继续 call 纳睿雷达：为何我们如此看好水利测雨雷达？

📡继续 call 纳睿雷达 ：为何我们如此看好水利测雨雷达？天风新兴产业

🌟核心观点：公司是水利大beta中极具alpha的弹性标的！

# 需求端： 厄尔尼诺现象使得全球变暖加速，极端天气频发，本周末超14个省市发布暴雨、洪水预警，防洪压力陡升。根据2024年北京市防汛工作新闻发布会，已试点水利测雨雷达可实现临近3h的高精度降雨量预测，为防汛准备争取3h黄金时间。

# 政策端： 检索中国水利，水利部近期连续14次发文强调推动建设雨水情监测预报“三道防线”，其中第一道防线即为水利测雨雷达和卫星。此外，水利部正加快建立面向发展新质生产力的水利技术标准体系，“三道防线”建设名列其中。

# 资金端： 23年底中央财政增发1万亿元特别国债，专项用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力，水利领域约占特别国债70%；24年5月继续增发超长期特别国债，继续支持重点领域安全能力建设！

# 供给端：水利测雨雷达120亿增量市场，24年为建设元年。从目前先行4个招标情况看（北京、天津、广西、山东），纳睿水利雷达中标率为100%，我们预计公司有望拿下水利测雨雷达整体80%市场。以天津市水利雷达招标为例，单市水利测雨雷达招标4kw，全国333个地级市，预计水利测雨雷达120亿市场空间，对应公司潜在增量利润空间在120e*80%市占率*50%净利率=48e+；

🌟投资建议：行业层面，全国水利投资总额从21年7576亿飙升至23年11996亿元，21-23年CAGR高达25.8%，24年由于特别国债加持，预计仍保持高速增长，我们认为由于极端天气频发叠加财政加杠杆，水利投资已开启超级向上周期。公司层面，24年为水利测雨雷达建设元年，目前渗透率不足1%，特别国债支持水利测雨雷达全国推广建设，且竞争格局高度集中，我们预计公司有望充分受益！预计公司24/25/26年净利润为2.77/5.50/7.44亿元，现价对应24/25/26年为35/17/12x，23-26年归母净利CAGR高达120%，现价继续强call！