复盘2024-05-17：关于国家出手救房市的一些思考

当前上证50 指数的上升系数为0.00012, 近10个交易日每日的平均涨跌幅为0.05%，当前中证100指数的上升系数为-0.00039, 近10个交易日每日的平均涨跌幅为-0.01%，通过与近3年统计的趋势数据对比，当前指数正处于盘整趋势中。

今日房地产行业平均涨幅为6.4%，上涨数量比为96%，以下是近10个交易日房地产行业的平均涨幅与上涨数量比的趋势图



从图中可以看出，这两天房地产行业的涨幅应该全部归因于国家救房市的消息。目前主要的政策有两类，一是放开限购，降低首付比例，降息；二是直接拿钱买房企的存量房。


新房价格指数趋势

钱从哪里来，可能有三种途径：
1. 发债，比如现在发行的特别国债，地方政府债；
2. 银行自有资金；
3. 央行撒币，通过抵押补充贷款给钱到银行，然后由地方政府贷出来；

能解决的问题：
1. 房企负债率会降低，这有助于房企本身及上下游的资金情况。
2. 去库存，虽说房企增长放缓，但能活下来，同时尽量保证房企上下游的存活。
3. 商品房变成公租房，市面上的租房变多， 租金可能会降低，政府靠租金盈利。
4. 期房烂尾率降低，一定程度上维持社会稳定。

从资金流向来看，一部分是从居民存款流向了房企（包括发债和银行自有资金），另一部分则是通过“印钞”的方式直接给到房企。房企拿到钱后，一部分肯定是用于还债，结清款项，发放工资等；另一部分用于继续生产，形成利润，但规模是个问题，做多了可能进一步的导致价格崩盘或者烂尾，不做如何持续经营呢；还有一部分可能变成企业的定期存款，这会导致M1-M2剪刀差进一步扩大。当前我国的M2增速持续超过M1增速，导致市场投资热情不高，流动性不足，当然流入市场的钱也会变少，这也是A股持续低迷的原因之一。


从图中可以看到，去年到目前为止，M1-M2剪刀差持续为负，一度达到近-9%。

对于房企来说，肯定是实打实的利好消息，特别是优质的央房企，因此感觉房企ETF会持续走高一段时间。但是对于房屋价格以及房企自身的企稳，可能还需要一个过程。而此番操作对于整体股票市场的影响很难说，从宏观层面或者整体股票市场来说，还是关注几个宏观指标比较好，分别是货币供应量，也就是M1和M2，然后是CPI，居民消费价格指数以及失业率。通缩来临前可能会先迎来滞胀，而滞胀可以通过消费价格指数及失业率看出来。我查了下，失业率这个指标在我国指的登记失业率，也就是说只有登记过失业的人，才会记录进去，所以你懂的。如果M1增多了，那么CPI势必会增加，但是如果CPI和失业率都增加，而GDP增速下降，那么对于宏观层面或者整体市场来说，的确不是个好消息。

以下是目前关注股票的涨跌幅情况

新关注的股票：
国信证券 原因：历史低位，近十年有87%的时间价格比现在高，且当前价格有托底，长期看好