软通动力23年报+24Q1季报速评：现金流表现亮眼，24Q1同方并表致亏损

软通动力 23年报+24Q1季报速评：现金流表现亮眼，24Q1同方并表致亏损 $软通动力(sz301236)$

23年营业收入175.8亿元（-8%），归母净利润5.3亿元（-45.2%），扣非净利润4.6亿元（-45%）。
23Q4营业收入47.5亿元（-3.4%），归母净利润1.8亿元（-39.7%）。
24Q1营业收入54.5亿元（+29.7%），归母净利润-2.8亿元（盈转亏）。

收入下滑主要系通讯设备、互联网行业的传统IT外包业务下滑。23年通讯设备行业收入70.5亿元（-18.3%），互联网行业收入32.9亿元（-9.3%）。通讯行业最大客户华为23H1外包存在降价情况，导致收入下滑，互联网行业主要系其BPO需求有所收缩。

金融行业、咨询解决方案表现亮眼。23年金融行业收入yoy+6.3%，彰显韧性。分业务看咨询与解决方案收入yoy+24.1%，公司纵深行业签约多个千万级咨询项目为业绩提供强劲支撑。

23全年综合毛利率19.3%，净利率2.77%。23年毛利率同比下滑2pct，压力主要来自H1外包降价，分季度看毛利率逐季恢复。受毛利率下滑影响，净利率同比下滑2.2pct。

23年销售、管理费用率略有上升。主要系公司完成全国40城市的营销能力布局，并向东南亚、中东发展，此外同方计算的战略并购也提升了管理费用率。

23年经营活动现金净流入8.72亿元，现金流情况健康。主要系公司回款管理水平提升，经营性应收项目仅增加1.3亿元（22年为5.1亿元）。

鸿蒙+开源鸿蒙/欧拉/高斯持续突破。鸿蒙业务，公司已经具备高通 及 MTK 平台os升维，覆盖大部分中高端机型；承接了鸿蒙系统平板、PC测试项目。开源鸿蒙，完成SwanLinkOS在商显、矿用高压/低压保护器、电力电表等落地；开源欧拉中标移动项目，开源高斯与hw共同拓展金融、财务领域客户。

AI计算方面，完成同方计算收购，依托鲲鹏/昇腾以及国产 芯片发布一体机系列产品，包含 AI一体机、昇腾一体机、鲲鹏一体机、AI训推一体化平台等，同时获得华为昇腾一体机解决方案伙伴身份。

24Q1同方计算并表，单季度实现收入增长，但硬件业务拉低公司整体毛利率。24Q1毛利率10.7%。

24Q1单季度亏损多重因素。1）24 年 1 月底完成同方并购，整合初期业务融合、组织拉通等成本费用增加；2）并购贷款利息支出增加；3）春节期间市场需求波动、核心大客户价格竞争。