投机价值

以前看不懂庄债的底层逻辑，感觉这玩意儿每次都是断头铡，次次这样杀人，为什么这种手法还能一直进行下去？为什么韭菜被这一个手法割了999次，仍然不长记性？从上次海澜的末日轮上，突然好像感觉了到点什么。

海澜就是因为突然0.13亿的极度迷你盘，那为什么仅仅一个迷你盘，市场就会给那么高的溢价呢？
或者像之前的日经ETF，美国50ETF，还有最近的LOF三剑客，为什么？
其实原因就在字面上，盘子极度的小就可以。

盘子极小，盘口上的阻力就小。
盘口阻力小，随便一波买盘，就能形成大幅波动。
波动大，就能吸引到一些活跃的资金。
活跃资金一来，成交量就能上去，盘口流动性也会变好。
流动性变好，就能吸引来更多的活跃资金。
如此，正循环形成，大牛股出世。

所以，站在“0价值+纯投机”的角度，只要一个品种盘子足够小，它就天然具备被炒作的天赋。
然后，就只需要等待，等一个“伯乐”，一个消息面的导火索刺激，立马就能一飞冲天。
日经美国ETF，黄金石油LOF，都是如此。

而在伯乐更充沛的转债市场，条件就更加的好。
说白了，就是伯乐泛滥！
只要有个“天赋选手”一出现，马上就被乌央乌央的伯乐们，围个水泄不通。
这就解释了为什么横河盛路能常年保持300+的价格，仅剩1个月就解禁的三羊泰坦还能200+。
甚至在新债断供，长期没有新的“天赋选手”出现时，资金居然饥不择食的，把流通盘1.68~1.99亿的卡倍锋工都干了起来。。。服！

虽然它们的转债面值只有100+利息，转股价值只有100~60~甚至20，但它们却通通都具有极高的“投机价值”！
正是因为投机价值极高，所以它们才能常年保持300~200~150的市场价格，这就是市场给予它们的合理定价。

像以前借壳上市流行的时候，即便上市公司主营业务已经全面停工，股票披星带帽，甚至把桌椅板凳公司大楼都卖了，也不够偿还负债的情况下，股票市值仍然能常年保持十几亿，为何？因为它们也有价值。
公司净资产是-5亿，但壳值20亿，那它的股票市值就一定在15亿，这就是最合理的市场化价格。

既然知道了它的“壳价值”，假如市场爆跌，壳的市值跌到了7亿，此时愚腐的基本面派可能还在盯着-5亿的净资产大谈风险，而实际上这支壳股票已经属于严重低估。

同理，像4月16号的三羊转债 ，虽然4月份过完就要解禁，马上就火烧眉毛了，但它仍然有10个交易日的“投机价值”。
0.13的海澜+1天的投机价值，就足够早上拉涨19%，然后很平缓的慢跌下来。
0.7的三羊+10天的投机价值，对比一下，是不是就显得时间特别充足？
而且三羊只是解禁，又不是退市赎回，它就算10天后解禁，它2亿的盘子+极高的辨识度，保底也值个115左右。
所以在小级别严重超跌后，0.7的三羊次日仍然可以反攻大涨11%。

此逻辑在正股退市的转债上甚至依然适用，像搜特鸿达最后的日子里，已经板上钉钉要退市，转债已经100%确定成了要不回来的烂账。
但小级别严重超跌后，早盘仍然经常有快速的大反弹出现，甚至鸿达退市最后一天还20%涨停了。。。
跟这些一比，溢利横河简直称的上“慈眉善目”。