致欧科技：23年报表现符合预期，收入盈利修复，市场份额延续增势

申万轻工致欧科技 ：23年报表现符合预期，收入盈利修复，市场份额延续增势 $致欧科技(sz301376)$

23年收入60.74亿元，同比+11%；归母净利4.13亿元，同比+65%，收入利润均在预告中枢以上。23Q4收入19.4亿元，同比增长45%，归母利润1.26亿元，同比+61%。23年拟派发现金红利2.01亿元，分红率48.7%。

新拓展的#家居、宠物品类实现高增，23年家具/家居/宠物/庭院系列产品收入占比分别为45%/38%/9%/8%，收入分别同比+5%/22%/37%/-12%。家具品类受23H1供应链影响增速略有放缓。

欧洲区域#品牌、仓储和渠道竞争力持续强化，保持高增，23年欧洲/北美/日本/其他地区收入占比分别为62%/36%/1%/0.6%，收入分别同比+22%/-3%/+3%/+52%。北美主要受23H1新品延迟到货影响，23Q3新品推出，23Q4收入实现较高增长。

亚马逊 渠道增长稳健，#欧洲OTTO平台高增，23年亚马逊/OTTO/独立站收入占比为69%/3%/2%，收入分别同比+13%/81%/22%。B2B线上/线下分别占比10%/7%，收入分别同比-11%/+22%，线上B2B主要受23H1供应链影响，线下B2B拓展顺畅。

伴随海运费下降，供应链和仓储周转提效，
23年公司毛利率36.3%，同比+4.7pct。23年公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.8/+0.8/+0.2/-0.1pct。
公司站内广告投放，市场运营和供应链人员增加铺垫后期业务扩张，费用率略有提升，#预计后期规模效应发挥，费用率稳定为主。

公司具备品牌、产品、供应链综合竞争力，产业链垂直打通，多区域、多平台扩张，内生增长动能充足，欧洲市占率保持提升，并有望受益美国地产链景气度向上。