一、命运
我们常说“命运”，但深究下来，从未有人对“命运”做出过精准的定义，都泛泛总结成为“人一生的穷通变化的集合”，或者更确切的形容就是：“生死有命，富贵在天”。
那么是什么导致了人的穷通变化？为什么是由“天”、“命”掌管人的“生”、“死”、“富”、“贵”？
回到本质，人是经济动物，人人都在追求实现个人利益最大化，个人利益最大化的体现就是现实的物质条件。
进一步抽象，人，只是经济运作环节中的一个现金流节点。这个现金流节点依靠出售自己拥有的资源（智力、劳动力和时间）去换取现金流流向自己的机会。个人利益最大化就是让经济体系里的现金流尽可能多地流向自己。
理解了这个前提，就很清楚地得到一个结论，就是人的“命运”，就是自身获取经济体系里的现金流的过程。这个过程有始有终，以人的出生为“始”，以人的死亡为“终”。人出生时所拥有的一切，即是“命”，即人无法拒绝的、被强加于自身的外部条件；而这个“过程”就是“运”，确切地说，就是人所处的“经济周期”，经济周期决定了人在经济体系里获取现金流的多寡。
“命”不可改，“运”可改，但是改“运”需要有承接“运”的能力。如果没有承接“运”的能力而强行接“运”，最后必定是竹篮打水一场空，只能获得这个时代的平均收益而非超额收益。就相当于股票交易里常说的“盈亏同源”。
因此，每一个时代的成功企业，其成功的核心要素，就是时代趋势，并非完全是企业或者企业家本身的能力。并且只有有能力承接“运”并把事情做成的个体，才能称之为“企业家”。
好比中国互联网行业的兴起，其根本原因是美元放水周期的资本外溢和中美之间的产业升级的周期不同步。当时的状况，美国互联网泡沫已破，行业也相对成熟，投资机构手里拿着大把低成本的资金，在全球范围内寻找新的投资标的；当时的中国市场正从传统的小农经济升级到工业经济，甚至有可能直接一步到位升级到互联网经济，加上庞大的人口规模，互联网就是一片有巨大增量空间的蓝海；因此在资本、技术和个人欲望的催化下，才诞生了早期的互联网巨头。
所以在时代的趋势面前，个人的努力是微不足道的，选择大于努力。
我之所以赞同这样的观点，也是基于我对蒙特卡洛模拟的理解。蒙特卡洛模拟是一种计算机科学用于预测未来的方法，基于给定的标准差和平均值作为参数，计算出无数条可能的路径，但最后这些路径都会收敛于一个固定的趋势。
社会经济就是一个现实版的蒙特卡洛模拟，好比现在适龄劳动人口7~8亿，即使每人每年只做出一个重大决定，都会在未来一年衍生出7~8亿个路径，这么多路径中，总有最好的，也总有最差的，但大多数路径都是收敛于一个趋势，如果这个趋势向上，那么大多数人都会跟着趋势向上走，如果这个趋势向下，那么大多数人都会跟着趋势向下走。
趋势上下波动的循环，即是经济周期。
因此一个人能不能变得富有，最根本的原因取决于他出生在哪个国家，这个国家当前处于一个什么样的经济周期，其个人的努力，影响几乎微乎其微，至少不是强相关。
二、周期
造成经济周期的根本原因（内因）是生产力的提升，直接原因（外因）是货币在经济体系内循环。从股票上可以看出很明显：股票价格短期波动依赖于资金流入，长期波动取决于公司利润的提升——公司利润的提升无非在于新产品的推出、市场份额的扩大等——这些都是生产力提升的表现。
货币的循环周期如下：货币从央行出发，进入金融机构；金融机构以“贷款”的形式将货币投放给市场企业；市场企业再将货币以“工资”的形式支付给劳动者；劳动者通过“消费”的形式将货币支付给企业；企业和劳动者将收到的货币以“储蓄”的形式返回金融机构；金融机构以“存款准备金”的形式让货币回到央行。
生产力的承担者是企业和个人，因此生产力的循环周期受货币周期的驱动。具体表现为：
企业和个人对技术进行研发，一旦形成新产品产生新需求（也就是所谓的“蓝海市场”），其他企业或者个人纷纷开始进行扩张，此时央行会加大在市场中的货币投放量，也就是所谓的“信贷扩张”，工资、通胀、就业率、消费纷纷上涨；
当生产过热而需求不足时，此时开始有少量小企业因为竞争力不足开始倒闭，头部企业的市场占有率进一步巩固，同时开始出现成本和质量上的内卷，此时金融机构会开始逐步收紧银根，通俗地说就是“抽贷”；
当上述情形进一步发展，除了大型企业外能够幸存外，中小企业大量倒闭，人员大量失业，个人和企业开始减少投资和消费，导致金融机构无法有效将货币投放到市场，此时就会出现通缩，直至有新的能够提升生产力的方式出现。
这个规律同样适用于某一个细分产业。
所谓的“明斯基时刻”实质是，短期内贷款大量投资，而未来资产收益不足以支付借贷利息，导致投资者短期内纷纷出售资产，造成资产价格短期内暴跌。中国房地产和城投债在疫情时实际已处于明斯基时刻，但是被国家以强制的行政性命令冻结了交易，导致中国的资产实际上是有价无市，可能会有很长的一段时间来消化资产价格泡沫。
因此现在所面临的“通缩”，不是真的通缩，真正的“通缩”实际上是社会物质财富的总价值大于流通中的货币总面值。现在的“通缩”实际上是“项目荒”和“消费荒”，就是持有大量货币现金的投资机构，不愿意将资本投入到低收益的资产；同时为了应对未来的不确定性，个人更倾向于储蓄而非消费；由此造成了新闻舆论中的“通缩”。
疫情三年，实际上是有大量资金被冻结在房地产市场，大量投资机构和个人持有资金，实际的货币已经是超发的，但是还未找到超发货币的蓄水池，所以当前宁可冻结市场也不愿意让通胀泛滥，因为当前生产力实际上已到达阈值，如果未有新的生产力突破，最终结果就是全面的市场大萧条，这是政府不愿意看到的。
三、商业
商业的本质是通过破坏性的创新，将旧有的生产要素（人、财、物）重新组合以及利益的重新分配，以达到提升生产力的目的。
生产力的本质就是效率，效率的提升无非做到：1）精准地匹配供给和需求；2）低成本地供给标准化的产品或服务（规模经济效益）。对上述条件执行到位的结果就是企业市场份额的扩大和利润的增加。
因此商业活动的核心，就是如何满足客户对效率的追求，背离这一规则的商业活动必然不能长久，典型的例如绝大部分上门服务O2O，没有提升效率并且无法降低成本（也就是“规模不经济”），所以才成了O2O泡沫。
基于上述理解，商业活动必须创造以下方面的价值才能实现效率的提升：
生产力的价值，例如供应链管理、人力资源、生产工具的供给等；
产品和品牌的价值，例如快消品、奢侈品、餐饮等；
流通的价值，例如销售、金融、物流等。
我们从上述的观点去分析互联网行业，就会发现，互联网行业实际上是一个不折不扣的B端行业，互联网的实质就是“生产工具”。
所谓的“互联网运营”实际上是运用了互联网工具的市场营销管理。
但长期急功近利的价值观促使互联网行业更多地追求新概念、新名词的创造，而忽略了其真正的客户需求，也造成了面向互联网投资的不良风气。
毫不客气地说，过去绝大多数互联网项目投资人，并没有真正理解互联网的本质，“羊毛出在狗身上，猪买单”的市场营销思维荼毒甚深。
并且，互联网也没有消灭中间商，反而衍生出了更多的中间商，只是这些中间商换了个名称，叫做“流量主”。典型的如早期的“淘宝客”、现在的“无货源电商”、“直播切片”等，他们统一的特征都是贩卖信息差，例如可能在淘宝上开店收集流量，产生订单了则向上游的批发平台1688甚至
拼多多 上下单发货。
因此互联网的本质为：1）通过向B端提供SaaS服务使其能够低成本地“触网”；2）向C端精准匹配其信息需求，使其能够精准找到能够满足其需求的B端。
淘宝之所以能成功，是因为当时线上开店的建设成本、运营成本极高，淘宝的出现降低了这些门槛，商家仅仅需要注册一个淘宝商家版账号就可以开店，淘宝实际上是为商家提供了一个CRM工具，并承包了中小商家的市场营销业务；而对于消费者而言，他们不需要再通过门户网站去搜索其需要的商品，淘宝就帮他们进行了商品信息整合。
因此我们也从淘宝的例子，很明显地看到“互联网”这个生产要素的发展脉络：从门户网站（
百度 、
搜狐 、
雅虎 等）到专业站（淘宝、
京东 、拼多多），再从专业站到算法推送（今日头条、抖音、快手），信息推送越来越精准，甚至能够为人量身推送其偏好的信息。这也论证了我们我们对生产力的观点。
再以O2O为例子来说，O2O的实质是对高频消费品类的B端提供SaaS解决方案，而不是简单“线上+线下融合”（
线上线下 同品同价），所以
沃尔玛 和
苏宁易购 同时开始搞O2O，但O2O的逻辑在沃尔玛成立，但是在苏宁易购身上不成立，因为沃尔玛是快消品，苏宁易购提供的是耐用品。
O2O更适合标准化的产品或者服务的直接提供者，而非中间商。这里“标准化”的产品或服务，不仅仅指产品或者服务本身，还包括配送、评价体系都是标准化的。苏宁易购实质是家电中间商，而非家电直接生产者，因此O2O概念更适合家电厂商，即家电厂商将其产品存放在各地的共享大仓库，其本身不用在租赁或者建设仓库，收到订单以后直接从仓库发货，同时仓库会开在城郊等仓储物流用地，尽可能地降低成本，只在仓库前做一个样品展示店。
O2O要有规模经济效应，无法实现规模经济效应的O2O都是伪命题。例如上门洗车，做成O2O的问题在于：1）洗车服务的实施过程本身是非标化的；2）对洗车服务的评价是非标化的（车洗得好不好是车主的主观判断）；3）上门洗车并未能提升传统洗车模式的效率，反而降低了效率，例如1个工时内，在一个洗车门店里，可能2个工人能够洗3辆车，而上门洗车1个工时内，1个工人只能洗1辆车。
O2O的物流配送，解决的是B端商家的痛点，而不是C端的痛点，物流配送是C端的用户体验。
因此我们总结互联网行业的特质，就是：1）向B端提供标准化的数字化生产工具；2）向C端精准匹配B端信息；3）用配套服务连接B和C。
面向C端可以做做花里胡哨的互联网运营，但是面向B端只能老老实实做市场拓展。我们可以看到
阿里巴巴 集团搞的各种红包、返利、折扣活动，但是大多数人没有意识到“阿里铁军”和“城市经理”这样的线下地推团队。所以很多做互联网投资项目的，都忽略了线下渠道的重要性。
纯互联网产品敢搞免费，是因为其边际成本极低（就只有程序员的工资和房租），接近于0；而硬件产品是实打实地要考虑生产成本和渠道成本。
四、投资
基于我对经济周期的理解，投资本质上是在寻找一个穿越周期的方法，投资是对人生进行运营。
我一贯秉承的理念是：用经营的方式做投资，用投资的方式做经营。投资需要眼光和对未来趋势的判断，经营需要精耕细作和成本意识。
因此“用经营的方式做投资”，实际上就是构筑一个确定性收益和不确定性收益的资产组合，用源源不断的现金流对冲投资风险。典型的例子就是巴菲特。很多人只看到
伯克希尔哈撒韦 在股票上的高收益，却未考虑股票资产只占该公司的一部分，剩下的几乎都是能够提供固定收益的债券（我们也可以实际中看出，巴菲特非常喜欢可转债这种“进可攻、退可守”的金融工具），同时保险等实体业务为其提供了源源不断的现金流。
股票二级市场是一个很好实现穿越周期的工具，也是未来普通人实现阶层跃升的通道之一，所以我建议散户搞好实体（哪怕是一个稳定的工作）以后，用部分实体赚的现金流逐步配置到二级市场。
因此“投资的方式做经营”，实际上就是只做符合当前经济周期和趋势的行业。选对人和行业，慢慢提升管理效率，从而在市场上稳稳当当地活下去。
基于我对商业和投资的理解，建议个人无论做实体投资还是股票投资，都要更深入分析项目或者上市公司的实际业务、财务模型，分析该项目或上市公司解决了目标客户群体的哪些痛点，来鉴别项目或上市公司的价值。
例如参照美团。从餐饮业的财务模型如下：
营业收入=潜在客户规模×客户转化率×客单价
营业成本=采购成本＋人工成本+房租水电+（投资折旧摊销）+（市场推广成本）
美团对餐饮业创造的价值在于：1）提升了潜在客户规模，原来一个夫妻店只能服务周边500米，美团将其范围拓展到了周边3公里；2）降低了人工成本，用众包骑手解决了配送问题，夫妻店不需要要有专门的人从事配送服务。
美团对C端创造的价值为：1）精准推送了周边的餐饮店信息；2）C端不需要再到线下去找餐饮店了。
五、总结
我总结下来有以下对投资的普适原则：
顺势而为，人无法对抗趋势，灵活地把现金转化为不同的资产、生产资料；
保持充足的现金流应对趋势变化的风险，确切地说，把二级市场的投资（哪怕是投机）当作一门“资产管理”的生意来经营；
投资需要深入到业务本身，搞清楚业务的业务和财务的闭环，只有这样才能鉴别出上市公司的价值。
云泛青冥
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