协创大涨点评

协创大涨点评：持续首推【协创数据 】强业绩支撑叠加新业务全面爆发，算力新贵有望迎戴维斯双击

太阳北美设备下架加速/内需预期增强/AI server进入更新周期，供需ASP三重共振服务器回收逐季向好趋势不改
北美服务器回收龙头铁山 （Iron Mountain）24Q2相关业务大超预期，单季销售同比大增110%，且24H2指引增速更高。大规模算力企业为正在加快出售其下架的老款设备，加速服务器更新。公司24年初至今服务器再制造能力持续突破（新增牌照/产能/订单），叠加驱动24H2至后续数年算力业务持续增长。内需政策助力，销售端预期增加。AI服务器进入更新周期，A100/H100显卡服务器逐步下架，产业逻辑持续催化。

太阳算力云服务捷报频传，强势打造又一成长曲线
近期，公司先后与多家头部客户签署三项云业务合作协议，为协创数据云服务接下来的全球化战略奠定了坚实基础。公司算力云服务分为三大类，除基于公司V-SaaS视频安防云持续放量外，新增云（手）机业务和高端算力租赁业务，首批客户/订单落地，大超预期（互联网巨头、中移国际、优必达等行业知名公司签署合作协议）。目前在谈中的新订单/大客户等进展顺利，24Q4有望持续催化。云服务为公司算力硬件的具象出口，“AI+云”大战略拼图持续完善，商业模式升级，盈利能力进一步提升。

太阳连续六季业绩环增，产品结构优化估值体系亟待重构
24Q2公司归母净利润1.96亿元（yoy+191%，qoq+21%），毛利率18.54%（yoy+4.52pct，qoq+2.21pct），各项经营业绩持续上行，尤其是毛利率水平提升显著，公司诸多新业务开始进入放量期，平台化生态体系雏形已现，新一轮成长周期开始，盈利能力持续提档增速中。随着后续服务器再制造和云业务对报表端增益进一步显现，估值体系有望重构，迎戴维斯双击行情。

玫瑰🐂市反攻绝佳品种，目前134亿市值，对应25年pe 依然只在10x上下，建议关注。