5.17科思股份

科思股份 ，从事防晒剂活性成分及原料、合成香料的生产，23年营业收入24亿，同比增长35.99%，净利润7.34亿，同比增长89.02%，毛利率48.83%；其中化妆品活性成分及原料营业收入20.70亿，增速43.68%，占比86%,毛利率53.06%；合成香料营业收入3.08亿，增速6.83%，占比12.85%，毛利率23.60%；24年1季度营业收入7.12亿，同比增长21.1%，净利润2.19亿，同比增长37.16%，截止5月17日，公司市值136亿，市盈率17.23倍。

23年公司境外销售占比89.94%，毛利率50.38%，境内销售占比10.06%，毛利率34.95%；前五大客户销售占比63.86%，客户集中度较高；生产量同比增长13.92%,销售量同比增长16.62%，23年防晒剂活性成分产能利用率75.05%。

21-23年营业收入年均增长率48%，净利润年均增长率145%，增速较高，23年经营活动现金流量净额7.89亿，除公开发行可转债外，无其他有息负债。

科思股份客户主要为帝斯曼-芬美意、拜尔斯道夫、宝洁 、欧莱雅、默克、强生 等，收入和利润的快速增长或来源于销量增长和 收入结构的变动。

23年底公司在建工程4.73亿，目前公司在建工程包括：安庆科思高端个人护理品及合成香料项目（一期），安庆科思年产 3200 吨高端个人护理品项目，南京科思技术高端个人护理品产业基地，马鞍山科思年产 5000 吨防晒系列产品扩产项目，安庆科思年产 2600 吨高端个人护理品项目。未来随着防晒剂新扩产能放量及马来西亚产能投产，有望增厚后续利润。

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