中国黄金国际公布2023年度业绩

中信证券 金属中国黄金 国际公布2023年度业绩 $中国黄金(sh600916)$

💡公司公布2023年度业绩
2023年公司实现营业收入4.59亿美元，同比-58%；归母净利润-0.26亿美元，主要受Q2至12月中旬甲玛矿完全停产影响。2023Q4公司实现营业收入0.71亿美元，同比-72%/环比+14%；归母净利润0.06亿美元，同比-87%/环比扭亏，环比扭亏主因Q4甲玛矿实现0.25万吨铜/0.08吨黄金（主要为前期库存）的销售。

💡甲玛矿停产致使铜金产量下滑
2023年公司铜产量2.01万吨，同比-76%；黄金产量4.6吨，同比38%。2023Q4公司铜产量83吨，为甲玛一期自2023年12月中旬复产后的产量；黄金产量0.79吨，同比-57%/环比-23%，主因甲玛矿停产以及长山壕矿加强边坡维护。

💡甲玛矿二期复产稳步推进，公司预期5月将复产
甲玛矿一期6000吨/日已于2023年12月中旬成功复产，二期34000吨/日复产计划正在审批中。基于5月复产的预期，2024年甲玛矿铜产量指引4.32-4.45万吨，黄金产量1.32-1.41吨。

💡长山壕矿逐步转入地下生产，短期仍为盈利稳定贡献
长山壕矿黄金产量指引3.3-3.5吨，小幅下滑主因露天矿开采步入尾声，中期即将转入地下矿。我们测算2023年长山壕矿实现0.7亿美元的归母业绩，在甲玛矿停产的特殊时期为公司贡献稳定业绩，也正是公司金价弹性的基本面体现。