延续无量反弹，注意冲高回落

一、市场观点可能存在偏差

无量反弹，预计上涨空间相对有限，短线注意冲高回落压力。同时需要强调的是，结合当前冰点市场情绪，预计回踩磨底之后可能会迎来较大级别的反弹机会。但中期围绕3000点震荡偏弱的节奏不变。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为50，处于震荡区。结合情绪指数已经从07月17日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向。

三、偏差分析

近期大盘指数一直维持缩量弱反弹过程中，还是有些外资、机构对强势方向进行抛压的。但另一方面沪深300 ETF也是出现了比较持续申购，在一定程度上对当前抛压形成了对冲。从技术心理分析的角度来看，缩量弱势代表的是交投情绪的低迷。而交投情绪低迷的情况下，对应的反弹大概率只是技术反弹为主。因此，我们认为下阶段行情还是会面临正常的技术回踩压力。

值得关注的是，当前以龙虎榜为观察的情绪指标显示，有比较活跃的游资题材异动的情况下，进入7月份以来游资实际上是成交量级时入冰点状态的。这也意味着本轮存量资金博弈带来的下跌，已经成功带动市场情绪、信心进入中长期的冰点状态。因此，展望指数中短期还是很难进一步大幅创新低，或者说行情即使震荡弱势，但结构机会仍然可以期待的。

整体上来看，我们的观点认为，当前的无量反弹意味着后面指数还是会有回踩的压力。但基于大的情绪底已经出现，因此预计回调的幅度不会很深。并且需要强调的是，在情绪底部已经逐步得到确认的情况下，一旦指数回踩到位，那么下阶段的反弹可能会是系统性超跌反弹机会为主。中期，仍然强势整体存量资金生态，以及新国九条后退市的约束下，指数整体还是震荡偏弱为主。