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ST瑞德 （600666.SH）：一季报算力创收位于行业前列，在手算力规模超5000P
事件：ST瑞德发布2024年一季报，一季度实现营业收入8727万元，同比增长95.3%；实现归母净亏损1605万元。其中算力租赁业务实现营业收入2683万，环比增长185.4%，毛利润1027万元，毛利率38.3%，环比提升9.1%。
1、算力创收位于行业前列，盈利能力逐步提升。受市场因素影响，蓝宝石产品销售价格呈下降趋势，业务依然处于亏损状态。算力租赁业务稳定发展，单季度收入达2683万，位于算力上市公司前列，随着二三期算力项目正式运营，预计二季度算力租赁收入增长50%+。
2、算力规模持续扩张，在手规模超5000P。根据已运营项目（5.36亿）和克拉玛依（2亿）、已中标项目安庆项目（2.7亿）投资规模，公司计划算力规模接近5000P，单季新增2000P+，季度增幅超60%+，在手算力规模同样位于算力上市公司前列。
3、算力政策持续催化，公司客户结构稳定。近期，北京市经济和信息化局发布《北京市算力基础设施建设实施方案（2024-2027）》，有力支撑落实国家人工智能产业发展战略部署，算力政策持续推动产业发展。公司客户主要为运营商、大模型训练公司、科研机构及大学院校等，在手订单80%为三年期，客户需求强烈。
根据已披露算力上市公司收入及规模，ST瑞德位于行业TOP 10%，足见公司All IN 算力决心。2024年公司传统业务扭亏，算力业务进入业绩爆发期，有望成为A股算力行业最大黑马。