元贞每日分享(0828)

元贞核心会议纪要

1）免税
事件：近期财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局五部门联合印发的《关于完善市内免税店政策的通知》，明确自2024年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理工作，促进市内免税店健康有序发展。

规则：市内免税店的销售对象为即将于60日内搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客（包括但不限于中国籍旅客）。市内免税店采取市内提前购买，口岸离境提货的方式，旅客在市内免税店购物后，应当在设立于口岸出境隔离区内的免税商品提货点提取所购免税商品，并一次性携带出境。

解读：“免税”概念在资本市场上引起较为广泛的关注在今年出现过几次，从内部调研的走访的角度出发还是觉得王府井可能这次反应比较迅速，因为之前披露了免税业务需履行的必要审批程序。公司将在市内免税店政策明朗后，全力推进市内免税项目的相关工作。可见后续王府井的股价敏感度也是值得跟踪。

可关注：中国中免 （601888）、中百集团（000759）、王府井（600859）等。

2）有色
业绩弹性：全球供需关系的调整以及地缘政治等多重因素的推动下，部分有色金属行业上市公司在2024年上半年的业绩出现了显著增长，这不仅展现了行业的增长潜力，也为后期有色金属价格的走强提供了利好空间。

事件突破：特别是美联储货币政策的转向以及年内有望降息、地缘冲突升级等事件的明朗性，为有色金属行业的增长带来了更多的确定性。因此，从正相关的角度考虑投资，有色金属行业的多个细分领域都存在值得看好的投资机会。

可关注：湖南黄金（002155）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、云铝股份（000807）、天山铝业（002532）、厦门钨业（600549）、金钼股份（601958）、铜陵有色（000630）、华峰铝业（601702）、锡业股份（000960）、华锡有色（600301）、兴业银锡（000426）等。

3）电力
事件：国家发改委和能源局近期印发了《绿色电力 交易专章》。

细则：该文件从多个方面对绿电交易进行了规范和明确，其中包括绿电交易的定义、交易方式、价格机制、交易结算以及绿证核发划转等。

新规：特别指出电能量部分与绿证部分将分开结算。

细分：在跨省区交易方面，电力用户或售电公司可以向非本省网控制区的发电企业购买绿色电力，并可按省份汇总确认省内绿色电力购买需求，实现跨省区购买绿色电力。

解读：《专章》的发布体现了我国在推进新型电力系统建设方面的坚定决心，这将有助于新能源电力企业实现其环境价值，并改善其盈利能力，对于电力产业链的价值确定，我们应持续关注。

可关注：杭州热电（605011）、长江电力（600900）、华统股份（002840）、百通能源 （001376）、国网信通（600131）、龙源电力 （001289）、黔源电力（002039）、金房能源（001210）、世贸能源（605028）、川投能源（600674）等及区域性电力公司西昌电力（600505）、乐山电力（600644）、明星电力（600101）等。

4）医药
统计：近日，超过200家生物医药 公司公布了2024年上半年的业绩报告，在剔除大约10家扭亏为盈的公司后，超过100家公司的归母净利润实现了正增长，其中16家公司的净利润翻了一番，在营收方面，有15家公司的营收超过了百亿元。

细分：在细分行业中，化学药品行业和生物制品板块表现尤为突出，医药企业业绩增长的主要原因包括创新成果的加速变现、拳头产品的市场份额增加以及产品结构的优化调整。基于这些领域，寻找具有弹性和确定性的优质医药股，并进行持续的研究与跟踪，是投资者关注的重点。

可关注：佐力药业（300181）、华东医药（000963）、新诺威（300765）、迈威生物（688062）、三生国健（688336）、百利天恒（688506）、迪哲医药（688192）、百济神州 （688235）、东北制药（000597）、派林生物（000403）等。

5）疫苗
事件：日前跨国药企赛诺菲 决定暂时停止流感疫苗在中国的供应和销售，对于已经销售的产品，公司将会进行退货处理。

研究：疫苗的效价是指疫苗使人体产生特异性免疫力的能力，也就是疫苗的有效性。安全性与效价是疫苗的两方面特征，效价本身并不影响安全性。

解读：当前即将进入流感疫苗的接种旺季，目前国内拥有四价流感疫苗生产资质的企业有华兰疫苗（301207）、金迪克（688670）等。赛诺菲巴斯德流感疫苗暂停供应，或有利于国产流感疫苗企业获得更多的关注。

分享：在调研华兰疫苗（301207）时，公司表示流感疫苗的生产周期大约需要4个月至6个月的时间。2024年以来，华兰疫苗的流感疫苗共批签发76批，公司会根据市场供需情况积极保障供应。