美股惊魂一夜，到底咋了！

周五晚，全球AI第一股英伟达 股价在盘中一度大涨5%至974美元，续创历史新高，但随后突发跳水，收盘跌至-5%，引起全球市场关注并讨论。

观点一：有观点认为主要是受Option个股期权影响，周五为Option集中行权日。这个短线交易性的说法相对靠谱，部分机构也是这个观点。

近两个月来英伟达股价最高涨幅超100%，而交易员买入的英伟达看涨期权越来越多，尤其是2月份最后一周的买入量已经远超其他美股科技巨头，导致周五行权日落袋为安，交易员开始行使英伟达的实值看涨期权，随后促使期权交易商通过出售英伟达股票来解除对冲（期权做市商在卖出看涨期权时会同时买入英伟达股票进行风险对冲），从而导致周五的抛售，所以昨天Option成交量也远超过往平均水平。

说白了就是短线涨太快，所以短线出现快速调整，毕竟也到了1000美元这个心理门槛。

观点二：传言国内互联网大厂的H20订单未来可能大幅砍单。这个说法最不靠谱。

首先，这个传言不是第一次出现，早在节前就有类似的传闻，因为H20性价比不高，所以国内厂反而更愿意使用国产算力，但近期又刚刚传出国内H20订单超预期，H20产业链相关个股还一度大涨。

其次更关键的，2月下旬英伟达的最新财报已经显示，中国区的营收占比已经在去年四季度降至个位数，并且展望后续也将持续保持个位数，这意味着AI芯片进口受到了实实在在的限制（并且是持续性的），所以即便是H20被大幅砍单，对英伟达整体业绩影响也不大。

观点三：有声音试图从中线找原因，认为英伟达回调类似于2000年初互联网泡沫时刻的思科 。这个说法有意思但也不太靠谱。

2000年初互联网泡沫刺破宏观主因就是美联储加息，从1999年6月-2000年5月，美联储加息175个基点；而目前马上将迎来美联储的降息周期，大概率是6月，后续流动性将持续宽松。

2000年美国互联网渗透率已经超40%，并且行业增速开始下行，思科收入增速50%，并且多次低于预期；而人工智能生成式AI方兴未艾，科技巨头纷纷加码这个赛道，对于算力的需求会持续增长，英伟达作为全球AI算力的底座，收入增速连续两年翻倍，并且持续超预期，这些都是思科无法比的。并且有数据显示，2000年思科的PE是200倍，而英伟达今年的PE是36倍，泡沫无从谈起。

总之，对于周五晚美股英伟达及相关AI板块的调整更多是短线交易性因素。

本月中旬还将迎来全球AI盛宴：

3月19日，英伟达主导的GDC大会是全球最大的游戏盛会，本次会议将重点讨论AI游戏；
3月19日，英伟达还将举办GTC大会，发布加速计算、生成时AI以及机器人 的最新成果；

3月24日，OFC全球光通信大会将召开，是光通信领域规格最高、规模最大的 国际性盛会。