光伏辅材：需求景气度边际改善，光储及辅材龙头α优势渐显

西部电新光伏辅材：需求景气度边际改善，光储及辅材龙头α优势渐显

#海外储能需求景气度稳中有升逆变器龙头有望持续受益。欧洲方面，自24年1月开始，户储逆变器渠道端去库节奏逐步改善，有望迎来新一轮补库需求增长。美国方面，我们预计虽有政策端不定因素影响，2024年随美国本土地面电站装机量同比仍有提升，装机需求延续高景气，大型储能及工商业储能需求仍将迎来边际改善。我们预计相对其他海外市场，美国市场壁垒较高，龙头具备渠道及订单优势，产品矩阵布局全面，α属性明显，#强Call阳光电源 。根据01月23日 外发报告，我们阳光电源预计24年归母净利润约107亿，对应估值仅12倍左右。#推荐德业股份 、固德威 。

#竞争格局优、盈利能力强的辅材龙头α优势逐渐清晰。在整体行业需求β相对疲软，PE估值底部磨盘的趋势下，胶膜及玻璃环节头部厂商成本把控能力强、渠道订单饱满，其市场份额或将提升，规模化优势逐步显现，单位盈利有望持稳。#推荐具备成本及单价α优势的辅材龙头福斯特 、福莱特 。 $福莱特(sh601865)$