行情止跌两大要素，出现就千股涨停

今天市场跌的一塌糊涂，仔细一统计，万得全A、中证500、中证1000 等大市值公司占比较少的指数，已经回到2月反弹初期水平。个股层面，近1/3个股股价跌至2月5日收盘价之下，2024年收益率中位数-25%。估值层面，A股无论是横向对比全球，还是纵向对比历史，估值都非常低。与低估值一同出现的，却是日渐收缩的量能。最近三个交易日全A成交额都不足6000亿，历史上大A出现这种情况只出现过3次。总之，不管是价、还是量，综合各方面现象，A股已经处在情绪极值水位。那现在市场在担心什么呢？其实就两点，房地产和出口。

先说房地产市场
其实，站在房地产行业的角度，并没有那么悲观，中国的房地产只是在步入成熟而已。成熟的房地产市场有两个特征：
一是以二手房交易为主。
就比如，美英法等发达国家的二手房交易占比接近90%。今年1-5月中国的二手房交易占52%，相比2021年占比30%以及快速提升，而且二手房仍在降价放量提高占比。
二是租售比高于30年期国债利率。


因为购房出租和购买国债理论上都是安全投资，所以租售比扣除房地产税费和养护成本后应该基本持平长期国债利率。今年1-5月中国商品房平均租售比差不多2%左右，低于2.5%左右的30年期国债利率。将来租售比高于30年期国债利率水平时，也代表房地产消化估值的过程基本完成。总之，要想让房地产市场恢复成零几年的热潮肯定是不现实的，但是要解决现阶段的问题，让房地产市场热闹起来肯定是没问题的。

所以房地产板块，最近也是时不时就涨一把。但跟其他板块有一样的问题，就是一日游，反弹没两天就结束，又跌回去了。

也许有人说，房地产板块没机构，但事实上，哪怕机构重仓股，也是同样的德行。这里必须说一下，这个市场里真相很残酷，但不知道真相会更残酷。

机构投资者数量连年增加，放眼沪深两市，随便拿出一只股票，里面都潜伏者或大或小的各类机构投资者。
但这不是真相！

真相是：有没有机构投资者，根本不重要！
真正重要的是：这一刻，机构投资者，或机构大资金，是否正在积极参与交易！所以，只有看「机构活跃」数据，才能看到机构是否参与交易，这是唯一的出路。

我下面用第三方的金工模型抓去「积极机构行为」，大家就能看到，房地产板块之所以一日游，就是「积极机构行为」消失。



而银行板块生生不息，明显银行股里「积极机构行为」持续不断，自然做上去的机会更大。



更重要的事，一些股票股价没涨，但「积极机构行为」持续不断，那是蓄势待发，就更好了。之前的半导体板块6月的表现就是这种类型，半导体板块最早开始出现机构积极动作的是在5月29日，当时国家大基金投入3440亿之后，股价反应很冷淡，市场中一片看衰，觉得3440亿投入太少了，不及预期。但我下面用第三方的金工模型抓去「积极机构行为」，大家就能看到半导体板块在5月29日后橙色的「积极机构行为」持续不断，构成了「机构蓄势」状态。说明虽然市场看淡，但机构依旧在积极参与。注意，这是股价完全没有表现的时候，已经区分出了机构行为的情况，判断就变得容易多了。

结果半导体板块在5月29日震荡到6月7日之后，完成「机构蓄势」。随后快速拉升，在之后的两周里，整板块逆势上涨。



再看出口
虽然困难重重，但中国出口份额依然保持了逆势提升。2017 年中国占全球商品出口份额为12.8%，2019 年上升到13.1%，2022 年上升至14.2%，2023 年稳定在 14.2%。2024年一季度中国的出口份额为15.1%，中国占墨西哥、印度尼西亚、越南、新加坡、菲律宾等国的进口份额比2017年分别提高了 5.2、8.1、8.8、4、7.2个百分点。出海潮不光加速放大了咱们企业自身的优势，也拉动了国内资本品和中间品的出口。近年来，最大的特点就是：地产不景气，经济依赖出口。

而当经济越依赖出口的时候，市场就越担心出口的持续性，从而转移视线，希望出台地产刺激政策。也就是说当两个问题叠在一起的时候，市场最先期待的是地产的政策。现在一线城市也逐渐放开了，效果也有了阶段性的提振。至于往后能否继续出台地产方面的重磅政策，马上也开大会了，让我们拭目以待。

最近，一些市场的机构的小动作，大家想多了解的，就多点赞，你的点赞是我的动力。