拼多多股价大跌，投资棋局生变？

拼多多 股价大跌，投资视角深度解析

昨天的中概股市场那可真是风起云涌啊。拼多多一夜之间大跌30%，市值直接蒸发了 500 多亿美元，这可不是个小数目，都快赶上一个多京东 的市值了！

在互联网企业的世界里，增长那可是核心关键呀！高速增长的时候，就算不赚钱或者亏钱都没啥大问题。可一旦增长放缓，哪怕当期利润不错，市场也会开始担忧。这不，拼多多就遇到了这个情况。

咱来看看拼多多的业绩报告，二季度营收970 亿元，增长了 86%呢，不过还是低于市场预期的 999 亿元。净利润倒是高于预期，有 344 亿元。但这一跌，让大家都有点懵圈了。这到底是咋回事呢？咱们一起来分析分析。

首先，从二季度财报来看，营收不及预期。虽然营收970.6 亿元，同比增长 86%，但没达到市场预期的 999.85 亿元。尤其是在线营销服务及其他服务的营收增速放缓，这可是反映拼多多国内主站业务的关键指标呢。这下子，投资者可不干了，期望落空，股价自然就往下掉。

其次，拼多多管理层在财报电话会议上释放“悲观”信号。说过去利润增长是短期投入周期和财务报告周期不同步的结果。而且未来几年不回购也不分红，做好了牺牲短期利润的准备。还说营收增长可能会放缓，长期利润降低的趋势也不可避免。这让投资者们对股东回报失去了耐心，对公司未来也变得悲观起来。

再者，国内电商竞争那叫一个激烈。各大平台纷纷加大补贴，拼多多的低价优势被削弱。阿里、京东、抖音电商都在发力，而且商家能提供的超低价商品也少了，拼多多和商家的关系也紧张起来。这可真是内忧外患啊！

最后，海外业务不确定性增加。国际环境变化快，合规风险与日俱增，跨境商家也面临困扰，收入放缓倒也是必然结果。

不过呢，大家也别太慌张。这次拼多多大跌更多的是自身企业的问题，对其他中概股和A 股只有短暂的情绪影响，很快就会消除的。实在慌的话，翻翻黄历看一下，明天忌开仓，先按兵不动或许是最明智的选择。

东京餐饮市场可持续性分析：投资机遇与挑战并存
随着全球城市化进程加快，东京居民的膳食惯发生了很大变化。生活水平提高，饮食偏好改变，高能量密度食品需求增加，外出就餐频率越来越高。这对餐饮业来说，既是机遇也是挑战。

从经济影响看，外出就餐带动了餐饮业的繁荣，全球餐饮市场收入稳步上升。但从环境影响看，餐厅运营消耗大量资源，产生食物浪费和废弃物，给环境带来压力。比如中国农村家庭外出就餐时环境负担增加，美国餐饮业碳排放高。健康营养方面，外出就餐容易摄入高脂、高糖和高盐食物，增加肥胖和慢性病风险。

东京餐饮业是温室气体排放的重要源头，存在食物浪费和健康与环境意识冲突的问题。不过，也有好的一面，一些米其林星级餐厅因采用可持续食材和烹饪方法获得了米其林绿星，越来越多的餐厅开始宣传可持续目标。

在核算外出就餐可持续性方面，通过Google地图平台获取餐厅信息数据，建立菜单数据集，并结合轨道交通和家庭就餐信息进行分析。评估包括营养与价格分析、环境影响分析以及车站周边可持续性评估，还引入了可持续外食指数（SDOI）。

东京餐厅可持续性分析实践显示，中心城区和副中心城区餐厅数量多，日式餐馆最多，餐厅类型多样体现了饮食文化融合。营养及价格分布方面，不同餐厅菜品在热量、蛋白质、脂质、碳水化合物和食盐相当量等有差异，非中心城区餐厅单位支出营养含量更优。碳足迹分布分析表明，寿司店、酒吧和烤肉店集中地区餐厅碳足迹水平高，烤肉店和酒吧平均碳足迹相对高，咖啡厅和汉堡店相对低。

城市轨道交通点、线、面可持续外食指数分析发现，中心区和次中心区站点可持续餐饮表现较好，新宿站得分最高。拥有更多站点的线路累积可持续外食指数总分较高，山手线等线路平均得分较高。千代田区在各项指标上表现优异，世田谷区、港区和台东区各有特点。

那么从投资视角看，机遇就在于消费者对可持续膳食的关注度提高，注重可持续发展、提供健康营养菜品的餐厅将更具吸引力，科技发展也为餐饮行业带来创新机遇。挑战则是市场竞争激烈，投资者需精准定位，满足可持续发展要求需要投入更多成本，对资金实力有更高要求。

保健滋补行业：投资新机遇洞察

保健滋补行业市场规模持续增长，消费者对健康越发重视，愿意为健康花钱。国家政策也在推动行业发展，新剂型和强功效产品越来越受欢迎，前景大好。

从人群洞察来看，不同人群有不同的需求。比如，都市养生派年轻女性、高阶时尚家庭掌门人追求元气补给，相关产品如石斛冻干粉、肉苁蓉等有市场潜力；关注关节健康、呼吸系统健康的家庭养护人群，会带动金银花柚子汁、红景天饮片等产品的发展；职场人对眼部保健、肠道消化、肝脏护理的需求增加，益生菌、蓝莓叶黄素酯糖果片等产品有望成为投资热点；爱美达人们对美容养肤、补气养血、头皮健康的追求，会推动燕窝、阿胶原粉、何首乌等产品的发展；追求理想身材的人群对运动健身、体重管理、骨骼强化的需求，使得乳清蛋白、左旋肉碱、维生素D等产品有投资价值；学生党和高阶白领对改善睡眠质量的需求，让褪黑素、酸枣仁等成分的相关产品备受青睐。

投资机会方面，国家政策驱动保健食品赛道供给拓展，特医食品、新功能保健食品等新蓝海市场值得关注；优势品类持续增长，重功效潜力品类增量空间大，如保健品中的钙铁锌、维生素、益生菌等基础营养和普善品类，以及滋补品中的新剂型产品和强功效产品；不同年龄段、性别、城市等级的消费者对保健滋补产品的需求各异，投资者可精准定位投资方向。

建议关注行业龙头企业，它们通常有较强的研发实力、品牌影响力和市场份额，能更好把握行业机遇；关注创新型企业，它们能推出满足消费者新需求的产品，在竞争中脱颖而出；关注产业链上下游企业，保健滋补行业产业链包括原材料供应、生产加工、销售渠道等环节，优质企业能分享行业发展红利。

微短剧市场：潜力无限，投资机遇何在？

短视频平台可谓是微短剧的“主战场”。评论区不少人都在说“我是土狗我爱看”，它们形成了独特的内容与商业生态，像精品化厂牌剧、情景剧/剧情类短视频和端原生付费剧等形式多样。平台还不断完善创作者扶持体系，吸引了众多参与者。品牌合作剧在这更是逐渐成为主流营销方式，从2020年兴起至今，经历了多个发展阶段，投放逻辑和定位也越来越清晰。对于广告主来说，选择适合的投放模式和达人至关重要，这可直接影响品牌的曝光和拉新效果。

再看关联方，它们以小程序剧为切入点，逐渐拓展业务模式。目前小程序IAP虽仍是主流，但IAA和端原生正在快速发展。市场集中度开始收敛，部分关联方形成了不同的产品策略。小程序剧的投放渠道也发生了结构性变化，抖音小程序崛起，头部关联方逐渐形成用户沉淀，并布局端原生和独立App来延展边界。

长视频平台中，腰部长剧面临挑战，横屏微短剧则逐渐涌入其原有生态位。横屏微短剧标杆作品不断涌现，精品化持续推进，商业表现也越来越好，分账屡创新高。

主管部门对微短剧的支持力度不断加大，从精品扶持和推优项目可以看出，微短剧精品化创作的潜在鼓励主题丰富多样，包括弘扬中华传统文化、泛主旋律和重大题材等。多家广电机构也纷纷布局微短剧，因地制宜，推动行业发展。

假发行业：投资潜力巨大，机遇不容错过！

近年来，假发市场呈现爆发性增长，成为投资领域的热门选择。今天，就为大家详细剖析这个充满潜力的市场。

全球假发市场规模预计在2022 - 2028年将以16.1%的年复合增长率实现增长，至2028年达到191.2亿美元。北美和欧洲占据核心地位，拉美、中东及非洲地区需求持续增长，亚太地区也在快速发展。

真发制假发主导中高端市场，份额近2/3，化纤制假发主打亲民下沉市场。社媒推动线上线下 销售差距缩小，男女消费者共同构成庞大消费群体。

美国市场中，非裔消费者占假发消费近七成，女性为主，偏好高品质真发和中高端化纤制假发，手工钩织、逼真度高的产品受欢迎，“无胶”、“蕾丝”假发搜索涨势突出。

欧洲以英国、德国和法国为主要消费国家，消费者注重个性化设计和环保属性。

非洲多国假发销量飙升，女性是主力军，视假发为日常刚需。非洲市场以低端化纤假发为主流，南非等富裕国家追求中高端假发，北非地区女性青睐轻薄透气的真发假发。

亚太地区是全球增长最快的地区之一，中日韩三国支撑起近10%的市场份额。真人制假发受欢迎，二次元假发和假发定制需求受关注。

亚马逊 假发市场中，2024年真发制、前蕾丝、黑人女性等细分长尾关键词更具性价比，无胶、带刘海、短发假发等是热搜词。假发头套市场新品突破空间较大，中国卖家主导市场，河南许昌卖家占据大部分份额。

TikTok假发市场上，真发头套GMV增速快、体量大，发片类目增速迅猛。真发和非真发制品数量占比约为1:2，假发头套占比67%，长假发为主，纯黑发色占比高。非真发制品集中在0 - 25美元，真发发片10 - 25美元有优势，真发头套100美元左右销量最高。

品牌方面，UNice诞生于许昌，多渠道销售，在社媒影响力榜单中位列第4。独立站设计精美，月流量近百万，主要靠YouTube吸粉。Luvme Hair成立于广州，专注中高端黑人假发市场，独立站月均访问量429万，用户主要来自美国，各年龄段均有覆盖，全渠道社媒营销效果显著。

我国假发制品出口额总体增长，2023年出口额为55.4亿美元，同比上涨4.5%。主要出口国家包括美国、非洲、英国、日本等，面向巴西的出口份额有明显涨幅。中国假发产业带主要分布在河南、山东、湖南、安徽、广东等省份。

华为车BU 引领汽车产业新机遇，投资前景可期！

近期，汽车行业可谓是热闹非凡。华为车BU 动作频频，自主新引望，为整个行业带来了新的活力和机遇。

赛力斯 汽车和阿维塔科技先后以支付现金的方式，各花费115亿元购买华为技术有限公司持有的引望10%股权。这一举措标志着华为在汽车领域的布局进一步深化，也为赛力斯和阿维塔的发展注入了强大动力。后续，引望还将继续对战略合作伙伴开放股权，携手推动中国汽车产业崛起。

深圳引望的表现也十分亮眼。从财务数据来看，2022年至今年上半年，营业收入大幅增长，分别为20.98亿元、47亿元和104.35亿元；归母净利润更是实现了扭亏为盈，2022年和2023年分别为 - 75.87亿元、 - 55.97亿元，而今年上半年达到了22.31亿元，预估2024年度归母净利润为33.51亿元。主营业务毛利率也逐年提高，分别为17.73%、32.13%和55.36%。分软硬件来看，硬件业务和软件和服务业务的毛利率也都呈现上升趋势。

这样的业绩表现，使得引望在汽车智能化解决方案领域具备了强大的竞争力。它不仅承接了华为原有的智能汽车 解决方案核心业务，而且团队规模、技术水平、产品成熟度和商用规模、流程体系能力业界领先，具备全栈核心技术自主研发和持续创新能力，还是全球范围内极少数已实现规模收入并盈利的汽车智能化解决方案公司之一。

问界作为华为与车企跨界合作的典范，取得了商业上的成功。华为轮值董事长徐直军和余承东都对本次合作给予了高度评价，认为这将为问界提供更加可预测、可管理、可持续的技术和供应保障，帮助问界成为中国乃至全球消费者喜爱的高端智能汽车品牌。

从投资角度来看，汽车行业目前呈现出以下几个特点和机遇：
1. 华为车 BU 带来的新机遇：华为将其在ICT领域和消费电子 领域积累的经验赋能智能汽车，将车企与领先ICT科技公司的跨界合作提升到新的高度。投资者可以关注与华为合作密切的车企，如赛力斯、长安汽车 、北汽蓝谷 、江淮汽车 等，这些公司有望在华为的技术支持下实现快速发展。
2. 车型周期和技术创新：8月开启新一轮车型周期，鸿蒙智行旗下车型阵容不断扩充，华为智能驾驶系统也在不断更新，更多车型将搭载ADS基础版。这将推动智能汽车的发展，相关的智能汽车企业，如德赛西威 、拓普集团 、伯特利 、华阳集团 、科博达 、保隆科技 、理想汽车 、小鹏汽车 等，值得关注。
3. 政策支持：汽车以旧换新政策效应已逐步显现，拉动了汽车销量的增长。各地也在出台相关政策，促进汽车产业的发展，如海南启动立法研究助力2030年全面停售燃油车，广州冲刺“智车之城”等。
4. 市场潜力：汽车报废更新补贴申请量快速增长，带动了报废汽车回收量的迅猛增长，这为汽车市场带来了新的需求和机遇。

当然，投资也需要注意风险。汽车销量不及预期、刺激拉动作用不及预期、汽车出口不及预期、主机厂价格战加剧超出预期、原材料大幅波动超出预期等都是需要关注的风险因素。

集换式卡牌：线下文娱新宝藏，投资机遇正当时

线下谷子店火得一塌糊涂，而集换式卡牌更是其中的佼佼者。过去五年，它的复合增长率高达70%+，这增长速度，简直像坐了火箭！为啥这么猛呢？因为它有三大超厉害的属性：IP 属性、社交收藏属性、游戏娱乐属性，三属性一联手，市场瞬间就爆发了。前不久某一奶茶店也举办了一场联名活动，在下也是去体验了一番，你别说，你还真别说，就一小卡牌，也就是所谓的“谷子”，在下愣是顶着大太阳排了三次队，还现场和陌生人交换谷子，终于集齐的时候，那真是相当满足、相当上头啊！不由得感叹，谷子！是！真！香！

短期来看，今年集换式卡牌那可是强势崛起。卡游这个国内龙头，先有男生超爱的“奥特曼卡牌”爆火，现在女生向的“小马宝莉卡牌”更是厉害，直接破圈，有望让行业收入翻番，在 C 端文娱里一枝独秀。而且产业参与者越来越多，都在挖掘更多 IP 价值呢。

中长期呢，IP 衍生品和潮品的空间那叫一个宽广。供给端，咱国家文化产业越来越繁荣，国产 IP 走向世界指日可待，商业价值巨大。需求端，少子化、单身化趋势下，人们对 IP 精神寄托需求更深了。供需一起发力，前景一片光明。

那投资该选谁呢？优选强IP、强渠道、强产品的公司。卡游就不用说了，爆款不断。奥飞娱乐 手握国民级 IP 矩阵，也推出了卡牌。姚记科技 扑克牌龙头布局新领域。华立科技 游艺 IP 卡牌业务亮眼。上海电影 优质 IP 多，还探索卡牌授权。

NVDA投资新动向 ，洛普资本喊你来关注！

今天还有个超重磅的消息要和大家分享。洛普资本重申了对NVDA 的买入和 175 美元的卖出价！为啥呢？因为 NVDA 准备在周三 8 月 28 日公布 7 月份季度每股收益啦。

这里有个小插曲，洛普资本在8 月 5 日就首次报道了布莱克韦尔被推迟的消息，现在看来，它的推迟时间可能更像是 120 天，而不是之前以为的 90 天，不过别太担心，它似乎没那么重要。

好消息是，台积电 料斗良品率持续改善！而且秋季霍珀产量的增加很可能超过布莱克韦尔产量的减少。对于Hopper1HCY2025/2026 财年，虽然可能会有一些平均售价的变化组合，但整体来看，市场仍有实质性的上行空间。

洛普资本认为，NVDA 在 2025 年/2026 财政年度可以创造的每股收益为 5.00 - 6.00 美元，而他们给出的 175 美元每股收益可是 29 - 35 倍！怎么样，是不是很诱人？大家赶紧关注起来，看看 NVDA 后续的表现吧！

OpenAI 的芯片大动作，投资新机遇？

OpenAI 最近可是动作频频呀！为了降低对英伟达的依赖，强化供应链的韧性，人家正设法自行打造芯片呢，还和博通 等厂商洽谈合作。这一招可真是大胆，看来 OpenAI 是要在芯片领域闯出一片天了。

不仅如此，OpenAI 还聘请了前谷歌员工来帮忙设计人工智能芯片，这实力不容小觑。看来他们是铁了心要在芯片领域搞出点名堂。

周四的时候，OpenAI 上架了一款“便宜又强悍”的 GPT-4o mini 模型，这简直就是开打价格战呀！这一举动会不会引发市场的大变革呢？咱们拭目以待。

说到投资，OpenAI 曾进行过融资谈判，金额那叫一个巨大，但也存在不确定性。不过呢，与现有公司合作看起来更实际一些。这不，消息一出来，博通 的股价都上涨了。看来市场对 OpenAI 的这些动作还是很关注的。而博通在hotchips 2024发布的oio也值得高度关注，oio是芯片半导体的“范式变革”，这个“范式变革”的全球增量核心标就是萝卜。

话说回来，OpenAI 开发芯片也不是一帆风顺的，面临着资金、劳动力等诸多挑战，而且还有可能惹恼英伟达这个芯片巨头。这可真是一场刺激的博弈呀！

但是不要着急，冷静观察OpenAI 的发展动态，看看他们的芯片策略能否成功。同时，建议关注一下与OpenAI 有合作关系的公司，说不定会有意外的收获哦。

AI 算力新变局，CPO 成投资新风口？

咱再来聊聊AI 算力，明年这可要有全新的重大变化！虽然 Nvidia 只是发布 B 系列 Ultra，但在互连和封装方面那是大不一样了。

重点来了哈！CPO 原本大家觉得 2027 年前不太可能量产呢，没想到现在因为巨头的努力，推进速度远超预期。这就好比原本以为要等很久的惊喜，突然提前到来。

再看看博通的演讲，那可是相当精彩，热度甚至超过了英伟达对自家产品的展示。这说明啥？说明资本和产业热度都朝着AI 算力这个方向聚集呢。

巨头们不遗余力地推动光链接领域，这里面空间巨大呀！对于咱们A 股投资者来说，光模块以及未来的 CPO 就是连接我们和世界顶尖算力的关键纽带。

所以呀，小伙伴们可得盯紧了，相信CPO 很可能在明年再产生一轮大的投资机会。准备好你的投资策略，一起迎接这场可能的财富盛宴吧！

总之，AI 算力的新变局，CPO 的加速推进，都为我们的投资之路带来了新的机遇和挑战。让我们拭目以待，看看谁能抓住这个风口，实现财富增值。

好啦，今天的财经资讯就分享到这里，祝大家在投资的道路上一路发发发！ $深圳华强(sz000062)$ $建科股份(sz301115)$ $C小方(sh603207)$