“秋思”海外大储专家沙龙要点总结&行业观点更新

【长江电新】“秋思”海外大储专家沙龙要点总结&行业观点更新

近期我们正在举办“秋思”系列沙龙，本次邀请了海外大储销售专家，结合专家分享及近期行业信息，我们认为当前市场可能存在的预期差如下，欢迎咨询！

预期差一：海外主要市场大储落地节奏加快
欧洲交期缩短、项目及招标逐步释放，美国H2开始明显发力，中东非招标逐步落地，除拉美、澳洲因政府或电网原因项目周期较长，海外主要市场落地节奏均有所加快。具体来看：
欧洲：1）英国：专家预计24年装机4GWh左右，24年新签订单交付期为24年底至25年，阳光电源 8月交付330MWh项目，亦距离签单不到1年；2）意大利：国家电网公布32GWh三年期项目规划，第一期8GWh预计24H2授标，对应24年底至25年交付。集成商Nidec指引未来三年复合增速50%以上。
新兴市场：1）中东：沙特电力公司（SEC）第三期10GWh预计24年底到25年初招标落地，第一期2GWh供应商为比亚迪 +南瑞继保，第二期7.8GWh供应商为阳光电源；2）非洲：南非24年以来累计招标5GWh。
美国：专家预计24年装机40GWh以上，H2旺季对美出货可能是H1的2-3倍，FluenceH2明显发力，指引未来三年北美储能电芯需求复合增速40-50%。

预期差二：Q2国内/海外厂商新签订单降价落地+合理盈利可见
国内厂商中，A公司直流侧系统欧洲新签订单价格由年初的0.95元/Wh下降至年中的0.65元/Wh，美国新签订单下降至0.7元/Wh；K公司指引希腊等欧洲小国家交流侧系统0.8-0.9元/Wh，虽远低于英德意价格水平，但也有明显下降。海外厂商中，WartsilaQ2新签交流侧订单均价1.36元/Wh，环比下降0.52元/Wh。我们认为本轮降价落地后，目前价格已基本反应23年电芯价格下降，产业链25年合理盈利更加清晰。

预期差三：国内厂商份额将进一步提升
2024年以来宁德、海辰均发力系统集成，有望取得一定份额，Fluence、Nidec、瓦锡莱份额会受到影响，国内厂商份额将进一步提升。海外大储核心壁垒在项目经验，因此当阳光、Tesla等头部集成商项目越来越多时，海外市场门槛也在不断上升。

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