贪嗔痴

每每美国大选日或其他大事件日，美元或黄金经常会出现日内大幅波动，一般后面一日内再回归原有趋势，过后又好像一切未发生。

梅尔是当时公认的芝加哥谷物交易的元老，在芝城和欧洲有 50 多年的经验。这一次和以后几次到芝加哥，我从梅尔身上学到了很多东西。但是我记忆最深的一件事，是他告诉我，不管实际或我们所认为的基本面如何，商品价格通常会往阻力最小的一个方向移动。不管是理论上还是应用上，凡是真正想经由期货交易赚大钱的人， 都必须彻底了解这个简单的观念。这个观念真的十分简单，尤其是跟复杂的即时电脑交易系统普及而出现很多的技术分析相比时，更显得简单。

梅尔先生根据半个多世纪的亲身体验和市场观察，发现到我前面所说的那个现象，也就是商品价格总是往阻力最小的一个方向前进。事实上，这也许不算是什么特别深刻的观察。学过电子的都知道，电流是往阻力最小的方向行进，学工程的人都知道，水是往阻力最小的方向流（你看过不假外力，水能够自己往上流吗？）。如果你曾经在上下班高峰时间到纽约地下月台赶搭火车，应该也会发现人体也是往阻力最小的方向移动。

梅尔先生这句简短的话，所指的意思是说：商品价格往往会朝支配性力量所引导的方向前进，比如说，如果买盘多于卖盘，价格就会上涨；卖盘多于买盘，价格就会下跌。任何时段内，这句话都正确， 不管那是非常短的时间，还是中期到长期。

具体说，一旦某个主趋势形成，他会自己积聚能量，根据自己的能量加速或者减速。

比如，在大多头趋势中，不管空头交易者是从技术分析看出市场真正的趋势，还是从空头仓的追缴保证金通知书中明白的。总之，他们都要赶快平仓，重新建立多头仓。换仓的结果就是造成市场中的卖单减少，也就是说，多头市场的能量增加了，价格会沿着阻力最小的途径就是上涨。

同样，在大空头市场中，价格下跌时也会积累能量。多头交易者即使心不甘情不愿，最终还是要平掉亏钱的仓位，甚至还得做空，这样就为空头市场积累了能量。在大空头市场，当多头持有岌岌可危仓位的时间拖得越久，空头对他们的惩罚越狠，跌势就会越猛，跌幅也会越深。多头的悲惨下场是不可避免的，专业交易者明白这个道理，他们期待这样的机会。当多头疲惫不堪时，或者他们发现多头的卖点止损点更低时，他们就会无情地发动攻击。

很明显的问题是，投机者如何衡量任意时刻买盘和卖盘下面的能量，如何找到线索，如何发现阻力最小的方向？这可能是价值6400万元的趋势分析，问题基础交易者的圣杯。

其实这只是五年长期空投趋势中另一次中期反弹而已。知识经验丰富的技术交易者认为这是加仓做空的大好良机，尤其是弹向38接近上一段下跌的50%时，更是做空的好机会，他们严守纪律，得到了报偿。
投机性买盘枯竭之后，市场崩跌，九月时跌到33。这两个市场跟近几个月来其他很多市场一样，短期战斗的强势只不过是持续空头主趋势的技术性反弹而已，或者说是技术性修复而已。

毫无疑问地把眼光放长，包括使用周线和月线图，减少依赖非常短期的技术性研究可以帮助投机者避开高买低卖的情况，这种自取其败的交易手法不但令人沮丧，而且老是亏钱。

这封信十分贴切地说明了，既想顺势做长线，又想利用短期甚至分时的技术图形去抓进出时机和找趋势是有问题的，其实你只要前后一致，相互呼应就可以了。

对于顺势做长线投资，应该使用长期的工具，周线图，月线图，季节性资料，还要有一个侧重于长期的良好技术系统。

交易要成功，还有一件相关的事情必须考虑，不过这件事却很少被人提到，那就是耐心；在各种必备的人格素质中，耐心和纪律可以说是难兄难弟。在任何严肃的交易场合中，耐心和纪律都是很重要的。

我接到很多交易者寄来的信和打来的电话，谈论投机交易的各个层面。但是其中俾斯堡UA专业交易者1984年8月所写的一封信，跟上面所说的主题有特别的关联。大家都说，在目前的市场情况下进行交易是很困难的。
非常多的电脑交易系统一再显示趋势掉头，于是大部分的投机者都跳上新趋势。没多久，市场又转向了，而且是快速往另外一个方向奔进。
这种事情越来越成为家常便饭，这种事情为什么会发生？交易者如何才能避免这种陷阱？很遗憾，很多交易者在做技术分析的时候，眼光都过于短浅，比如说主趋势是一个下降的，趋势中几乎每一个小小的技术性反弹。
尤其是前后长达一个星期或者更久的反弹，马上就会有人看成是新出现的上涨趋势，事实上，这只不过是整个下跌趋势中一次小小的反弹而已，其实这是个卖出的大好机会。
黄铜市场便是一个很好的例子。铜价最近出现技术性反弹，十二月期货涨到了76里，造成很多短期交易系统都掉头，说是上涨趋势出现，事实上，这次反弹的原因在于一些软弱的投机性买盘进场，买盘缩手后，价格没办法维持在高处，又会继续原来的长期下跌趋势。

一菲真的好棒!
一个小小的举动像一个长线纪实纪录片一样，用旅途中的点滴和人性的闪光和善意，一个个的拥抱，一声声的敬佩，穿成了一串串珍珠项链一样，在这个充满战争，猜忌，争夺的世界上，闪耀着温柔但坚定的光芒。
不管什么种族，性别，宗教信仰，意识形态，我们根本里都是一样的，都有柔软的灵魂。
他的骑行让美国人了解了同样爱冒险的中国男人，同样坚信人性本善，爱好和平，令人敬佩的勇敢的中国人!
有什么比这更能让两国人们消除对对方的戒备和偏见的办法?我觉得他做到了。

  载自----一起菲（不带钱环游世界的故事）

　　我们每个人或早或晚都曾经吃过这种蛋，这是你吃过最贵的一道菜，而且，虽然脸上有蛋的交易者极力想把蛋磨掉。
　　很遗憾，似乎有一股强大的力量抵抗着这种努力，这就是希望和恐惧的斗争。
　　贪婪，没有耐心以及最重要的不守纪律。

　　事后回想起来，我当时是屈服于两种因素之下，第一是我没有纪律，想当然。
　　第二是希望自己能尽快买点儿东西。
　　我给自己找理由说价格看起来似乎太低了，再卖也没多少空间。
　　这笔交易亏了钱，可以给我一个教训，在明显的价格趋势中，想要逆势抓头部或者底部，对个人财富绝对是有害的。
　　本书会一而再再而三地提到这两件事情，一件事是交易期货时必须守纪律。
　　另一件事是要采取客观的方法。
　　我们都有过这样的经历，放松警惕，忽略了市场的技术面。
　　大体来说，只要我们想看清楚，市场通常都是很清楚的。
　　结果呢，很惭愧。

　　与此同时，极少数精明谨慎，严守纪律的交易者还是一如既往追随价格趋势和客观的技术分析恰好通常是必赢的赌注。
　　他们不理政治上的声明和任何口号，坐在一旁看着别人表演，也看不明白别人在忙活什么，尤其是在市场激烈波动的期间，更有必要把注意力集中放在市场趋势的客观分析上。
　　短期和长期趋势都要分析，同时要忽略全部专家所说的话以及伴随而来的骚动和警报。
　　当然，要做到这一点并不容易。
　　我发现自己最近也跌进同样的陷阱里，而这是很不应该的。
　　我本来是很心平气和地坐在桌前，看着图形和那小小的彩色屏幕，至少到那时为止，还很成功地避免了在明显的空头趋势里做多利率期货。
　　但是，当我翻开某份商业日报，看到总统对于当时进行的两党赤字缩减谈判的谈话，可以感觉自己的脉搏加快。
　　为什么我要去注意这种事情？
　　而最重要的是，为什么要让这种事情影响我进出市场的判断？
　　但是没多久，我拿起直通芝加哥的电话，平静地以市价买入不少债券期货。
　　很明显的，我是在趋势稳固的强大空头市场里逆势交易，而且是在一个小小的技术性反弹处买入。
　　如果要有什么动作的话，那应该是卖出，不是买入。
　　那为什么我没有躺下来，直到情绪过去为止呢？

　　1984年对于期货交易者而言是让人头昏的一年，新闻报道和投资建议几乎全面偏多。
　　春季价格反弹，投机者以为价格开始上涨开始买入，其实短暂的上升趋势只是主要空头市场的喘息期。
　　原来，期货市场从1983年便步入空头，并持续到1985年至1986年。
　　只有守纪律且务实的交易者在期货市场做空才能赚钱，而且是大钱。
　　听了这些源源不断的利好消息，人们不做多也难。
　　不过，如果客观和务实的研究各种技术因素，我们可以很清楚地看出，这个市场走的是空头市场，至少是比较弱的局势。
　　成功的投机者既严守纪律，又用很务实的方法分析趋势，并采用可行的顺势交易策略。
　　对于这些杂音根本听不见，而只是一心一意研究技术分析（趋势）。
　　这么做，一方面可以因做空而赚到一点钱，另一方面又可不必因做多而亏钱。
　　我们在图形或技术打印出来的报表上面所看到的东西，总是跟我们在报刊杂志上所看到的或者电视上所听到的分析背道而驰。
　　这就难免会在大部分投资者心中创造一种似乎永无止境的矛盾情节。
　　其他事情的预测上也可以看到同样情况。
　　有一半的所谓博学经济学家一直告诉我们，如果利率上涨，商品期货价格就普遍看跌，因为利率上涨后，持有存货的成本会提高，并促使贸易商减少或推迟采购存货。
　　而且，在利率上涨后，投资者会把资金抽离风险较高的商品期货市场，转入收益较高的信用票据中。
　　这种说法自然合情合理。
　　问题是，另一半的经济学家告诉我们，如果利率下跌，商品期货也会进入空头市场，因为这表示整体通货膨胀下降，也就是商品价值下跌。
　　而且投资者眼见未来通货膨胀趋缓，不会再买商品。
　　作为通货膨胀的对冲。
　　

分析外汇市场时，也有同样的矛盾情节，交易者或避险者很难根据基本面的预期或市场事件去交易外汇。
　　比如说纽约一份主要财经专业报在美元走软一段时间之后支出。
　　昨天美元战斗强势令交易者大吃一惊。
　　美元转强部分原因起于波兰劳工领袖遭到拘留，德国马克疲软原因在于德国银行业者是波兰的主要债权人。
　　但是那一天日元碰巧上涨，那份报纸很有技巧地把日元之所以强势，归因于日元独立于欧洲市场之外。
　　不过，要是实际情况相反，如果日元下跌或者德国马克上涨，你一定也会听到有人创造出合情合理的解释。