‌三博脑科（301293）股票研报‌

‌一、公司概况‌

三博脑科医院管理集团股份有限公司（简称“三博脑科”，股票代码301293）成立于2003年11月25日，是一家以神经专科为特色的医疗服务集团。公司总部位于北京市海淀区，法定代表人为张阳。三博脑科在深圳证券交易所创业板上市，股票代码为301293。

‌二、主营业务及市场布局‌

三博脑科主要从事医院管理、技术咨询、医疗技术咨询、技术转让及企业管理等业务。公司在北京、重庆、昆明、福建和河南等地共运营了7家医院，其中包括5家神经专科医院和2家综合性医院。这些医院分别辐射全国、西南地区、东南地区和华中地区，形成了较为完善的区域性业务布局。

‌三、财务状况分析‌

‌1. 营收与净利润‌

根据三博脑科发布的2024年半年度报告，报告期内公司实现营业收入约7.04亿元，同比增长9.91%；归属于上市公司股东的净利润约6663万元，同比增长52.98%。这一数据表明，公司在报告期内实现了营收和净利润的双增长，盈利能力显著提升。

‌2. 成本与费用控制‌

公司在费用控制方面也表现出色。报告期内，公司期间费用为7960.92万元，较上年同期减少6.08万元；期间费用率为11.31%，较上年同期下降1.13个百分点。其中，销售费用同比增长59.92%，主要是由于业务宣传费增加；管理费用同比下降0.46%；财务费用则由去年同期的46.86万元变为-317.60万元，主要得益于利息收入的增加和利息费用的减少。

‌3. 毛利率与净利率‌

报告期内，公司毛利率为25.10%，同比上升1.50个百分点；净利率为11.01%，较上年同期上升3.11个百分点。这一数据表明，公司在成本控制和盈利能力提升方面取得了显著成效。

‌四、未来发展规划‌

公司实施“自建+并购”双轮驱动发展战略。一方面，公司将继续提升现有各院区的综合管理水平、学科发展建设、医疗服务能力，以促进各院区又好又快发展。另一方面，为不断完善公司区域性业务布局，公司将采取并购的方式进行扩张，具体并购方式包括现金收购与专业投资机构共同成立产业并购基金进行投资等。在地理位置选择上，公司将重点关注长三角和珠三角地区；在选择标的公司方面，神经专科医院和综合医院都在公司考虑范围内。

‌五、风险评估‌

‌行业竞争加剧风险‌：随着医疗行业的不断发展，市场竞争日益激烈，公司需要不断提升自身竞争力以应对市场变化。
‌政策风险‌：医疗行业的政策环境较为复杂多变，公司需密切关注政策动态，及时调整经营策略以应对政策风险。
‌并购整合风险‌：公司在并购过程中可能面临文化融合、管理整合等挑战，需加强并购后的整合工作以确保并购效果。

‌六、结论与建议‌

综上所述，三博脑科作为一家以神经专科为特色的医疗服务集团，在报告期内实现了营收和净利润的双增长，盈利能力显著提升。公司在费用控制、成本控制和并购扩张等方面也表现出色。然而，公司仍需关注行业竞争加剧、政策变化及并购整合等风险。建议投资者关注公司的未来发展规划及市场布局情况，并结合自身风险偏好做出投资决策。