Q1归母净利润同比增长21%，经营质量稳步改善

海油发展 Q1归母净利润同比增长21%，经营质量稳步改善光化工团队

🌟公司发布2024年一季报，2024Q1，公司实现营业总收入92亿元，同比-3.47%，环比-48%，实现归母净利润5.01亿元，同比+21.44%，环比-46%。2024Q1布油均价为81.76美元/桶，同比-0.4%，环比-1.3%。公司持续聚焦主责主业，积极把握增储上产机遇，持续开展提质降本增效行动，有效管控成本费用，24Q1归母净利润大增21%；公司持续提升经营质量，“一利五率”指标持续改善，24Q1年化ROE为8.1%，同比增长0.7pct，成本费用利润率为6.2%，同比增长1.3pct，资产负债率为39.1%，同比下降1.7pct。

🌟公司聚焦主责主业，力增储上产，保障能源供应，三大产业保持稳健的发展态势，重点工程项目有序推进落地，同时积极把握能源转型趋势，在绿色低碳 产业布局和数字化转型方面成果丰硕，为公司实现高质量发展提供了有力支撑。2024Q1，公司重点投资的21个项目有序推进，“海洋石油115”FPSO坞修项目通过机械完工验收，涠洲12-8东一体化工程项目完成竣工验收。

🌟党的二十大以来，国资委、政府工作报告等针对国企改革 密集发声，新一轮国企改革全面深化。作为上市央国企，海油发展积极落实国资委、集团公司关于市值管理相关要求，强化市值管理与实践工作，积极回报投资者。2023年公司拟派息每10股1.10元（含税），合计派发现金红利11.18亿元，派息率36.29%，同比增长0.53pct，按23年底股价计算的股息率为3.9%，分红水平整体维持稳中有升态势。

🌟2024年全球油服市场仍将持续景气，母公司中国海油 积极响应油气增储上产“七年行动计划”，将2024、2025年产量目标分别定为700-720、780-800百万桶油当量，2024、2025年度产量中枢增速分别为4.7%、11.3%。公司业务围绕海洋石油生产环节，提供全方位综合性生产及销售支持，加强科技创新引领作用，提质降本增效行动不断深化，有望实现收入与盈利的持续提升。

💎投资建议：油服行业维持景气，国内“增储上产”工作持续推进，公司有望持续受益。考虑到24Q1公司归母净利润增速超出我们预期，我们上调对公司的盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为37.14（上调5%）/42.62（上调5%）/46.98（上调4%）亿元，对应EPS分别为0.37/0.42/0.46元/股，维持对公司的“买入”评级。

风险提示：国际油价波动风险，中国海油产量增长不及预期，海外市场风险。