科兴制药：稀缺新兴市场出海平台，激励计划针对海外业务设立未来2年收入高增长目标

天风医药杨松团队科兴制药 ：稀缺新兴市场出海平台，激励计划针对海外业务设立未来2年收入高增长目标 $科兴制药(sh688136)$

事件：5月24日，公司发布2024 年限制性股票激励计划（草案）。

股权激励计划设立海外销售收入考核目标，24-25年有望连续高增长

按照考核计划，2024年海外收入预计为2.07-2.76亿，同比增长50-100%；2025年海外收入预计为3.9-7亿元，同比增长88%-153%。
本次激励计划考核年度为2024-2025 年两个会计年度，每个会计年度考核一次。考核以公司 2023 年海外销售收入1.38亿元为业绩基数，对各考核年度的海外销售收入定比业绩基数的增长率或海外注册批件累计获得数量进行考核。若实际收入大于考核范围上限，则按100%比例归属；若实际收入在考核范围之内，则同时根据注册批件数量达成情况按100%或80%比例归属；若实际收入低于考核范围下限，则同时根据注册批件数量达成情况按50%或0%比例归属。我们认为该考核规则平衡了海外收入和注册进度，整体规则合理灵活。
本次股权激励对象为 147 人，占公司员工总人数的 14.05%。包括：董事、高级管理人员；核心技术（业务）骨干人员；董事会认为需要激励的其他人员。由于公司海外业务特性，激励包含部分外籍员工。

定位平台型出海公司，积极引入品种战略执行多年，累计引进13个品种

2024年预计多款产品，包括白蛋白紫杉醇、英夫利昔单抗、贝伐珠单抗、阿达木单抗等将实现海外市场上市销售。公司自2021年成功签约第一个引入品种白蛋白紫杉醇以来，已获得13款产品的海外权益，平台效应初现。公司目前布局了肿瘤、自免、降糖和肾病四大领域13款产品，具有产品群优势。公司拥有多款用于肿瘤治疗的品种，包括白蛋白紫杉醇、贝伐珠单抗、曲妥珠单抗、马来酸奈拉替尼、来那度胺、艾立布林； 以及用于自免疾病治疗的阿达木单抗 、英夫利西单抗；用于慢性肾病（CKD）的司维拉姆片和用于内分泌糖尿病的利拉鲁肽。