中秋档回顾及国庆档前瞻:当前观影决策较为谨慎,关注头部影片票房表现

中秋档回顾及国庆档前瞻:当前观影决策较为谨慎,关注头部影片票房表现

2024年中秋档结束、国庆档临近,根据艺恩,截至2024年9月18日9时,2024年中秋档3天共实现含服务费票房3.9亿元,同比增长5.3%;《危机航线》《749局》《志愿军:存亡之战》《浴火之路》《出入平安》等10部影片已定档国庆档,我们认为当前优质内容供给仍较少,观影决策较为谨慎,我们预计国庆档票房表现可能略承压,建议关注影片票房表现。

核心观点
一、中秋档票房因假期基数同比小幅增长,头部内容供给较少。2024年中秋档(9月15日~9月17日)共实现含服务费票房3.9亿元,同比增长5.3%(2023年中秋一天);观影人次956.3万人次,同比增长10.8%;平均票价40.54元,同比略有下降。我们认为,考虑去年中秋假期一天(与国庆档相连),今年三天中秋假期票房整体表现相对较为平淡。内容端,2024年中秋档,排名前三的影片分别为《野孩子》《一雪前耻》《出走的决心》,仅《野孩子》票房过亿元,头部内容缺乏;渠道端,中秋档延续下沉趋势,头部影投公司市占率同比基本持平,竞争格局相对稳定。

二、国庆档已有多部影片定档,类型题材相对多元。国庆档已定档影片包括《危机航线》《749局》《志愿军:存亡之战》《浴火之路》《出入平安》等,影片供给类型多元,我们认为本次国庆档影片竞争相对激烈,票房表现或较为均衡。我们认为,今年自暑期档至今,在优质内容供给相对有限,且观影决策较为谨慎下,当前票房同比表现承压;电影行业仍依靠优质内容供给驱动,建议关注头部影片定档进展,以及其对行业信心的提振。

三、预计中性情况下国庆档票房同降10%,关注2025年春节档票房改善弹性。综合考虑假期基数影响(2023年国庆档为8天)及影片供给情况,我们认为,当前观影决策较为谨慎,国庆档可能仍有承压,我们预计2024年国庆档7天含服务费票房中性情况下24.6亿元,同降10.0%。根据猫眼专业版,年内已定档影片《毒液:最后一舞》(10/23)、《乔妍的心事》(10/26)、《焚城》(11/1)等。我们认为,当前市场对于年内票房预期较低,建议关注2025年春节档(1月29日大年初一)头部内容上线对需求拉动及票房边际改善弹性,储备影片包括《封神第二部》《蛟龙行动》《哪吒之魔童闹海》《水饺皇后》《无名之辈2》《唐探1900》《转念花开》等。

估值与建议
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