同飞股份深度：储能温控快速放量，数据中心蓄势新成长

国联电新同飞股份 深度：储能温控快速放量，数据中心蓄势新成长 $同飞股份(sz300990)$

#储能温控绑定头部： 国内招标复苏，美国在建高增，储能24年需求持续增长；温控与终端产品集成度高，客户黏性强。公司与宁德、阳光等头部深度合作，23年储能收入增速行业领先，显示出在头部客户的份额提升。

#数据中心及半导体蓄势新增长： 三大运营商计划2025年50%以上数据中心应用液冷；公司技术和产品布局较全面，推出全链条解决方案。在半导体设备温控领域，公司产品关键性能参数与一线厂商相近，已逐步拓展了北方华创 、芯碁微装 、华海清科 、上海微电子等下游客户。

#数控装备更新周期向上加速出海： 机床更换周期一般为10年，我国上一轮机床产量高峰在2014年前后，国常会推动大规模设备更新，叠加数控化率提高，公司数控机床温控销量有望高增。公司通过德国子公司ATF强化海外市场开拓，有望进一步受益于海外制造业回流带来的市场机遇。

💡投资建议：我们预计公司23-25年归母分别为1.9/2.7/3.9亿元，三年CAGR为44.5%。给予公司24年30倍PE，目标价48.9元，维持“买入”评级。

❗风险提示：新能源及储能装机不及预期；新兴领域市场开拓不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动。