华测导航：高精度导航定位，出海+低空打开成长空间

全国的高精度三维地图，是低空飞行大规模产业化的基础，尤其在建筑物较多的城市。华测布局产业链环节前端数据采集：大黄蜂(BB4)，P330 Pro/P60纯电动垂直起降固定翼无人机航测，广泛应用于实景三维建模、地形测绘、工程勘测等。 低空飞行的终端导航：华测在载人飞行器做卫星高精度定位（卫星＋惯导），对性能、可靠性要求更高；还有雷达感知产品。无人机潜在客户，包括智航、小鹏飞行汽车等，基于高精定位+激光雷达+自动驾驶等技术优势和项目经验，组合导航有望拓展到无人机+eVTOL市场。 公司围绕高精度导航定位技术，构建高精度定位芯片与星地一体增强网络服务两大平台，面向建筑与基建、地理空间信息、资源与公共事业、机器人 与无人驾驶四大场景，提供RTK设备、三维激光雷达、无人机船等多种高精定位智能装备及系统方案。出海加速，海外业务营收占比提升至约30%，Q1业绩预告超预期。

风险提示：下游应用需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；技术迭代风险；行业规模测算偏差风险等