亚朵酒店：零售业务快速增长，2023Q4业绩符合预期

招商海外商社亚朵 酒店：零售业务快速增长，2023Q4业绩符合预期

3月28日，亚朵发布2023Q4及全年报告，23年实现营收46.7亿元/+106.2%，实现经调整归母净利润9.0亿元/+203.7%，其中23Q4实现营收15.1亿元/+140.4%，归母净利润2.2亿元（22Q4为-0.8亿元），实现经调整归母净利润2.2亿元/+175.8%（环比-18.29%），EBITDA（nongaap） 2.5亿元（22Q4为-0.5亿元），基本符合预期。其中加盟/自营/零售及其他业务实现收入8.5/2.0/4.6亿元，同比增长+133.3%/+40.4%/+275%，业务大幅增长主要得益于Q4国内出行需求继续回暖以及去年同期基数较低所致。

公司Adr/RevPAR同比19年恢复103.6%/108.8%。Q4整体入住率为78.4%，平均房价为437.7元，RevPAR为358.2元，整体入住率/平均房价/RevPAR分别同比增长15.3pct/+12.9%/+38.1%，恢复至2019年同期的105.9%/103.6%/108.8%；2023年全年零售业务产生的GMV为11.39亿元人民币/+298.3%。

毛利率稳中有升，随业务增长期间费用有所增加。公司23Q4毛利率为29.9%/+0.6pct（环比-12.4pct）。Q4期间销售/管理/研发费用率分别为13.8%/7.0%/1.5%，同比变动+5.1pct/-27.7pct/-1.1pct。

Q4门店开业88家，待开业酒店617家。23Q4公司门店新开业100家 (均为加盟)，关店2家，净开业88家，截止2023年12月31日，共运营有1210家酒店和13.8万间酒店客房，待开业617家。