2024.6.17 煤炭板块大跌简评

2024.6.17 煤炭板块大跌简评

事件：6月17日，煤炭板块普跌，动力煤板块跌幅前三（晋控煤业 -6.62%，中煤能源 -3.78%，安源煤业 -3.05%），焦煤板块跌幅前三（淮北矿业 -4.06%，盘江股份 -3.72%，潞安环能 -3.68%）

原因判断：1. 5月经济数据出炉表现不及预期，后市对钢铁需求隐忧；2. 市场风格短期切换，当日科技风格领涨；3. 动力煤价格小幅下滑，Q5500由885下降至880元/吨，市场隐忧进入下跌通道。

观点：短期回调造就重要买点，基本面表现稳健，交易面仍可期待
基本面：动力煤端，6月以来动力煤价格表现坚挺。展望后市，6-7月整体或为非电需求淡季，电厂补库进入尾声，短期或震荡运行，但800元/吨底部支撑明显。安全事故频发确立供给端偏紧格局，静待9月非电需求旺季到来抬升煤价；焦煤端，6月以来炼焦煤价格累计跌幅约100元/吨，展望后市，上周铁水产量恢复明显，全国247家钢厂日均铁水产量239.37万吨，环比+1.6%。得益于铁矿石的价格的急速下跌，当前钢厂盈利能力尚好，钢厂库存仍处低位，煤焦钢产业链利润分布显示当前焦煤产业链利润占比接近年内低点。6/17双焦夜盘翻红，看好炼焦煤价格上行。

交易面：我们认为煤炭股优于大市的表现在于市场偏好的改变，当前市场风险偏好仍有望持续偏向稳健。且根据红利ETF基金组成来看，银行股仍为红利低波指数主要组成部分，煤炭股仍可期待资金面后续的注入情况。

补充推荐标的：动力煤-中国神华 ，电投能源 ；焦煤-潞安环能，平煤股份 $平煤股份(sh601666)$