央行要在二级市场开展国债买卖？影响几何？

4月23日早上，财政部发文：支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。
4月23日深夜，央行又表态：央行在二级市场开展国债买卖。
4月24日，21国债14(019662)大跌10%，交易所宣布暂停交易。
央由于我国央行资产负债表每年才公布一次，市场无法及时观察动态变化，不确定啥时候买。
但是，央行买国债，让金融的底层逻辑发生质的变化。
这可是个很重要的信号，至少有两个方面的影响。

1.货币政策工具的丰富

我国的央行控制货币投放与西方主要经济体有很大的不同，比如非常依赖基础利率（央行制定）或者现在的 LPR 等利率工具来调控市场对于信贷（货币投放）的政策，同时准备金率也是重要的限制，简单理解就是降息降准有利于信贷投放，相反则是收缩政策，今年一季度就有两个案例，一是 5 年期 LPR 降息 25 bp，另一个是降准 0.5 %释放 1 万亿左右的基础货币，再比如 MLF 等基础货币投放调控的政策，都可以干预市场的货币投放。

而西方对于基础货币的投放，非常依赖财政赤字货币化和公开市场操作，相反对于准备金率的要求越来越低，甚至逐渐退出强制准备金制度，既央行直接购买政府债务的方式创造货币，同时在市场上公开买卖有价证券的方式吞吐基础货币，从而调节市场的货币工具。
而央行入场在二级市场买卖国债，就属于公开市场操作方式来丰富货币政策的工具，当央行买入国债的时候就会向市场投放货币，相反向市场卖出国债的时候，则会回笼资金，降低市场的货币投放，让央行多了一个干预市场的工具。

2.中央政府加杠杆和长期利率走低是大趋势

我国宏观杠杆情况上来看，近十几年实体部门杠杆总体上升显著，快接近 300% 了，高杠杆意味着高风险，也必然意味着利率不耐受，长期利率走低是极大概率事件，而国债利率又是无风险利率的重要参考，这几年国债利率下行也是非常显著的。
第二个则是政府杠杆结构上，最大的问题既不在中央政府杠杆，也不再地方政府杠杆，而在于地方隐形债杠杆，这就让未来如果想转出市场自发收缩信贷的周期（比如民营企业和居民自发去杠杆），必然有人要吃下这个信贷，现在的结构上，中央政府是空间最大，透明度最高，信用最好，融资成本最低的做法，甚至可能出现日本和美国式的中央政府加杠杆速度。
大量的国债进入市场，一方面挤压其他债劵的融资，另一方面供需关系影响国债利率，央行入场有助于增加国债的流动性和稳定利率，相当于多了可以极大规模吞吐二级市场国债的买卖方。
最后，主流媒体一直在解释，央行在二级市场买卖国债不属于 QE 和财政赤字货币化，可能还是取决于后期吞吐的体量，如果大头流动性还在市场端，那么就是偏向于增加了央行货币政策工具，如果未来大量的发型国债（大概率事件），而最终的购入者中央行的占比极高，那么就很难说不是赤字货币化。
简单理解就是，央行直接买政府债务是财政赤字货币化，政府债务先卖给中间人，最终再卖给央行，当然央行既可以吞入，也可以吐出，如果长期的吞入大于吐出，那么其实就是部分的财政赤字转化为了货币投放，无非多个中间人罢了，所以这个点还需要看后期央行是怎么操作的。
而 QE 是自己发国债自己再印钱买，拿钱再投资左脚踩右脚带动经济，所以 QE 的动作是央行买国债。
咱央妈说的很明白，30 年长债收益率掉到 2.5% 以下了，明显和国家长期发展趋势背离。这里解释一下，长债客户主要是银行保险资本这种求稳的资本，国家经济长期向好的形势下国债是最优解。所以长债供不应求，再想买就要加钱买。简单说就是原来 100 赚 3块6 的借条，需要花 101.1 买下来实际只赚了 2块5，最终导致收益率降低。这种供需关系导致的收益率下降和国家经济长期向好的形式背离。
基于这个基本事实，央妈下场要提高收益率，必定是要卖国债的，这样就可以保证长债的主要持有者险资和银行的收益，这操作和QE是相反的。所以国债收益率一定会涨，至于怎么赚钱自己研究。
更重要是现在二级市场操作，未来会不会到一级市场？
人民币发行有可能将不会再锚定美元，而是锚定国债。其实这句话的前半截已经尝试了一年了，就逆美元周期操作，但啥事没有，甚至连准备的救场方案都没用上，还多了一堆人民币结算国家。
锚定国债发行货币就是给世界一个选择题，你是相信美国的科技童话，还是相信中国的生产力？欧洲和中东资本已经投了三年票了，结论就是听童话很美好但不顶饱，有一次印证天千年不变的真理，先进生产力在哪里资本一定会在哪里。
美联储作为人民币国际化第一功臣，已经给你打扫好舞台了，再不上场就不礼貌了，现在应该想想造一个什么词来描述社会主义的扩表和缩表？
回到开头，这是一个重要的信号，重要的点在于：预计中央政府发债加速的概率越来越大了，中美日应对长期凯恩斯主义的代价时，选择都是殊途同归的。