【纪要】宝信软件(600845)交流纪要20240715

$宝信软件(sh600845)$

随着国内外形势的变化，宝信软件 正面临从依赖外国技术和产品向更多使用自主研发技术与产品的转型关键期，特别是其国产自动化业务预计将成为推动公司发展的新驱动力 。这一转型不仅体现在减少对外部技术的依赖上，也表现在其业务动能的转换之中。尽管该公司在过去两年遭遇了领导层变动和疫情的影响，但其国产化产品已在民营钢企中获得成功应用，预示着公司将步入业绩快速增长和 盈利能力提升的新阶段。分析师认为，随着国产化订单的加速落地，宝信软件未来的业绩增速有望大幅上升，为投资者提供了良好的投资机会。与此同时，整个产业正处于转型升级的重要时期，特别是在钢铁行业，国产替代的趋势明显。宝信软件凭借其在技术积累和产业背景上的优势，正致力于提供高性能、高难度的产品和服务，并积极拓展新领域和实施全球化战略，显示出其正处于业务发展的关键拐点上。
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●00:00开源通信：宝信软件拐点期来临，投资机遇显现
开源通信的手机分析师认为，宝信软件正面临国产替代的拐点期，特别是在第三季度，国产化的订单将加速落地。这标志着公司从过往依赖外国技术和产品转向更多使用自主研发的技术和产品。此外，宝信软件正处于业务动能转换的关键时期，其国产自动化业务预计将接替过去的信息化和IDC业务，成为推动公司发展的新驱动力。该分析师还指出，尽管宝信软件在过去两年经历了一些挑战，包括领导层变动和疫情影响，但其国产化产品在民营钢企的成功应用预示着公司即将进入业绩快速增长和盈利能力提升的新阶段。分析强调，公司未来几年的业绩增速有望大幅提升，尤其是在国产化订单确认后，这为投资者提供了底部布局的绝佳时机。
●09:33国产替代与产业转型：钢铁行业与宝信软件的拐点
当前产业正处于重要的拐点期，其中以国产替代和产业转型升级为主要特征。从产业层面来看，随着外部环境的变化和政策支持，加之国际品牌如西门子、日立等产品的缺货，促进了国内企业的快速发展，尤其在钢铁行业内，出现了明显的国产化趋势。同时，宝武集团等企业积极响应，通过等渠道宣传国产替代技术，推动产业进步。此外，钢铁行业在经历结构性下行后，正迎来投资拐点。企业通过在低谷期进行大规模投资和产线改造，不仅能够降低成本，提高改造性价比，还能满足未来市场需求，尤其是对高端钢种和智能制造的需求增加。最后，产业的转型升级还涉及到智能化、机器人 、AI及低碳化等方面，这既符合国家发展方向，也为未来发展铺平了道路。总而言之，无论对企业还是整个产业而言，抓住这些拐点期的机会，关键在于强大的产品力和发展潜力。
●14:49保信软件：实力与机遇并存
保信软件依托强大的技术积累和产业背景，专注于提供高性能、高难度的产品组合，特别是在大
型PLC、AI大模型、机器人等方面具有显著的竞争优势。通过成功服务于如宏茂集团等客户，显示了其产品的强大市场竞争力及高性价比。此外，公司在钢铁及其他行业的应用案例表明其产品能够有效提升效率和盈利能力。展望未来，保信软件不仅将继续深耕于其传统优势领域，同时也在积极拓展半导体等新领域，并计划实施全球化战略，显示出公司正处于业务发展的关键拐点上。
要点回顾
宝信软件的拐点确立主要体现在哪些方面？
宝信软件拐点的确立主要体现在三个方面。首先，公司的国产化订单在Q3期间加速落地，标志着其国产替代已进入拐点期。其次，宝信软件正经历着动能转换的拐点，从以往的信息化IPC业务转向国产化的自动化业务，特别是大型PLC、Start工控软件及runtime机器人等核心自主可控产品，预计将成为推动公司未来发展的重要驱动力。最后，公司业绩与盈利能力也将迎来拐点，随着新业务规模逐步确认，预计从2024年开始业绩增速将大幅提升，带动公司进入新一轮高增长高景气周期。
宝信软件为何能在2022年至2023年间取得重大进展？宝信软件未来的盈利能力如何预测？尽管2022年至2023年间宝信软件因内部动荡而面临了一些挑战，但在宝武外部民营钢企中，国产化产品的销售实现了显著突破并开始规模化应用。此外，尽管原有的信息化和IDC业务受到影响，但自研的大型PLC产品在民营钢企市场的成功推广有助于实现国产自动化业务的增长潜力，从而促使公司克服困难，为未来的快速发展奠定了坚实基础。在未来，随着国产自动化业务逐步发力，宝信软件的营收结构将发生较大变化，自主研发的大型PLC、软件控制系统及机器人等高毛利率产品的市场份额将持续提升。根据保守估计，信息化业务和自动化业务的营收比例将达到1:5或更高，这意味着宝信软件的整体毛利率有望大幅提升至接近80%甚至更高，远超过行业平均水平，从而为公司带来更为稳健和持久的盈利增长。
明年，宝信软件的整体业绩增速及毛利率是否有望提速增长并持续提升？宝信软件迎来的业务层面拐点有哪些具体表现？
明年起，宝信软件的整体业绩增速有望提速增长，并且其毛利率水平也有望上升。从长远维度来看，公司预计会在业绩和盈利能力方面持续呈现稳步提升的趋势。宝信软件迎来的第一个拐点是国产化订单在Q3加速落地，第二个拐点是动能转换业务的接力，第三个拐点则是其业绩和盈利能力的逐年提升。
产业层面的拐点主要体现在哪些方面？
产业层面的主要拐点有两个。一是国家大趋势推动下的国产替代效应明显增强，许多行业开始转向使用国产产品，特别是在港口等行业；二是宝武集团董事长大力倡导并推动国产替代，使宝武集团的国产化趋势变得尤为明显；三是钢铁行业迎来投资拐点，尽管面临下行压力，但由于结构调整 与智能化改造的需求增加，投资规模反而有可能因技术改造带来的智能制造需求而大幅增长。
如何看待钢铁行业的投资规模误解以及实际投资额情况？
之前的投资者认为钢铁行业每年的投资规模只有百亿元，但实际上经过产业链调研了解到，整个中国钢铁行业的年度投资额至少达到数千亿元。为了在结构性下行期存活并获得未来盈利，钢铁企业都会调整产品结构并进行大规模投资改造，这也符合当前的产业发展趋势。
保信软件的产品力如何评价及其在全球化和跨行业布局上的进展？
保信软件的产品力非常强大，主打中大型高精尖产品组合，如大型PLC和人工智能等领域的高难度产品，在市场中有显著的竞争优势。其成功应用于民营钢铁企业宏茂集团的多个项目，证明了产品的高效性和优质性。此外，保信软件不仅局限于钢铁行业，在港口和半导体领域也已取得一定订单，并计划逐步拓展至全球市场和跨行业应用，展现了强大的发展势头。