‌中国海油（600938）研股报告‌

‌一、公司概况‌

中国海洋石油有限公司（China National Offshore Oil Corporation, CNOOC Limited，简称“中国海油”，股票代码600938）是中国最大的海上石油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。公司成立于1999年8月，并于2001年2月在纽约证券交易所和香港联合交易所挂牌上市，后于2022年4月正式在A股上市。中国海油主要从事石油和天然气的勘探、开发、生产及销售业务，处于石油石化产业链上游。

‌二、主营业务与市场地位‌

中国海油的核心业务集中在国内海域的油气勘探与生产，油气产区广泛分布于渤海、南海西部、南海东部和东海等区域。截至最新报告期，国内海域的储量和产量分别达到较高水平，分别占公司总储量和产量的约60%和69%。此外，公司在国内陆上也聚焦于非常规天然气资源的勘探、开发、生产，以进一步拓展业务版图。

在国际市场方面，中国海油通过持续开展海外并购，资产遍及美国、加拿大、巴西、圭亚那等二十多个国家和地区，持有多个世界级油气项目的权益。海外油气资产占公司总资产的相当比例，显示了公司在全球油气市场的强大影响力。

‌三、财务状况分析‌

‌1. 营收与净利润‌

根据最新发布的财务报告，中国海油在报告期内实现了营业收入和净利润的显著增长。例如，2024年上半年公司实现营业收入2267.70亿元，同比增长18.07%；归属于上市公司股东的净利润达到797.31亿元，同比增长25.05%。这表明公司在油气行业持续向好的背景下，业务运营稳健，盈利能力突出。

‌2. 成本与费用控制‌

公司在成本控制方面也表现出色。桶油主要成本保持良好竞争优势，桶油作业成本持续下降。同时，期间费用规模相对稳定，期间费用率的下降进一步体现了公司良好的管理效率和成本控制能力。

‌3. 毛利率与净利率‌

报告期内，公司的销售毛利率和销售净利率均实现同比增长。这得益于油气销量的上升和国际油价的上涨，以及公司持续的提质降本增效措施。

‌四、未来发展展望‌

中国海油将继续聚焦油气主业，持续推进增储上产战略，以提升公司的油气产量和储量规模。同时，公司还将积极探索新能源领域，如海上风电、CCUS等，以实现业务的多元化发展。此外，公司还将加强国际合作，拓展海外市场，进一步提升在全球油气市场的影响力。

‌五、风险评估‌

‌油价波动风险‌：作为油气生产企业，公司业绩与油价波动紧密相关。油价的大幅波动可能对公司盈利能力产生较大影响。
‌海外投资风险‌：公司在海外拥有大量油气资产，海外政治经济环境的变化可能对公司的海外业务产生不利影响。
‌行业竞争加剧风险‌：随着国内外油气行业的不断发展，市场竞争日益激烈，公司需要不断提升自身竞争力以应对市场变化。

‌六、结论与建议‌

综上所述，中国海油作为国内外油气行业的领军企业，在报告期内实现了营业收入和净利润的显著增长，业务运营稳健，盈利能力突出。公司在成本控制、国际化布局和新能源探索等方面也取得了积极进展。然而，公司仍需关注油价波动、海外投资风险和行业竞争加剧等风险。建议投资者关注公司的未来发展规划及市场布局情况，并结合自身风险偏好做出投资决策。