全面推荐通信行业3条投资主线【建投通信】

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玫瑰一、全面看好AI算力板块，基本面无需担忧，估值压制因素逐步消除。

礼物#基本面判断：国内外AI发展和算力需求始终走在加速扩张的路径上。近期OpenAI发布o1大模型，国内华为云全力打造盘古5.0、阿里通义万相视觉生成大模型升级、字节跳动发布豆包大模型的视频生成模型等，Scaling Law、强化学、多模态等对训练和推理的算力需求将进一步提升，AI仍走在持续强化发展的道路上。

礼物#估值判断：压制因素已经破解、尤其对于高增速&低估值标的应当更加乐观。7月份以来算力板块持续调整，主要由于交易因素带来的估值压制，今日公布的一揽子政策显著改善市场预期，AI算力板块大涨，但如中际旭创 、新易盛 、工业富联 等公司，明年预期PE仍处于较低水平，在业绩高速增长预期下，应当对后续行情表现乐观。

红包坚定看好AI算力板块，包括海外算力产业链和国产算力。

玫瑰二、红利股仍然是资产配置的重要选择方向。

礼物国办新闻发布会提出引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票，利率在2.25%左右。当前如三大电信运营商在A股股息率在3.5%-4.5%左右，港股更高，明显高于贷款利率。

红包意味着在必要的时候，通过贷款来增持、回购股票将成为可行的操作，新政策为高股息公司市值管理提供强有力的支持。

玫瑰三、美联储降息，国内降准，经济增长预期或提升，关注复苏链。

礼物美联储开启降息，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，为4年来的首次降息。

礼物国新办发布会，降准、降息、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具、降低全国二套房贷款首付比例等一揽子宽货币、稳地产、稳经济的增量政策，有望提振居民消费、缓解地产链压力、推动经济增长。

红包出口和内需共振，复苏链景气度向上，估值有望修复。

玫瑰四、推荐标的

礼物海外算力：#新易盛、中际旭创、天孚通信 、工业富联、源杰科技 等；
礼物国产算力：#润泽科技 、英维克 、锐捷网络 、华丰科技 等；
礼物红利股：#中国移动 、中国电信 、中国联通 ；
礼物复苏链：#和而泰 、拓邦股份 、亿联网络 、华测导航 等。

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