中矿资源中线展望

先说结论，中矿资源 未来三年，赔率逐级提高，只要拿的住，三年5倍没有问题。

按照惯，先说安全性，目前阶段的中矿资源已经处于底部区间。

理由：(1)结合公开资料简单总结锂矿行业状况，2022年天价推动资本开支，大量新矿开工，平均建设周期2-3年使得今明两年大量投产导致供需失衡，但2023年的暴跌又导致后续新开工断崖，所以，基本可以判定，2025-2026供需比将达到峰值，对应碳酸锂价格会提前进入谷底

(2)目前碳酸锂价格基本处于行业盈亏平衡线附近，应对过剩产能两种途径，一是价格继续暴跌这样必然加速行业产能出清提前见底(我认为可能不大)，二是各企业动态调整产能维持价格等待需求上来(良策)，不管哪种应对，对股价最多也就是中短期阵痛，目前就是钻石坑很完美！

(3)图形上看碳酸锂价格的两轮顶峰对应上市公司股价跌幅:赣锋75%;81%，天齐79%;74%，融捷78%;83%，第二轮跌幅已经和第一轮基本相当也印证股价进入底部区间。

(4)公司层面，中矿在今年一季度碳酸锂均价10万且汇兑损失1亿情况下依然保持盈利，足见行业低谷期的抗风险能力。目前市净率2倍出头也是历史10%分位以内，跌无可跌。

（5）展望未来，中矿业绩弹性十足，中矿资源碳酸锂目前达产6万吨，2025年底达到10万吨，成本7万。作为需求成长型的资源未来经历谷底后价格上涨早晚的事，26年业绩测算假设一碳酸锂达到15万，则碳酸锂80亿+铯铷10亿+铜5亿=95亿，保守打八折76亿，按传统周期股10到15倍估值则760-1140亿市值取均值950亿，目前270亿3.5倍空间。假设二碳酸锂达到20万，则碳酸锂130亿+铯铷10亿+铜5亿=145亿，保守打八折116亿，按传统周期股10到15倍估值则1160-1740亿市值取均值1405亿，目前207亿7倍空间!
$中矿资源(sz002738)$$盛屯矿业(sh600711)$