光伏、风电、锂电三大新能源产业，到现在A股二级市场投资者好像越来越不关注锂电这个曾经热的发疯的板块，各种与锂电沾边相关的股票价格一跌再跌、腰斩再腰斩，投资者避之唯恐不及。国内两大光伏巨头公司
隆基绿能 和
通威股份 ，终于披露了半年报。
隆基绿能(601012.SH)上半年实现营收385.29亿元，同比下降40.41%；净利润为-52.43亿元，去年同期净利润91.78亿元。
通威股份(600438.SH)上半年营业收入437.97亿元，同比下降40.87%；净利润为-31.29亿元，去年同期净利润132.7亿元。
这两家公司本来是定于8月30日公布半年报，但是因为年报太差延迟了公布。
隆基绿能市值最高5500亿元，现在1000亿元，通威股份市值最高2880亿元，现在880亿元，两个光伏巨头加在一起6500亿元的财富消失了，不好说是不是泡沫，当时是真的赚钱，现在是真的亏钱。
9月2日，
两轮车板块强势走高，
星星科技 涨近18%，
新日股份 涨停，
爱玛科技 、
久祺股份 、
天能股份 、九号公司、
上海凤凰 等跟涨。8月30日，商务部等5部门发布《推动电动自行车以旧换新实施方案》，这是国家首次出台电动自行车以旧换新政策。
《推动电动自行车以旧换新实施方案》共提出四大重点任务。包括：增强电动自行车优质产品供给能力、严格电动自行车销售监管、开展电动自行车消费促进活动、加大以旧换新惠民支持力度。
其中具体提出，统筹将电动自行车以旧换新纳入“2024消费促进年”活动安排，组织合规电动自行车生产企业的合格产品参加消费品以旧换新活动，鼓励相关企业整合上下游资源，开设
线上线下 专区，便利广大群众以旧换新。
此外，《方案》还指出，对交回个人名下老旧电动自行车并换购电动自行车新车的消费者予以补贴，鼓励享受补贴的消费者购买符合《电动自行车行业规范条件》企业生产的合格电动自行车新车。
对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的消费者，可适当加大补贴力度；支持电动自行车销售企业与生产企业、回收企业联合开展以旧换新，对消费者给予叠加优惠。
开源证券表示，2024年电动两轮车行业62.1%的消费需求来自替换需求，且我国两轮电动车保有量达到3.5亿辆，能稳定释放较大规模的旧车替换需求。另一方面，智能化技术创新为行业带来新的需求和用户。随着新国标修订，头部品牌凭借产品研发储备及合规经营方面优势，有望在格局优化中获得超额增长。
A股中报快览：全公司盈利同比下滑3% 关注供给出清业绩反转2024年上半年A股公司盈利同比-3%，非金融盈利增长仍待改善。上半年全A/金融/非金融上半年净利润同比-3.0%/+0.1%/-5.5%，其中单二季度全A/金融/非金融净利润同比-1.3%/+4.8%/-5.8%，全A盈利同比相比一季度的降幅-4.6%）有所收窄。非金融方面，上半年营收同比放缓至-0.3%（一季度+0.8% vs 二季度-1.8%），除了受PPI同比反弹影响较大的能源和原材料以外，多数行业营收增长出现放缓，叠加费用率的上升和利润率的下滑，二季度净利润同比降幅相比一季度（-5.1%）小幅走阔，其
中房地产 和光伏行业影响约9个百分点。
具体到行业层面，业绩增长特征包括：
1）能源原材料行业二季度盈利同比增速表现较一季度明显改善，结构上存在分化，其中全球定价的有色金属和石油石化受益于商品价格高位运行实现26.6%/11.7%同比正增长（贵金属同比+41.2%），而与内需相关的建材、煤炭、钢铁尽管去年基数较低，但盈利仍同比下滑49.8%/14.8%/7.1%，降幅相比一季度收窄但内生增长仍待改善；
2）中游制造领域中电网及水电领域业绩较好。
新能源领域整体仍然承压，电力设备及新能源二季度盈利同比下降52.8%，其中光伏设备、能源金属行业处于亏损状态；电力及公用事业盈利同比放缓至+7.8%，其中电网及水电业绩增速可观，同比+53.1%/31.1%；此外，机械、航空航天装备等行业盈利均同比下滑。
3）消费领域中农业板块业绩高增，汽车及家电业绩稳健。
受益于外需改善以及以旧换新政策的汽车和家电板块盈利同比+22.2%/8.2%；与内需关联度较高的食品饮料、纺织服装、消费者服务及商贸零售等增速环比整体回落，盈利同比分别为+10.8%/-8.2%/-14.6%/-18.2%；农林牧渔受益于生猪养殖板块业绩回升，盈利同比增长251%；医药板块表现持续偏弱，在低基数下同比-5.1%。
4）TMT领域中电子板块业绩改善。
电子板块受益于半导体及面板等景气度回升、AI技术革新拉动以及
消费电子 及光学光电等领域实现供给出清，板块盈利同比增长15%，其中面板、PCB、元器件增速环比进一步增长，二季度分别同比+231.2%/62.7%/48.7%；计算机和传媒二季度业绩增速仍相对偏弱，盈利同比分别-8.5%/-34.6%。综上来看，二季度业绩同比增幅较大的行业为农林牧渔、有色金属、汽车、非银行金融和电子，降幅较大的是房地产、电力设备及新能源和建材，其中农林牧渔、有色金属、汽车、非银金融、石油石化和银行在实现盈利增长的同时，增速环比一季度改善。
盈利质量：非金融ROE仍待改善，企业资本开支下滑幅度扩大，未来关注供给侧出清领域机会
1）A股非金融ROE小幅回落，费用率上升对净利润率影响较大。
2Q24非金融ROE相比1Q24小幅下滑0.33个百分点至6.9%，其中净利润率、资产周转率对ROE均有一定影响。从净利润率水平看，A股非金融净利润率仍有所下滑，非金融整体毛利率和费用率均有上升，反映虽然企业成本在下降，但是在收入增长放缓背景下，企业费用相对刚性影响利润率，其中销售费用率和管理费用率的是主要上升因素。结构上，上游行业ROE有企稳反弹迹象，而中游制造类行业ROE降幅仍然较大，下游行业ROE受地产压制而基本持平。其中2Q24的ROE降幅超过1个百分点的是房地产、电力设备及新能源和建材；下游的农林牧渔、食品饮料和家电改善幅度较大。
2）非金融资本开支增速转负。
2023年下半年以来A股非金融的资本开支增速持续放缓，2Q24非金融资本开支增速转负至-10.9%，为近5年最大的单季度同比降幅，上市公司筹资现金流/营业收入往往是资本开支的领先指标，2023年以来非金融企业筹资现金流净流出连续扩大，部分反映企业融资行为相对审慎。
下半年A股盈利改善或仍需宏观政策支持，关注供给出清业绩反转、景气延续、业绩确定性三条思路
1）供给出清较好有望带来业绩反转行业。
当前地产链行业和部分高端制造的供需失衡仍需调节，资本开支仍有进一步压降的空间，但是在有效需求不足的情况下，企业缩减资本开支一定程度上也有助于避免供需失衡，有望带动企业尽快走出周期底部，供给侧率先实现出清的领域更容易调节利润率水平，并且在后续需求改善阶段拥有更大的基本面弹性。过去两年供给出清较好行业相比市场有明显的相对表现，我们认为从供给出清视角寻找行业机会仍是未来值得关注的配置思路。关注板块如科技硬件中的消费电子、光学光电、元器件等；
2）景气延续领域：全球定价的资源品，如油气、贵金属等，以及对美敞口较低且海外业务利润率更高的出口/出海链行业，如电网设备、商用车等，上述领域业绩景气度较高且有望延续；
3）业绩确定性领域：与经济周期关联度不高，业绩确定性较好且具备稳定分红潜力的领域，如水电等公用事业、电信运营商、铁路公路等。
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韩挺伤心
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