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一，国金地产
上海新政力度超预期，坚定看好地产持续行情

事件

上海发布楼市新政，涉及优化住房限购、优化住房信贷、支持多子女家庭合理住房需求等。

点评

限购政策大幅优化。①社保年限降至3年，重点区域降至2年；②非沪籍单身可购买外环内二手房。关键点一是社保年限核心区5改3，外围3改2。关键点二是此前外地单身人士只能在外环外购买1套住房，而新政后可在全市购买1套二手房，有望将购买力吸引至市区二手房，待二手房售出后，原业主有望去购买新房，以此来打通一二手房的置换链条，提升市场活跃度。

信贷政策大幅优化。①首付比例首套降至20%，核心区/外围二套降至35%/30%；②房贷利率首套降至3.5%，核心区/外围二套降至3.9%/3.7%。降低首付比例即降准入门槛，降房贷利率能切实减少购房利息负担，有望释放潜在的需求入市。

上海作为楼市调控的风向标，政策大力度放松具备信号意义，新政后上海的首付比例及房贷利率已明显下降，预计其他一线城市有望跟进。

政策密集出台，持续释放积极信号，坚定看好地产持续行情。近期自上而下政策密集出台，且本次上海政策力度超预期。我们认为近期系列政策充分体现了中央支持房地产市场企稳的决心及力度，同时后续政策及重磅定调仍然可期，有望持续改善市场对于地产的预期，全方面提振信心。随着政策的持续落地，市场的逐步修复，我们坚定看好地产持续行情。

投资建议

上海楼市新政具有风向标意义，既体现了坚定支持地产企稳的意志，又有望带动其他核心城市跟进，若核心城市能够持续释放市场活跃度提升的积极信号，则有望持续改善市场预期。推荐建发、中海、招商、保利、贝壳 。

风险提示：宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约。

二，沪光股份

核心要点归纳：

1）二季度：收入环比增长10-20%，利润环比增长30-40%。

2）24年增量拆分：赛力斯 为主，占比50-55%，剩余来自特斯拉 、理想等。

3）25年增量拆分：极氪 、乐道、北京奔驰、大众安徽等，估计增量营收20亿+。

4）理想：理想看L系列改款，原来只做高压，现在低压也做。

5）T客户：拿了储能高压线，2000一套，1年1万套，2000万套，2000万增量。
自定义@机器人08:27行动教育 董事长交流精要20240527

发展战略与差异化优势

??战略：公司战略是打造世界级实效商学教育机构，管理教育是第一曲线，从教育可以延伸到咨询，管理咨询可能是第二曲线，行动做咨询更有“落地”优势。

??优势：公司对产品要求高，让管理教育容易“落地”，产生成果形成核心价值，二十三年不断迭代，已经形成研发、品牌、团队等多重优势

研发体系

??教研迭代：导师自我总结和复盘、每周导师开会集体复盘互相建议和迭代改进，这种反馈方式坚持了十年以上；

??导师引进：成果+能力是第一位，引进导师后依然要按照行动的高标准对课程打磨以保证实效性，比如今年7月引进日本精益管理创始人大野那一（已故）的嫡传弟子讲课，依然需要磨课。

大客户战略

??大客户贡献：23年243家大客户，订单收款占比53%。

??大客户定位：瞄准3亿以上收入规模客户，长期合作陪伴客户成长，通常20亿以上收入体量是大客户，粘性强的行业标杆客户对顺势营销有很大帮助。

??大客户战略执行：之前有大客户部，2023年真正形成大客户核心战略，切入行业顶层客户，把大客户按照区域化、行业化等划分，老板亲自带头从上到下战略一致确立责任和指标。

??针对大客户的改进：产品升级、价格升级、流程升级。

定价策略产品价格相对产品价值有性价比，让企业容易决策；每年提一点价；在产品迭代价值提升的基础上提价而不是盲目提价；

有关未来空间&成长性

??空间：管理培训、管理咨询市场都很大，公司比较小，对未来20年比较有信心。

??成长性：做稳健增长，不管顺境逆境都要达成每年增长目标。

??瓶颈：品牌和业务团队都还有提升空间。

??浓缩EMBA规划：已经有备选老师，且磨课已完成，课程内容流程标准化，未来如有需要可快速切换，同时浓缩是老板了解已现接触客户需求的重要渠道。

有关盈利能力

利润率有提升的空间但是公司会更多投入到：1）客户体验提升；2）组织梯队建设的激励和员工底薪福利等实现共赢；3）品牌力的提升，所以公司层面利润率未来不会大幅提升。