2024年06月04日 精华投资早报

5月，财新PMI录得51.7，环比上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。

澎湃新闻：上海楼市新政“沪九条”5月27日晚落地。首套房首付降至20%，贷款利率下调，非户籍限购松绑，多孩家庭增加购房额度。相较于市区的二手房，郊区二手房的活跃度也出现分化。

宏观经济

1、财政部：日前下达2024年财政贴息和奖补资金64.4亿元，用于2024年汽车以旧换新中央财政补贴资金预拨。

2、证券时报：自中国外汇交易中心推出银行间市场债券组合交易业务（以下简称“债券篮子”）以来，银行间市场债券投资迈入“单券”到“多券”的2.0时代，吸引了各路投资者的积极关注和参与。截至5月30日，“债券篮子”数量已经突破百只。

3、经济日报：这次超长期特别国债受到不少个人投资者高度关注，再次说明居民对投资国债的需求旺盛。目前，我国居民直接持有的包括国债和地方政府债券在内的政府债券规模还较小，尚有很大提升空间。

4、世界气象组织：在2023年至2024年前几个月造成全球气温飙升和极端天气的厄尔尼诺现象有结束的迹象，但今年晚些时候可能会再次出现拉尼娜现象。

地产动态

1、万科A：5月实现合同销售面积187.1万平方米，合同销售金额233.3亿元；1-5月，公司累计实现合同销售面积742.5万平方米，合同销售金额1022.1亿元。

2、上海市房地产行业协会、经纪行业协会：联合倡议发起上海商品住宅“以旧换新”活动。截至6月3日，招商、中国能建 、中国铁建 、中交城投、中国金茂 等，13家企业21个项目和10家房地产经纪机构参加活动。

3、陕西省西安市：在2024年6月3日至2025年6月2日期间，自然人出售旧房并购买新房可享受中介费优惠、商贷优惠等。换房人可通过相关网站和获取参与活动的企业信息，并与开发企业签订意向协议，缴纳意向金。

股市盘点

1、周一，上证指数 报3078.49点，下跌0.27%，成交额3676.08亿。深证成指 报9370.50点，上涨0.07%，成交额4630.90亿。创业板指 报1819.46点，上涨0.79%，成交额2158.20亿。总体上个股跌多涨少，全市场超4400家个股下跌。两市成交额8307亿，较上个交易日放量1157亿。盘面上，存储芯片、高速连接器、CPO、猪肉等板块涨幅居前，ST、汽车拆解、小金属、AI医疗等板块跌幅居前。

2、周一，恒生指数 涨1.79%，报18403.04点。恒生科技指数涨2.53%，报3784.04点。国企指数 涨2.18%，报6531.99点。盘面上，锂电池、港口运输、手游、水务、核电等行业或概念涨幅居前，生物医药 、医药外包、稀土、数字货币等行业或概念跌幅居前。比亚迪 电子涨超7%，比亚迪股份 涨超5%，彩客新能源 涨2%；手游股活跃，多牛科技 涨超6%，哔哩哔哩 涨近5%，腾讯控股 涨超4%，博雅互动 涨超3%，网易 涨超2%。南向资金净买入34.00亿港元。其中，港股通（沪）净买入14.49亿港元，港股通（深）净买入19.51亿港元。

3、截至6月3日，北交所上市公司249家，当日无新增。总市值3259.90亿元，成交金额33.84亿元。

4、两市融资余额：截至5月31日，上交所融资余额报7869.48亿元，较前一交易日减少16.66亿元；深交所融资余额报7002.4亿元，较前一交易日减少7.97亿元；两市合计14871.88亿元，较前一交易日减少24.63亿元。

5、中信证券 ：2024年以来，受益于供给约束以及通胀背景下市场对商品投资的热度提升，上游资源品板块整体表现强势。国内政策持续推出以及国内外共振补库带来的需求回暖预期下，预计铝板块将延续强势，钢铁和煤炭则存在利润重新分配和价格温和复苏预期。此外预计下半年海外再通胀与降息交易的博弈将持续，叠加避险情绪升温，贵金属板块仍为投资优选方向。

6、证券时报：截至5月末，QDII累计批准额度为1677.89亿美元，较4月末的1655.19亿美元增加22.7亿美元。纳入统计的近200只QDII基金年内平均涨幅为4.25%。此番QDII额度再度扩容，无疑是下了“及时雨”。

7、私募排排网：截至5月24日，股票私募仓位指数为78.24%，较前一周相比下降了0.46%。5月下旬以来，整体仓位指数降幅并不明显，主要是高仓位股票私募减仓意愿提升。不过，大规模私募则选择逆势加仓，50-100亿元私募仓位创年内新高。

8、证券时报：截至5月31日，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有112家，26家券商参与了战略配售。从战绩来看，仅有10家券商跟投浮盈，最高如安信证券4000万元跟投百利天恒 ，浮盈2.45亿元。

9、扬帆新材 ：披露股票交易异常波动暨严重异常波动公告，公司目前不生产光刻胶，公司光引发剂产品也不涉及半导体相关领域应用。

10、中成股份 ：公司于6月3日收到实际控制人国家开发投资集团有限公司的提示函，为进一步落实国有企业改革相关文件精神要求，结合国投集团战略优化整体部署，国投集团正在筹划相关资产专业化整合，该项工作完成后，公司实际控制人将发生变更。

11、斯菱股份 ：披露异动公告，公司关注到部分媒体和股吧等平台对公司业务相关讨论涉及热点概念，公司机器人 零部件产品处于研发和量产前准备阶段，目前未对市场进行批量供货。

12、一心堂 ：实际控制人、董事长阮鸿献提议公司拟使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，用于股份注销或在未来适宜时机将回购股份用于员工持股计划或股权激励。回购资金总额不低于8000万元且不超过1.5亿元（均含本数）。

13、诺德股份 ：公司于5月31日收到上海证券交易所出具的《关于对诺德新材料股份有限公司及相关责任人予以监管警示的决定》，公司存在重大交易披露不及时、多期定期报告财务信息披露不准确的违规行为。

14、永辉超市 ：公司关注到相关媒体报道了“胖东来正式启动调改永辉超市”等新闻。经核实，本次调改仅涉及郑州部分门店，对公司营业收入、利润增长没有重大影响。

15、哈空调 ：公司近日从控股股东哈尔滨工业投资集团有限公司获悉，工投集团党委书记、董事长刘铭山，因涉嫌职务违法被哈尔滨市监察委员会实施留置并立案审查调查。

16、沪电股份 ：拟筹划推出股票期权激励计划，以促进公司持续健康发展。激励计划拟授予激励对象不超过3000万份股票期权，涉及的标的股票数量占公司当前股本总额的比例不超过1.57%。

17、荣科科技 ：公司近日关注到市场传闻，对正常的人员变动做出过度解读，进而结合前段时期市场不实传闻，再度渲染资产注入、借壳“超聚变”等市场热点，股价出现异动。

财富聚焦

1、澎湃新闻：梵克雅宝是5月31日凌晨后涨价的，由于全球作品原材料价格上涨，公司对全球作品的价格都进行了调整。同时，上涨的幅度也会根据全球汇率浮动的影响来调整，以保证梵克雅宝市场定价全球统一。

行业观察

1、交通运输部：5月27日-6月2日，全国货运物流有序运行，国家铁路累计运输货物7590.4万吨，环比下降1.44%；全国高速公路累计货车通行5332.8万辆，环比下降1.77%；完成集装箱吞吐量586.9万标箱，环比下降5.17%。

2、经济日报：多地网约车市场已趋于饱和，或远超实际需求。网约车市场亟需优化运营模式、管理模式和盈利模式，建立多元收入模式和合理的利益平衡机制，让司机、乘客和平台的利益都得到保障。

3、农业农村部：5月底，全国牛肉平均价格71.68元/千克，比前一周下跌1.2%，同比下跌16%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉价格58.34元/千克，比前一周下跌1.6%。本轮牛肉价格的下滑主要是市场供需的阶段性失衡所致。

4、中证报：汽车级碳化硅功率产品需求量迅速放大。当前，制约碳化硅大规模应用的瓶颈主要在于其高昂的价格。随着晶圆尺寸加速由6英寸升级至8英寸，制造成本有望进一步降低，将加速碳化硅技术的大规模渗透。

5、TrendForce：2024年折叠手机出货量约1780万部，占智能手机市场仅约1.5%，由于高维修率、高售价的问题待解决，预计至2028年占比才有机会达到4.8%。

6、Omdia：一季度，全球百吋电视出货量比去年前三季度出货量总和增长了120%，其中，海信系电视的出货量占据全球百吋市场56.4%。

7、TrendForce：MicroLED芯片的成本压缩与尺寸微缩化工程仍在进行。预计到2028年，MicroLED芯片的产值将达到5.8亿美元，2023年至2028年的复合年增长率（CAGR）为84%。

公司要闻

1、澎湃新闻：近日，有媒体报道称，据茅台 冰淇淋小程序，目前有7家茅台冰淇淋旗舰店处于暂停营业状态，囊括了北京、广州、深圳、青岛等多个主要城市的门店，此外成都万象城店状态为搬迁中。

2、辉瑞 ：III期CROWN研究的长期随访结果显示，洛拉替尼组的60%晚期肺癌患者在五年后病情仍未见进展。洛拉替尼是国内首款上市的第三代ALK抑制剂，适应症为单药适用于ALK阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）患者的治疗。

环球视野

1、财联社：韩国股市在过去数月取代日本，成为全球仅次于印度，外资净流入第二大股市。在跟踪特定国家MSCI指数的股票交易ETF中，韩国ETF的资金净流入量已跃居第二，仅次于印度。相比之下，此前一直持续获得买盘的日本ETF反而出现了资金外流的趋势。

2、界面新闻：韩产汽车5月国内外总销量（含全散件组装）同比减少1.3%，为71.0956万辆，时隔一个月负增长。具体来看，五大车企的韩国本土销量同比减少10.5%，为11.6677万辆；海外销量同比增加0.7%，为59.4279万辆。

金融数据

国内

1、新三板：6月3日，合计挂牌6135公司，当日无新增，成交金额1.90亿。三板成指 报818.39，涨0.71%，成交额0.68亿。

2、国内商品期货：截至6月3日下午收盘，多数下跌。锰硅、硅铁均封跌停板，跌幅8%，纯碱跌超5%，工业硅跌超4%，氧化铝、聚氯乙烯（PVC）、沪银、甲醇、苹果 跌超3%；生猪涨近2%。

3、国债：6月3日，2年期国债期货主力合约TS2409上行0.06%至101.820；5年期国债期货主力合约TF2409上行0.11%至103.560；10年期国债期货主力合约T2409上行0.16%至104.530。10年期国债利率跌0.73BP，至2.29%；10年期国开债利率跌1.40BP，至2.37%。

4、上海国际能源交易中心：6月3日，原油期货主力合约2407，以595.8元/桶收盘，下跌11.5元，跌幅为1.89%。全部合约成交153593手，持仓量增加147手至62102手。主力合约成交114993手，持仓量增加403手至27160手。

5、央行：6月3日，当日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有20亿元7天期逆回购到期，实现零投放零回笼。

6、Shibor：隔夜报1.7230%，下跌8.20个基点。7天报1.8110%，下跌4.00个基点。3个月报1.9530%，下跌0.20个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.2461，跌0.0290%，人民币中间价报7.1086，涨0.0028%。NDF：3个月报7.1025，6个月报7.0875，1年报7.0305，2年报6.9305。

8、上海环交所：6月3日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量123767吨，成交额1189.63万元，收盘价95.71元/吨，涨2.66%。

国外

9、亚洲：日经225 指数涨1.13%，报38923.03点。韩国KOSPI 指数涨1.75%，报2682.45点。

10、美股：道指收跌0.30%，报38571.03点；纳指收涨0.56%，报16828.67点；标普500 收涨0.11%，报5283.40点。

11、欧洲：英国富时100 收跌0.15%，报8262.75点；德国DAX30 收涨0.60%，报18608.16点；法国CAC40 收涨0.06%，报7998.02点。

12、黄金：COMEX黄金期货收涨1.09%，报2371.4美元/盎司。

13、原油：WTI原油期货收跌3.60%，报74.22美元/桶。布伦特原油期货收跌3.39%，报78.36美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：下跌0.39%，报1808点。

·最强AI芯片：搅动产业链的“鲇鱼”？·

东吴证券 ：Blackwell是英伟达 首个采用多芯片封装设计的GPU，在同一个芯片上集成了两个GPU，使得芯片算力得到跨越式提升。采用Blackwell架构的GPU被划分为了B200和GB200两个产品系列。GB200不仅在算力上实现了质的飞跃，将AI性能提升至20petaflops，在能耗成本上也实现了显著降低。其NVL72解决方案通过集成多个计算节点，为处理复杂计算任务和大规模AI模型提供了理想的平台，同时采用铜缆互联和冷板液冷系统设计降低了能耗和成本。GB200在研发过程中对测试和封装提出了新的要求，预计将催生相应增量市场，一是芯片尺寸的增大使得芯片的合格率下降，进而促进对半导体测试的需求增长；二是GB200预计将采用玻璃基板用于先进封装，以实现GB200的高性能和多功能集成。

财通证券 ：AI算力需求大幅增长，数据中心网络架构加速向高速率带宽迭代。短距通信场景铜互联相对优势明确，铜连接产品在数据中心高速互联中一直扮演着重要角色。在数据中心能耗攀升，以及建设成本高企的背景下，铜互联在散热效率、低功耗、低成本方面有着一定优势。行业龙头英伟达在最新的GB200NVL72大机柜中大量采用铜连接方案，实现性能、能耗和成本的平衡。顺应趋势，高速铜缆持续升级，伴随Serdes速率逐步从56G、112G向224G升级，单端口速率将基于8通道达到1.6T，高速传输成本有望大幅下降，对应铜缆速率也向着224Gbps演进。

甬兴证券：GB200采用72个BlackwellGPU全互连的NVLink技术，拥有超过2英里的NVLink铜缆。GB200在2024年预估出货量为42万片，2025年将达到200万片。GB200出货顺利或将提振铜连接相关器件需求，相关产业链有望持续受益。英伟达正规划将GB200提早导入扇出面板级封装（FOPLP），从原订2026年提前到2025年。扇出面板级封装可容纳更多的I／O数、效能更强、节省电力消耗。先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。

信达证券 ：伴随着Blackwell架构芯片的上市，英伟达或迎“下一波的增长”。Blackwell平台已经进入“全面生产”，但是发货将在Q2开始，今年有望放量，公司预计25年仍供不应求。我们认为，GB200推理性能大幅提升，在未来或有较高渗透率，当前推理市场蓝海待启，由GB200衍生而出的增量机遇值得关注，包括铜连接、液冷、服务器产业链、AI终端等。
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