可转债交易心得

一、什么是可转债？

首先在做可转债交易前，需要先了解什么是可转债，它有什么特点。可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换为公司股票的特殊企业债券。



二、可转债有哪些特点？

可转债具有较好的风险收益特性，适合追求稳健、绝对收益的复利增长的稳健型投资者。可转债被称为是债券中的“双子座”，既拥有债券的特点，又可以在一定条件下转换为股票。这使得其价格受到了股票和债券的双重支撑。



当正股的价格较高时，可转债体现的主要是股性。从股的角度来说，可转换债券的转股价值（也称平价）取决于对应正股的价格。转股价值指的是在某一时点，可转债如果转为股票，所对应的股票价值。举例来说，一张面值为100元的可转债，约定的转股价格为25元，意味着一张债券可以转为4股股票。如果当时股价为30元，则转股价值为30*4=120元。一般来说，可转债的市值很难跌到转换市值以下，否则会出现套利的机会。

而当正股的价格持续低于转股价，那么持有人就会持有可转债直至到期偿付。此时的可转债相当于普通债券，因而其价值也就等同于债券的价值。这一性质为可转债提供了一个底，意味着即使股票市场持续低迷，可转债的持有人也可以持有转债来获得基础的票息收入及到期后的本金偿付。

这样的特性使得转债在股市相对较好的时候，能在一定程度上把握正股上涨带来的超额收益；而在股市相对低迷的时候，获得稳定的票息收入，控制收益下行的风险，可以说是“攻守兼备”。

三、可转债按剩余规模分类

在做可转债交易时，我喜欢先对所有的可转债做一个划分，这样做投机还是投资心里有个数。我按可转债剩余规模分类：第一类1亿以内的，第二类1-3亿的，第三类3-5亿的，第四类5亿以上的。其实这个分类就好比你做股票，对应的股票流通值，流通值小的容易拉出连板，市值大的巨无霸，则很难连续爆拉涨停。



第一类剩余规模1亿以内的可转债。一般来讲，剩余规模1亿以内的容易出妖债，比如曾经的妖债横河转债 、凯龙转债 、盛路转债 、广电转债 等，之前被爆炒，关键一个因素就是剩余规模足够小，基本几个大户就抢完筹码了。去年在没有更改交易制度前，这种迷你可转债很容易当日拉升100%甚至更多。后来由于投机过度，交易所更改了交易制度，实行了20%、30%两档特停制度，至此之后单日100%涨幅的可转债好像就没怎么见到过了。这类可转债比较稀缺，目前大概只有十几只。这类可转债的特点是剩余规模1亿内，溢价率超级高，走势独立于正股。

第二类剩余规模在1-3亿之间的，这类可转债还是比较多的，目前大概有80多只。这类可转债也是我做的比较多的，一般竞价开出来，看出要爆炒某个板块，那么我就会去找相应板块，债性比较好的可转债。比如之前炒特斯拉 概念，每次最活跃最强的都是模塑转债 ，炒芯片光刻机，每次都是晶瑞转债 最活跃。所以有时候同一个板块有好几只可转债，但是资金往往是有记忆的，曾经最活跃，最强的，还是更受资金青睐。这类往往和板块、正股联动较为密切。



第三类剩余规模3-5亿的，这里可转债规模稍微大了点。之所以说规模大了点，是因为可转债基本都是小游资、大户、散户在交易（当然有些优质公司的可转债，机构也会配置。这类不在我们的讨论反抽类），

很多时候盘面的承接会比较差，都是想投机一把就跑的，所以盘面很不稳定。盘面承接差大资金进出就很不方便，所以大游资基本不怎么参与。不过随着可转债越来越普及，市场资金越来越充裕，3-5亿规模的可转债也开始越来越活跃了。这类可转债往往和正股联动，需要可以结合正股的成交量，形态走势，预判可转债走势。



第四类剩余规模5亿以上的可转债，这类可转债一般都是优质的大公司发行的。所以这类可转债很多往往慢慢跟随正股走趋势，这类转债也往往是评级较高，机构会配置的品种。这类可转债日常波动相对要小些，所以我基本不参与。

四、如何选择可转债

1、以运行趋势来选转债：只能选向上上涨走势的转债，只有这样的走势才有上涨的惯性。下跌走势的转债千万不能选，由于惯性关系会持续下跌。



2、以人气活跃度来选转债：人气活跃的转债每天振幅会比较大，异动比较频发，适合低吸高抛。



3、以正股的走势来选转债：选正股处于上涨走势的转债，转债一般都会跟随正股上涨。



五、可转债盘中走势特征:

1、市场反弹走强，转债行情走弱，市场走弱，转债行情走强。



2、大部分转债都是高开低走，一般每天异动拉升有两个时间段，一是09:30~9:50，二是13:00~13:20，其他的时间段一般都是毫无波澜或慢慢下跌，如果大盘尾盘恐慌性跳水的话，走独立行情的转债也会尾盘集体拉升。另外如果盘中正股大涨的转债就可能不会遵循以上的时间段，会跟随正股拉升。



3、下午2点以后是转债最容易集体跳水的，所以一般情况下是不建议持转债到尾盘的。


六、可转债买卖技巧

这里总结一些转债买卖技巧：

1、转债投机性强，T+0交易，无涨跌幅限制，所以玩转债一定不能梭哈，拿本金的20-30%左右最佳。这个风险一般人都可以承担。



2、转债最活跃的时间段是早盘9点到9点50和下午1点到1点半，一般转债的绝大多数行情在上午10点之前。下午1点到1点半有时候也会有一些可转债拉升，还有就是尾盘有时候会有资金抢筹。所以这三个时间段，可转债的交易机会相对多些。



3、选择转债最重要两个指标，一个是正股，一个成交量。正股强债也会强。成交量高的债，是成为妖债的必要条件。一般转债每天有个涨幅排行，排名前5的看成交量。成交量高但涨幅不大的可以埋伏下来，这种债不涨则已，一涨至少5个点以上。



4、怎样提高手速减少误操作。因为转债行情变化极快，操作起来必须眼疾手快，把握先机。买进卖出要提前把单挂好，不要等到看见行情来了想买了再挂单。挂单只留下确认这最后一步即可。当你想买或是想要卖了，你只需要点一下确认就OK了，这样成交的成功率比你临时挂单稳多了，提前准备，也能减少误操作。当然也可以限价挂单，但一般人多数会选闪电买进卖出，这样能让收益最大化。


5、转债不管是直线上涨还是曲线上涨，记住一点，不到回调时候不要盲目追涨建仓，这点极其重要！很多人都有这个惯，看到一个债猛涨，重仓上车，结果大概率可能会被套。追涨建仓一般也很难以成交，但等你成交了涨势也就到头了，而且还会迅速直线下跌，轻轻松松套住你几个点。涨的好也不要急，因为有部分人会选择获利了结，它总会有回调的。当回调到买单卖单交替出现时，就是进场的时机。如果全是卖单，你也要观察卖单的量，若是连续千手千手的卖单砸，说明调整还远没到头，这时也不宜建仓，需要再等等。直至卖单量变小，间有大买单出现即是调整快到位了，这时建仓很容易吃几个点的反弹。



6、转债最好是赚了就走，不要恋战。如果想长期持有，你就得关注下正股的行情，以及转债的溢价。溢价低，正股有潜力，转债长期持有则有上涨空间。溢价高的债不宜长期持有，它涨出那么多溢价，涨时多疯狂，跌时就有多无情。



7、可转债的交易规则和以前的权证一样，交易规则T+0，且没有涨跌幅限制。要充分发挥T+0的优势，永不恋战是我们最好的选择，永远不要让自己陷入被动的境地。



8、一旦方向判断错误，坚决止损，切不可抱任何幻想！



9、高频交易，只有高频交易才能去掉幻想和防止瞬间暴跌10%以上。

10、强者恒强，一定要和日内最强者为伍。



11、上涨有惯性，一定要多去操作前一日或者前两日初次大涨的可转债，当然，如果连续几天大涨，不要碰！



12、天下武功，唯快不破！快进，快出，快刀斩杀敌人，快刀挥向自己！



13、最后，玩可转债，永远是风控第一！

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