关注超跌CXO板块：投融资逐步改善、活跃向上，海外风险可控

民生医药 关注超跌CXO板块：投融资逐步改善、活跃向上，海外风险可控

全球和中国生物医药 投融资均有所恢复，下游创新研发需求逐渐改善。2024年以来国内外投融资持续复苏，2月全球新药投融资额达到44.72亿美元，同比上升90%，中国一级市场新药投融资5.67亿美元，同比上升30%，均呈现出逐步活跃趋势，传导至下游BigPharma和Biotech的创新研发需求也将逐渐恢复，建议关注全球化、一体化的CXO龙头企业。

海外早期提案风险可控，市场情绪杀跌带来长期配置机遇。药明康德 、药明生物 多次发布澄清公告，该法案相关陈述失实，且处于早期阶段，我们认为最终通过概率非常小，且有多个可持续观察的时间节点。

重点关注GLP-1产业链、ADC外包市场和仿制药CRO板块。
重点推荐：药明康德 、药明生物、药明合联 、诺泰生物 、阳光诺和 、百诚医药 等。 $百诚医药(sz301096)$

风险提示：研发进度不及预期风险;竞争加剧风险;政策变化风险;研发需求下降风险