卷不动的“水晶光电”

风险提示：本文仅为个人记录，不构成任何投资建议。

根据蒙查查的L2行情分析，主力持仓均线整体趋势向下，暂时未出现回暖迹象。水晶光电 业绩上确实没什么大的增长，一是自身产品竞争大，二是这两年半导体市场卷的不行，原材料也越来越贵，很难有高的利润。

我们继续分析下水晶光电的基本面：



水晶光电是一家中国的光学企业，成立于 2002 年，于 2008 年在深交所上市。该公司专注于光学领域，主要从事光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料等产品的研发、生产和销售。以下是对水晶光电的深度剖析：

一、公司概况

股权结构：公司第一大股东星星集团 及一致行动人持股仅 14.18%，由职业经理人团队管理，通过持续的股权激励绑定核心人员。
业务布局：构建了光学元器件、薄膜光学面板、半导体光学、汽车电子（AR+）、反光材料五大业务板块，持续推进全球化布局。

二、业务分析



传统业务：
红外截止滤光片：行业成熟，竞争激烈，毛利率不高，水晶光电市占率 30%左右，是业内绝对龙头。
精密光学薄膜元器件：行业成熟，竞争激烈，水晶光电切入后抢了份额。
新兴业务：
微棱镜：供货潜望式摄像头的核心元器件，随着潜望镜下沉至更多机型，公司有望深度受益。
车载 HUD：公司是最早量产 AR-HUD 的厂商，海内外市场加速渗透，同时布局 W-HUD。
AR 光波导：布局反射光波导、衍射光波导和 Birdbath 三条技术路径，具备提供元器件、成像模组和全套解决能力。

三、业绩情况

近年来，手机市场萎靡，但水晶光电的业绩依然稳健。2023 年，公司的利润小幅下滑。

四、市场关注点

华为 P70 采用水晶光电的旋涂滤光片：传闻华为 P70 采用水晶光电的旋涂滤光片，给市场很大的想象空间。
创新业务进展：如微棱镜、车载 HUD、AR 等。



五、同行对比

与同行相比，水晶光电的规模和业绩表现优秀。

六、估值

水晶光电的估值相对合理，与可比公司长信科技 的估值相当。

总体而言，水晶光电是一家高度职业化的光学龙头企业，经营稳健，能够跟上时代的发展。公司的传统业务稳定，新兴业务开始起量，如微棱镜、车载 HUD、AR 光波导等。未来，公司有望受益于这些新兴业务的发展，实现业绩的持续增长。然而，投资者仍需关注市场竞争、技术创新等因素对公司的影响。

数据来源--蒙查查网