	5523.70万	2.67%
机构专用	4987.35万	0.00	4987.35万	2.41%
机构专用	4415.05万	0.00	4415.05万	2.13%
合计	3.40亿	11.68万	3.40亿	16.43

诺瓦星云( 301589 )公司深度：超高清视频长坡厚雪 “MLED+出海”强化成长动力

机构：国海证券股份有限公司 研究员：刘熹 日期：2024-09-26

全球LED视频显控龙头，客户资源优质，出海业务增速可观

公司成立于2008年，是全球极具竞争力的LED显示解决方案服务商，据Trend Force数据，2023年公司LED控制领域的全球市占率达60%以上。

2023年，公司实现营收30.54亿元，2019-2023年CAGR为25.97%，实现归母净利润6.07亿元，2019-2023年CAGR为26.37%。公司主业涵盖LED显控系统、视频处理系统、基于云的信息发布与管理系统三大类，2023年收入分别14.42/12.75/1.59亿元，同比+30.19%/+58.76%/+16.65%。公司技术算法领先、客户资源优质、海外业务增速可观，2024H1，公司国内和海外收入分别为12.5/2.89亿元，同比+12.62%/+41.67%，毛利率分别为51.9%/73.56%，高毛利率海外业务占比提升将有助于提高公司盈利水平。

MLED产业步入高速成长期，公司超前布局MLED并实现快速增长

当前LED显示屏产业向小间距及微间距（MLED）发展，推动LED逐步进入消费级市场。据TrendForce数据，2022年全球小间距LED显示市场规模为41亿美元，预计2027年将达到74亿美元。截至2023Q4，P＜1.5间距段显示屏成本下降至2.7万元/m2（对比2022Q1为4.8万/m2）。COB封装技术在P1.2及以下市场已逐步具备性价比，在推动MLED降本及扩大增量空间上发挥关键作用，未来成本下降将驱动MLED加速渗透。显控系统作为LED显示屏的核心组件，也将受益于MLED市场快速增长，2023市场规模为13.29亿美元，预计2030年将达到20.98亿美元。公司布局COEX控制系统，赋能裸眼3D、虚拟拍摄、LED影院等多元新兴场景，并已提前布局 MLED 领域相关技术，2024H1，公司MLED相关收入快速增长。

超高清视频行业长坡厚雪，视频处理系统业务进入加速通道

视频处理产业端受益于3D、HDR、4K/8K 超高清、AR/VR 等技术驱动，以及超高清化产业政策推进，核心地位持续提升。据中商产业研究院数据，2022年，我国超高清视频产业规模约3万亿，预计2025年突破至5万亿。2023年，公司视频处理系统销量同比+44.5%，近3年CAGR为62.5%。

推出MLED芯片、MLED检测装备等，深化云业务布局，强化核心竞争力

公司依靠多年技术深耕，核心算法端优势显著，推出了行业首款MLED显示ASIC控制芯片&高速接口芯片，同时MLED核心检测装备已批量应用，2023年和兆驰达成合作协议，助推MELD产业加速发展。云业务方面，将长期受益于物联网产业高速发展；截至2023年6月，诺瓦云已经服务行业客户34000余名，累计显示屏体运维超55万，覆盖全球185个国家。

投资建议：预计2024-2026年公司营收39.61/50.38/64.10亿元，归母净利润分别为8.30/11.25/15.11亿元，EPS分别为8.98/12.17/16.35元/股，当前股价对应PE分别为18/13/10 X；公司是LED显示解决方案头部企业，兼具技术、客户领先优势，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：技术研发风险、产品规划不符合市场需求风险、核心技术人员流失风险、宏观经济不景气影响下游需求，行业竞争加剧。

诺瓦星云(301589)：海外高景气持续 MLED渗透加速

机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：施鑫展 日期：2024-08-28

投资要点：

事件：近日，公司发布2024 半年报。24H1，公司营业收入15.63 亿元，同比+17.56%，归母净利润3.24 亿元，同比+37.69%，扣非净利润3.13 亿元，同比+36.69%；单二季度，公司营收8.82 亿元，同比+13.89%，环比+29.46%，归母净利润 2.02 亿元，同比+33.84%，环比+64.71%。业绩符合预期。

国内市场承压，海外高度景气：根据公司公告，诺瓦星云24H1 国内市场收入12.5 亿元，同比+13%，24H1 海外市场收入2.9 亿元，同比+42%。国内市场承受一定压力，但海外增长势头仍然良好。根据行家说，2024 年利亚德、京东方等LED 厂商均表示扩大海外市场占有率，加强海外布局成为下游屏厂共识。根据海关数据统计，2024H1，LED 显示屏出口额约53 亿元，同比+8%，LED 屏厂出海有望带动显示控制和视频处理设备强劲增长。

产品结构改善，毛利率同比高增：根据公司公告，24H1 整体毛利率55.5%，同比+6.1pcts；24H1 显示控制系统毛利率46.5%，同比+7.7pcts；视频处理系统67.2%，同比+6.7pcts；公司产品高端化，推出全4K 高端租赁舞台解决方案系统，同时COEX 控制系统、A 系列接收卡、H 系列视频处理器等产品应用 2024 年巴黎奥运会开闭幕式主运动场馆及观赛和庆典显示当中，显控/视频处理设备ASP 同比分别提升+6.4%/+15.2%。

MLED 扩产积极，创新业务需求火热：根据投影时代，随着国家加快发展新质生产力，2024年MLED 投资再次提速。Pjtime.com 不完全统计，MLED2024 年上半年新签16 个相关新项目，总投资额约超过550 亿元，远超2023 年全年，接近2022 年高峰期全年投资额。随着MLED 产业链厂商扩产，设备缺口不断增加。根据行家说，兆驰晶显24H1Mini芯片微缩加快且持续扩产，拉动COB 渗透率提升。公司前瞻性布局MLED，核心检测装备和集成电路等产品快速增长。同时，积极挖掘高附加值领域，为公司贡献更高毛利。

投资分析意见：维持“增持”评级：综合来看，下调盈利预测。考虑宏观环境影响，预计24-26 年显控收入增速+23%/+18%/+17%（原预测+28%/+27%/+26%），视频设备收入增速+31%/+24%/+22%（原预测+51%/+45%/+40%）。MLED 及海外需求超预期，预计24-26 年毛利率+55%/+56%/+60%（原预测+52%/+53%/+55%）。预计24-26年收入预测值38.79/47.26/57.47 亿元（原预测42.05/57.12/76.69 亿元），同比+27%/+22%/+22% ， 归母净利润预测值8.05/10.71/14.96 亿元（ 原预测8.08/11.92/17.80 亿元），同比+33%/+33%/+40%。公司前瞻投入、算法积累等竞争优势放大，有望引领MLED 纪元。预计24-26 年PE 为19x/15x/10x，维持“增持”评级。

风险：技术升级迭代不及预期；宏观经济恢复不及预期；市场竞争格局不及预期等。