华明装备发布2024年一季报，分析如下

长江电新华明装备 发布2024年一季报，分析如下

1、公司2024Q1收入4.5亿元，同比增长9.4%；归属净利1.3亿元，同比增长7.6%；扣非后归属净利1.3亿元，同比增长24.1%。

2、分产品看，24Q1公司电力设备业务收入3.9亿元，同比增长15%，依旧是主要增长贡献；分市场看，24Q1海外收入增长预计高于公司整体增速。

3、盈利能力方面，公司24Q1毛利率52%，同比提升0.9pct；24Q1费用率17.7%，同比下降3.8pct，其中各项费用率均有同比改善，财务费用率同比下降1.7pct，预计主要是美元存款利息上升。最终公司Q1扣非净利润同比增速高于收入增速；23Q1政府扶持款贡献较多非经常，导致23Q1归属净利基数提高。

4、其他财务指标方面，公司24Q1经营性现金流净流入约1.5亿元，同比改善明显。

5、我们认为公司市场地位明确，未来有望持续受益高电压等级突破和海外市场突破；预计24年归属净利6.7亿元，对应PE约28倍。继续推荐。