外资回流亦是关键

市场已经陷入了两极分化，一边是以大众交通 为首的题材投机抱团天天吃肉，另一边则是机构定价的科技赛道，指数强的时候偶尔轮动一下，饱了上顿没下顿。

表面上是游资占据了市场定价权，实则是流动性紧缺下，市场做多情绪的一个宣泄口，毕竟指数已经连续下跌了3个月了，大家对于赚钱效应的渴求也到了一个阈值，这个口子一被无人驾驶打开就一发不可收拾了。

与之相对应的是，泛科技方向中业绩高景气的半导体、人工智能、消费电子 ，当中只有少数品种在指数反弹的时候会轮动到。

早盘指数修复冲高的时候，资金就选择了半导体当中的上海贝岭 做修复，但是无人驾驶也在同一时刻走强，当大众交通封板了，上海贝岭又回落了，后面尝试涨停也是以失败告终。

所以当前科技难有表现，除了受海外科技映射影响之外，主要的原因还是流动性不足，就算有资金想做多，也是有心无力，无数不多的流动性都跑到题材小盘股去追求高弹性的收益了，科技大票根本拉不动。

但是市场想要企稳回升光靠这些小盘股肯定是不行的，尽管无人驾驶最近连续大涨，指数依旧在2900附近一直上不去。最终还是要回归到基本面有成长性的大票，像泛科技当中的半导体、消费电子、人工智能当中一直不乏有高景气的细分方向，只是缺乏市场量能的支持。

我们从高速铜缆这个板块就可以看到，今天指数在修复的时候，神宇股份 和沃尔核材 都创出了新高，其中明显小盘的神宇股份会更强。

国内需要强刺激

可是流动性不足的问题，从目前来看，想要通过市场自发调节来实现放量基本是不大可能了。

周末量化高频交易费率提升的消息传出，直接导致今天市场又缩了200多亿的成交额。

过去我们都在抨击量化，现在少了量化的参与，市场的流动性就更加紧张了，与此同时，红利股的补跌也是一波三折，今天银行股又再次大涨。

所以靠红利股补跌释放流动性这条路短期内还是难以实现，可能更多还是要依靠于未来政策上的强刺激，必须要有更强有力的政策提振市场信心，吸引增量资金入市。

一方面是货币政策，在美国开启降息，中美利差开始缩小的基础上，实施更宽松的货币政策，通过大幅度降息从而降低实体经济的融资成本以及缓解居民的房贷压力，进而刺激投资和消费的需求增长。

另一方面是财政政策，放弃传统的大规模基建、以工代赈，大力发展新质生产力，对科技半导体以及人工智能、无人驾驶等新兴产业加大财政补助力度，培育经济增长的新动力 。

外资回流亦是关键

与此同时，外资的持续流出也是导致市场行情低迷的重要原因，北向资金今天再次流出近50个亿，过去的8个月里更是流出了将近800亿。

在流动性本身已经不足的情况下，外资的持续卖出无疑会让指数反弹难上加难，反之如果外资能够回流，也将成为指数反弹的一大助力。

然而想要吸引外资回流，除了中国资产、A股市场本身要对外资具有吸引力，要能让他们看到投资价值之外，最重要的是要比海外股市更具备投资价值。虽然当前美股科技大幅调整，但是美联储尚未开始降息，美债的高利率对于全球市场而言依旧具备极高的吸引力。

而且美国经济的硬着陆也还没有出现，尽管通胀和就业数据都表明美国经济已经出现明显的降温，但是还需要更多的数据说明美国经济进入了衰退。只有美国经济开始衰退或者美联储开始降息，美股开始下跌，A股相对于外资而言才有更高的性价比，才能吸引外资回流A股市场。而本周四也将迎来美联储的利率会议，我们可以继续关注接下来是否有更明确的降息信号出现。